Giảm định lượng là gì?
Nới lỏng định lượng hoặc QE đề cập đến loại chính sách tiền tệ trong đó ngân hàng trung ương mua một lượng trái phiếu chính phủ được đánh giá trước và các tài sản tài chính khác nhằm mục đích bơm trực tiếp thanh khoản vào nền kinh tế và do đó nó còn được gọi là tài sản quy mô lớn. mua hàng.
Quy trình Giảm nhẹ Định lượng
Việc nới lỏng định lượng này liên quan đến việc Ngân hàng Trung ương mua chứng khoán (trái phiếu Chính phủ) từ các ngân hàng thành viên để bổ sung tính thanh khoản cho thị trường Vốn / Thứ cấp. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương cấp một khoản tín dụng cho Dự trữ của ngân hàng để mua chứng khoán. Nó mang lại hiệu quả tương tự như việc tăng cung tiền. Mục đích của một biện pháp chính sách tiền tệ như vậy là:
- Giảm lãi suất và nâng cao triển vọng tăng trưởng kinh tế.
- Lãi suất giảm cho phép các ngân hàng giải ngân nhiều khoản vay hơn và kích cầu bằng cách cấp tiền cho các doanh nghiệp để mở rộng.
- Nới lỏng định lượng giúp duy trì giá trị đồng tiền của quốc gia ở mức thấp hơn. Điều này làm cho chứng khoán nước này trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài
- Hàng xuất khẩu cũng trở nên rẻ hơn.
Cần lưu ý rằng phương pháp này sẽ không hữu ích nếu lãi suất ngắn hạn bằng 0 hoặc tiệm cận các mức đó. Trong trường hợp này, các tài sản có kỳ hạn dài sẽ được mua vì nó làm giảm lãi suất dài hạn trên đường cong lợi suất. Nới lỏng định lượng có thể bảo vệ lạm phát giảm xuống dưới một mức quy định. Quá trình này có thể dẫn đến một số rủi ro nhất định như:
- Nếu mức độ nới lỏng định lượng được đánh giá quá cao hoặc quá nhiều cung tiền được giải phóng trong nền kinh tế, thì mức lạm phát dự kiến đạt được có thể bị phá vỡ, tạo ra lạm phát quá mức.
- Sẽ kém hiệu quả hơn nếu các ngân hàng vẫn miễn cưỡng cho vay những người đi vay tiềm năng hoặc các quy định nghiêm ngặt khác ngăn cản việc tăng cường cung tiền.
Lịch trình nới lỏng định lượng của Nhật Bản
nguồn: theguardian.com
Chính sách này lần đầu tiên được Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sử dụng để chống giảm phát vào năm 2000-01. Lãi suất gần bằng 0 đã được duy trì kể từ năm 1999 và vào tháng 3 năm 2001, BOJ đã khiến các ngân hàng thương mại thừa thanh khoản để tăng cường các cơ sở cho vay, do đó tung ra lượng dự trữ dư thừa. Mục tiêu là giảm bớt tình trạng thiếu thanh khoản.
BOJ đạt được điều này bằng cách mua nhiều trái phiếu Chính phủ hơn yêu cầu và đưa lãi suất về mức 0. Nó mở rộng các điều khoản của hoạt động mua Thương phiếu và mua Cổ phần và ABS (chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản)
- Từ góc độ thống kê, trong khoảng thời gian 4 năm, số dư tài khoản vãng lai của các ngân hàng thương mại đã tăng từ 5 nghìn tỷ Yên lên 35 nghìn tỷ Yên (tương đương 300 tỷ USD). BOJ cũng tăng số lượng trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản lên gấp ba lần mà họ có thể mua hàng tháng.
- Năm 2011, BOJ đã tăng số dư tài khoản vãng lai này từ ¥ 40 nghìn tỷ (504 tỷ USD) lên 50 nghìn tỷ Yên (630 tỷ USD). Việc mở rộng thêm chương trình mua tài sản của nó đã được thực hiện thêm 5 nghìn tỷ yên (66 tỷ USD) lên tổng số 55 nghìn tỷ yên.
- Năm 2013, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự định mở rộng chương trình mua tài sản của mình thêm 60 đến 70 nghìn tỷ Yên một năm. Ngân hàng đã kỳ vọng đưa Nhật Bản từ giảm phát sang lạm phát, đặt mục tiêu lạm phát 2% nhằm tăng gấp đôi cung tiền.
