Crack Spread là gì?
Chênh lệch giá giữa nguyên liệu thô và thành phẩm và được sử dụng phổ biến trong ngành Dầu khí, trong đó, chênh lệch nứt được định nghĩa là chênh lệch chi phí giữa thùng dầu thô (nguyên liệu thô) và thành phẩm xăng dầu cuối cùng ( thành phẩm như xăng, dầu mazut, v.v.). Nó tìm thấy sự liên quan của nó đối với các nhà đầu tư, thương nhân và các nhà kinh doanh chênh lệch giá.
Các loại Crack Spread
# 1 - Đơn giản
Sản phẩm đơn lẻ (thường là đầu ra như xăng, dầu mazut) được so sánh với dầu thô đầu vào để tìm ra sự khác biệt mà hiệu quả là chênh lệch giữa hai sản phẩm. Điều này có thể là tích cực hoặc tiêu cực. Chênh lệch dương xảy ra khi giá đầu ra tinh chế cao hơn giá dầu thô (đầu vào) và ngược lại.
# 2 - Đa dạng
Theo kiểu này, chênh lệch bao gồm nhiều sản phẩm (thường là các sản phẩm phụ như xăng, dầu nhiên liệu, v.v.) theo một tỷ lệ xác định trước (chủ yếu là 3-2-1), nhưng có thể thay đổi tùy thuộc vào hỗn hợp sản phẩm và tỷ lệ kết hợp.
Ví dụ về Crack Spread (3-2-1)
Chúng ta hãy hiểu khái niệm về sự chênh lệch crack với sự trợ giúp của một ví dụ thực tế và hiểu cách sự thay đổi giá của bất kỳ đầu vào nào ảnh hưởng đến toàn bộ spread.
Aries International là một công ty lọc dầu có trụ sở tại Atlanta. Công ty thu mua dầu thô nguyên liệu từ một trong những nhà cung cấp dầu thô lớn Aramco inc. Aries tinh chế dầu thô mua từ Aramco inc thành các sản phẩm tinh chế chính như xăng và dầu nhiên liệu, vốn là nguồn thu chính của doanh nghiệp. Chi phí chính cho quốc tế Aries đóng góp vào chi phí dầu thô. Công ty hoạt động và phòng ngừa rủi ro bằng cách sử dụng sự lây lan vết nứt 3-2-1.
Vết nứt 3-2-1 có ngụ ý Mua 3 thùng dầu thô và bán 2 thùng xăng và 1 thùng dầu mazut
Giả sử như sau:
- Dầu thô: $ 59 mỗi thùng
- Xăng: 1,8 USD / Gallon
- Dầu nhiên liệu : $ 1,3 mỗi Gallon
Dựa trên thông tin trên và vết nứt 3-2-1 lan rộng; với tỷ giá hiện hành, điều này sẽ xảy ra với:
Trong ba tháng tiếp theo, giá dầu thô tăng vọt lên 65 đô la do biến động chính trị ở Trung Đông khiến Aramco tính giá cao hơn từ công ty quốc tế Aries. Ngược lại, do mùa hè ở Atlanta, Aries phải bán sản lượng xăng và dầu nhiên liệu của mình với giá thấp hơn do nhu cầu đối với các sản phẩm này giảm trong mùa này. Chi tiết về giá sửa đổi được hiển thị dưới đây:
Với thông tin mới, hãy tính toán điều này:
Do đó, chúng ta thấy rằng sự thay đổi của giá dầu thô (nguyên liệu thô) và giá xăng đầu ra và dầu nhiên liệu đã tác động như thế nào đến biên độ chênh lệch về cơ bản từ 28,80 USD dương xuống 3,90 USD âm.
Ưu điểm
- Nó giúp các nhà đầu tư quan tâm đến việc đầu tư vào trái phiếu và giấy nợ của các công ty trong ngành công nghiệp lọc dầu bằng cách cung cấp cho họ thông tin chi tiết về lợi nhuận của công ty.
- Nó giúp hiểu được các thành phần chính ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty trong kinh doanh nhà máy lọc dầu.
- Nó thường được sử dụng bởi các nhà kinh doanh chênh lệch giá, thương nhân và các nhà đầu tư bình đẳng.
Nhược điểm
- Nó rất dễ bay hơi và dẫn đến đầu cơ quá mức của các nhà giao dịch.
- Nó chịu tác động lớn của điều kiện chính trị của đất nước. Đối với các quốc gia chủ yếu nhập khẩu dầu thô và phần lớn các nhà máy lọc dầu thuộc sở hữu của chính phủ, tác động lên sự lây lan càng rõ ràng hơn.
- Điều này bị ảnh hưởng bởi điều kiện thời tiết theo mùa cũng như nhu cầu về xăng đầu ra và sản lượng dầu nhiên liệu khác từ dầu thô thay đổi tùy theo điều kiện thời tiết theo mùa.
Điểm quan trọng
- Mua hoặc bán crack spread dựa trên quan điểm và kỳ vọng của những người tham gia thị trường.
- Nếu những người tham gia thị trường kỳ vọng rằng giá dầu thô sẽ giảm và nhu cầu các sản phẩm tinh chế sẽ tăng lên thì họ sẽ thường mua chênh lệch giá, tức là bán hợp đồng thô kỳ hạn và mua sản phẩm tinh chế kỳ hạn.
- Tương tự như vậy, nếu những người tham gia thị trường kỳ vọng rằng giá dầu thô sẽ tăng và nhu cầu các sản phẩm tinh chế như xăng, v.v. sẽ giảm, họ thường sẽ bán chênh lệch giá, tức là mua dầu thô kỳ hạn và bán sản phẩm tinh chế kỳ hạn.
Phần kết luận
Đây là một công cụ theo dõi quan trọng cho những người giao dịch hoặc liên quan đến thị trường hàng hóa, đặc biệt là dầu thô và các sản phẩm cấu thành của nó. Đây là một trong những thước đo quan trọng để đánh giá các công ty lọc dầu. Điều này cũng có liên quan quan trọng đối với các nhà giao dịch trên thị trường hàng hóa và việc mở rộng hoặc thu hẹp mức chênh lệch giá là một dấu hiệu cổ điển để hiểu sự chuyển động của giá dầu thô. Khi vết nứt lan rộng ra, đó là dấu hiệu cho thấy giá dầu thô sẽ tăng và khi nó thu hẹp, đó là dấu hiệu cho thấy giá dầu thô sẽ giảm ceteris paribus.
