Định nghĩa đô la hóa
Đô la hóa là thuật ngữ thông tục để chỉ sự thay thế tiền tệ , trong đó một quốc gia, dù chính thức hoặc không chính thức, chấp nhận toàn bộ hoặc một phần ngoại tệ làm đấu thầu hợp pháp của mình nhằm mục đích tăng cường ổn định tiền tệ, giảm chi phí duy trì đồng tiền của chính mình và thúc đẩy nhà đầu tư và niềm tin của người tiêu dùng vào nền kinh tế của nó.
USD là một trong những tiền tệ phổ biến nhất như vậy là lý do tại sao thay thế tiền tệ được gọi phổ biến là 'Đô la hóa', nhưng nó không có nghĩa là USD là đơn vị tiền tệ duy nhất được sử dụng như vậy.
Câu chuyện đằng sau đô la hóa
Hiện tại, thế giới đang chạy trên một hệ thống tiền fiat trong đó tiền giấy hoặc tiền xu không được hỗ trợ bởi một lượng vàng tương đương. Điều này đã xảy ra kể từ khi Bản vị vàng bị bãi bỏ và các biến thể của nó.
Khi tiền tệ được hỗ trợ bởi Vàng, việc tăng số lượng của một loại tiền nhất định sẽ yêu cầu một lượng vàng tương đương được giữ làm dự trữ. Điều này đã tạo ra một giới hạn đối với sự gia tăng số lượng tiền tệ, vì việc sản xuất vàng có những hạn chế của nó. Tuy nhiên, theo chế độ fiat, các quốc gia có thể in một lượng tiền không giới hạn nếu cần. Quá trình này còn được gọi là tài trợ thâm hụt.
Một hạn chế của điều này là tiền tệ mất giá trị trên thị trường quốc tế, do cung quá mức. Để đổi lấy 1 đơn vị tiền tệ như vậy, lượng ngoại tệ ngày càng thấp hơn. Cuối cùng, các nhà đầu tư và người tiêu dùng mất niềm tin vào tiền tệ vì thực tế thiếu sức mua.
Để lấy lại niềm tin vào cơ cấu kinh tế và tài chính của đất nước, một số quốc gia vào các thời điểm khác nhau đã chính thức hoặc không chính thức chấp nhận ngoại tệ như một đấu thầu hợp pháp. Loại ngoại tệ như vậy có khả năng chấp nhận quốc tế và do đó các nhà đầu tư và người tiêu dùng có niềm tin lớn hơn vào chúng.
Chế độ tỷ giá hối đoái
Hình ảnh sau đây cho thấy mức độ linh hoạt của tỷ giá hối đoái:
- Theo Đô la hóa hoàn chỉnh còn được gọi là 'chốt cứng' hoặc hệ thống bảng tiền tệ, không có đấu thầu pháp lý riêng biệt
- Theo chế độ tỷ giá cố định, tỷ giá hối đoái nội tệ được cố định so với một hoặc một rổ tiền tệ để mang lại sự ổn định.
- Theo neo mềm hoặc thả nổi có quản lý, đồng nội tệ được phép thả nổi tự do trong một phạm vi nhất định và nó bị ràng buộc bởi các giới hạn trên và dưới của phạm vi này.
- Tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn di chuyển tự do theo các chuyển động của cung và cầu thị trường mà không có bất kỳ sự can thiệp nào của cơ quan chính trị hoặc tiền tệ.
Các loại đô la hóa
Hình ảnh sau đây cho thấy sự phân loại Đô la hóa dựa trên mức độ và tính chính thức:
- Đô la hóa hoàn toàn ngụ ý rằng ngoại tệ là đấu thầu hợp pháp duy nhất trong nước.
- Đô la hóa một phần ngụ ý rằng ngoại tệ và nội tệ được chấp nhận là đấu thầu hợp pháp trong nước.
- Đô la hóa chính thức ngụ ý rằng chính phủ và các cơ quan quản lý tiền tệ của đất nước đã chấp nhận ngoại tệ là hợp pháp của nó
- Đô la hóa không chính thức xảy ra khi người dân trong nước gửi tiền tiết kiệm bằng ngoại tệ dưới dạng công cụ đầu tư vì họ coi đồng tiền đó là nơi trú ẩn an toàn và bảo vệ chống lại lạm phát.
Các trường hợp đô la hóa trong thế giới thực
# 1 - Đô la hóa hoàn chỉnh hoặc chính thức
- Zimbabwe đã thay thế hoàn toàn đồng nội tệ vào năm 2009 bằng một số loại ngoại tệ khác nhau, sau thời kỳ siêu lạm phát kéo dài và khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn. Gần đây nhất vào tháng 2 năm 2019, một loại tiền tệ mới được gọi là RTGS Dollar đã được giới thiệu và vào tháng 6 năm 2019, nó trở thành đấu thầu hợp pháp duy nhất ở Zimbabwe
- Trong trường hợp của Panama, vào thời điểm thành lập đất nước, USD đã được thông qua trong hiến pháp của nước này như một đấu thầu hợp pháp duy nhất
- Nhiều quốc gia Eurozone ngoại trừ Anh và Thụy Sĩ đã chấp nhận Euro là đấu thầu hợp pháp duy nhất thay thế tiền tệ của họ vào năm 2002.