- Vào ngày 31 tháng 10 năm 2014, BOJ đã thông báo về việc mở rộng chương trình mua trái phiếu của mình, hiện đã mua 80 nghìn tỷ Yên trái phiếu một năm.
Mốc thời gian nới lỏng định lượng của Hoa Kỳ
nguồn: nytimes.com
Trong thời kỳ đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã phải thực hiện các bước khẩn cấp liên quan đến việc mở rộng đáng kể Bảng cân đối kế toán bằng cách bổ sung các tài sản và nợ mới. Giảm nhẹ Định lượng được chia thành nhiều giai đoạn với QE1 bao gồm:
- Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã nắm giữ khoảng 700 đến 800 tỷ USD tiền giấy trên Bảng cân đối kế toán của mình trước thời kỳ suy thoái.
- Tháng 11 năm 2008 chứng kiến Fed mua 600 triệu đô la trong MBS (Chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp)
- Vào tháng 3 năm 2009, Fed đã nắm giữ 1,75 nghìn tỷ đô la nợ ngân hàng, MBS và trái phiếu Kho bạc, đạt đỉnh 2,1 nghìn tỷ đô la vào tháng 6 năm 2010.
- Điều kiện của nền kinh tế phải được theo dõi liên tục và vào tháng 11 năm 2010, Fed đã công bố QE2 liên quan đến 600 tỷ đô la chứng khoán kho bạc được mua cho đến cuối quý 2 năm 2011.
- Vòng thứ ba của Nới lỏng Định lượng được công bố gọi là “QE3” vào tháng 9 năm 2012, trong đó 40 tỷ đô la mỗi tháng, chương trình Nới lỏng Định lượng mua trái phiếu mở của Cơ quan MBS đã được thực hiện. Ngoài ra, nó đã được thông báo rằng nó sẽ duy trì lãi suất của Quỹ Liên bang gần bằng 0 cho đến năm 2015. Vì nó có bản chất là kết thúc mở, nó được gọi phổ biến là "Vô cực làm giảm định lượng"
Vào năm 2013, khi nền kinh tế có vẻ như đang chạm đáy, đã có những ý định 'cắt giảm' một số chính sách Nới lỏng định lượng của Fed tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế. Số lần mua trái phiếu không giảm nhưng chương trình Nới lỏng Định lượng (QE) mua dự kiến sẽ bị dừng vào giữa năm 2014.
Fed không công bố bất kỳ đợt tăng lãi suất nào nhưng đề nghị nếu đạt được mục tiêu lạm phát 2% và tỷ lệ thất nghiệp 6,5%, việc tăng lãi suất sẽ được xem xét. Trong nửa cuối năm 2013, Fed tiếp tục với chương trình Nới lỏng định lượng và quyết định giảm nó vào một ngày trong tương lai. Đó là vào quý cuối cùng của năm 2014, việc mua bán này đã bị dừng lại sau khi tích lũy được 4,5 nghìn tỷ USD tài sản.
Chương trình Giảm nhẹ Định lượng (QE) có thể góp phần vào những điều sau:
- Lãi suất thấp hơn cho Trái phiếu doanh nghiệp và lãi suất thế chấp và do đó hỗ trợ giá
- Định giá thị trường chứng khoán cao hơn (Tỷ lệ P / E cao hơn trong chỉ số S&P 500)
- Tỷ lệ lạm phát tăng và kỳ vọng ổn định cho tương lai
- Tỷ lệ tạo việc làm cao hơn
- Tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn
Tiến trình xóa bỏ định lượng ECB
Vào năm 2009, khi cuộc khủng hoảng đang nổi lên, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tập trung vào việc mua trái phiếu có bảo hiểm với báo hiệu lượng mua ban đầu của nó sẽ vào khoảng 60 tỷ euro.
Sau đó, vào năm 2013, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã tổ chức một trong những Bảng Cân đối lớn nhất tương đương với quy mô của nền kinh tế Thụy Sĩ. Tài sản của ECB chiếm khoảng 30% GDP. Một trong những thay đổi lớn trong chính sách của năm 2015 được gọi là 'Chương trình mua tài sản mở rộng' liên quan đến việc mua 60 tỷ euro từ các chính phủ trung ương, các cơ quan và các tổ chức châu Âu sẽ được mua hàng tháng.
Xu hướng Giảm nhẹ Định lượng kéo dài cho đến tháng 9 năm 2016 với tổng mức Xu hướng Định lượng là 1,1 nghìn tỷ Euro.