# 2 - Đô la hóa một phần hoặc không chính thức
- Campuchia có hai loại tiền tệ, nền kinh tế thành thị được điều hành bởi USD và nền kinh tế nông thôn bằng đồng nội tệ của họ Riel. Đô la hóa là không chính thức vì chính phủ chưa bao giờ chính thức ban hành và cũng rất ủng hộ việc phi đô la hóa, tuy nhiên, nghịch lý là nó lại là một trong những nền kinh tế đô la hóa lớn nhất ở Đông Nam Á.
- Nepal và Bhutan sử dụng đồng Rupee của Ấn Độ cùng với nội tệ của họ và tuân theo tỷ giá cố định tiền tệ
Ưu điểm
- Tính ổn định: Khi ngoại tệ được chấp nhận đấu thầu hợp pháp, rủi ro tỷ giá hối đoái sẽ giảm xuống. Do đó, cộng đồng nhà đầu tư và người tiêu dùng có niềm tin lớn hơn vào nền kinh tế vì họ tin rằng giá trị tài sản của họ sẽ không gặp phải những cú sốc bất ngờ hoặc bị xói mòn hoàn toàn.
- Phát triển nhanh hơn: Với sự ổn định cao hơn sẽ mang lại cho FDI và FPI nhiều hơn do các nhà đầu tư không phải đối mặt với những thách thức khi suy đoán chuyển động đầu tư của họ. Điều này dẫn đến sự phát triển nhanh hơn của các nền kinh tế mới nổi khi các nhà đầu tư cảm thấy minh bạch hơn.
- Phí bảo hiểm lãi suất thấp hơn: Các khoản nợ của chính phủ và doanh nghiệp có thể được phát hành với lãi suất thấp hơn khi được tính bằng đồng tiền được quốc tế chấp nhận vì phí bảo hiểm giảm đi kèm theo rủi ro quốc gia, một trong những yếu tố cấu thành trong tính toán lãi suất. Điều này dẫn đến giảm lãi suất cho vay và kích thích đầu tư vốn
- Hiệu quả về chi phí : Chi phí in ấn và duy trì nội tệ được giảm hoặc loại bỏ
Nhược điểm
- Mất Seigniorage:
- Điểm đầu tiên là phải hiểu ý nghĩa của Seigniorage , khi một quốc gia phát hành hoặc in tiền tệ, nó có hiệu quả vay như nhau. Nếu không được hỗ trợ bởi vàng, nó được hỗ trợ bởi niềm tin hoàn toàn của chính phủ. Do đó không có lãi suất cho khoản vay này.
- Do đó, số tiền tiết kiệm được chính phủ sử dụng để tài trợ cho các chi phí khác nhau của mình. Khi đô la hóa quốc gia, nó mất quyền in tiền của chính mình và do đó cũng mất Seigniorage hiện tại và tương lai.
- Để đô la hóa, trước tiên quốc gia này giảm lượng mua nội tệ mua lại trên thị trường mở và để tài trợ cho hoạt động này, họ sử dụng Seigniorage tích lũy và quốc gia đó, trong tương lai, không tích lũy Seigniorage
- Rủi ro vỡ nợ : Mặc dù quốc gia phát hành nợ bằng ngoại tệ, nhưng tất cả đều suy giảm khả năng của mình để có thể trả nợ. Nếu nó không thể kích thích đầu tư và đạt được sự phát triển cần thiết, khả năng vỡ nợ sẽ tăng lên. Nếu khoản nợ như vậy được phát hành bằng nội tệ, nó sẽ có thể in thêm tiền để trả nợ nhưng đó không phải là một lựa chọn sau khi đô la hóa
- Song song với kinh tế nước ngoài: Khi đô la hóa xảy ra, quốc gia không còn khả năng miễn nhiễm với những biến động kinh tế vĩ mô ở nước ngoài làm đồng ngoại tệ mất giá.
- Mất quyền tự chủ về tiền tệ: Ngân hàng trung ương của quốc gia đô la hóa mất quyền tự do tác động đến lãi suất chính sách và đến lãi suất cho vay. Điều này dẫn đến sự thiếu kiểm soát về môi trường tiền tệ và cung tiền của đất nước
Phần kết luận
Tóm lại, đô la hóa hoặc thay thế tiền tệ đều có giá trị và giá trị của nó và sự đánh đổi tồn tại. Tuy nhiên, liên quan đến quan sát thực tế thực tế, lợi ích của đô la hóa là nhiều hơn trên mặt kinh tế trong khi bất lợi lại nhiều hơn trên mặt chính trị.
Việc lựa chọn mức độ đô la hóa phù hợp là rất quan trọng để khi cần sẽ có nhiều lựa chọn thoát ra. Nếu quốc gia có thể sử dụng chính sách này vì lợi ích của mình thì quốc gia đó có thể dễ dàng đạt được sự phát triển, nhưng nếu trở nên tự mãn và thiển cận, quốc gia đó có thể không bao giờ phục hồi được số phận tồi tệ của mình.
