Debentures (Ý nghĩa, Các loại) - Ví dụ hàng đầu, Ưu điểm, Nhược điểm

Mục lục

Debenture Ý nghĩa

Một khoản nợ thường được định nghĩa là một công cụ nợ không có bảo đảm (không có tài sản đảm bảo), có thời gian đáo hạn từ trung hạn đến dài hạn. Nó thường được sử dụng bởi các tổ chức doanh nghiệp và chính phủ để vay tiền với lãi suất cố định hoặc thả nổi, sau đó góp phần vào cấu trúc vốn của tổ chức. Tuy nhiên, nó khác với vốn cổ phần.

Cách thức hoạt động của giấy ghi nợ ít nhiều giống với trái phiếu. Thuật ngữ này được sử dụng thay thế cho nhau với trái phiếu hoặc giấy bạc ở một số quốc gia, nhưng có một số khác biệt mà chúng ta sẽ xem tiếp theo.

Nó khác với trái phiếu điển hình như thế nào?

Trái phiếu không có bảo đảm thường được gọi là trái phiếu ghi nợ ở hầu hết các quốc gia. Tuy nhiên, đối với một số người, hai thuật ngữ này có thể hoán đổi cho nhau và ở Anh, các khoản nợ được bảo đảm bằng tài sản của pháp nhân.

  • Trái phiếu thường được hỗ trợ bằng tài sản vật chất hoặc tài sản thế chấp, trong khi trái phiếu không có bảo đảm (giấy nợ) chỉ được hỗ trợ bởi mức độ tín nhiệm của tổ chức phát hành.
  • Trái phiếu không có bảo đảm thường được phát hành để đáp ứng một số nhu cầu cụ thể, chẳng hạn như một dự án sắp tới hoặc việc mở rộng.
  • Trái phiếu không có bảo đảm có thể được đặc trưng bởi lãi suất cố định hoặc lãi suất thả nổi, trong khi trái phiếu chủ yếu là công cụ lãi suất cố định.
  • Trả gốc có thể trả một lần hoặc trả góp hàng năm cho đến khi đáo hạn.

Các loại nợ

Dưới đây là các loại giấy nợ khác nhau.

  1. Có thể chuyển đổi- Một số nhà đầu tư được cung cấp quyền chọn nhận giá trị đáo hạn hoặc chuyển đổi các khoản nợ của họ thành vốn chủ sở hữu, một tính năng làm giảm bớt nỗi sợ hãi khi đầu tư vào một công cụ không có bảo đảm ở một mức độ nào đó.
  2. Không chuyển đổi- Nhà đầu tư chỉ nhận được giá trị đáo hạn cùng với lãi phát sinh mà không có cơ hội chuyển đổi vốn chủ sở hữu.
  3. Vĩnh viễn - Trái phiếu không có bảo đảm không có ngày đáo hạn được coi là trái phiếu vĩnh viễn. Chúng được coi là tương tự như vốn chủ sở hữu chứ không phải như một công cụ nợ.
  4. Các khoản thanh toán lãi suất thả nổi dao động khi tỷ lệ thay đổi.
  5. Các khoản thanh toán lãi suất cố định vẫn giữ nguyên trong suốt thời gian của trái phiếu không có bảo đảm.

Công thức định giá khoản nợ với các ví dụ

Tùy thuộc vào cách thức hoàn trả gốc, trái phiếu không có bảo đảm có thể được định giá bằng cách sử dụng các phương pháp sau:

# 1 - Toàn bộ Giá trị Đáo hạn Thanh toán Vào Ngày Đáo hạn

Quá trình định giá này hoàn toàn tương tự như trái phiếu.

Giá trị khoản nợ = Giá trị hiện tại của các khoản trả lãi trong tương lai + Giá trị hiện tại của giá trị đáo hạn

Ở đâu,

  • r = Tỷ lệ chiết khấu, còn được gọi là Lợi tức đến hạn (YTM)
  • n = số kỳ cho đến khi đáo hạn
  • M = Giá trị đáo hạn

Thí dụ

Một nhà đầu tư muốn đầu tư vào khoản ghi nợ 6%, $ 1000 có thể hoàn lại sau 5 năm bằng mệnh giá. Tỷ suất sinh lời yêu cầu của nhà đầu tư là 8%. Tính giá trị giấy nợ.

  • Giá trị khoản nợ = (60 / (1,08) + 60 / (1,08) 2 + 60 / (1,08) 3 + 60 / (1,08) 4 + 60 / (1,08) 5) + 1000 / (1,08) 5
  • = $ 920,15

Giá trị này cũng có thể được tính trong MS Excel bằng cách sử dụng hàm PV trong excel.

# 2 - Tiền gốc được hoàn trả theo từng đợt

Số tiền gốc được trả dần cùng với lãi suất. Tiền lãi giảm dần trong mỗi kỳ kể từ khi số tiền lãi này được tính trên số tiền gốc chưa thanh toán.

Giá trị khoản nợ = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) 2 +…. (I 3 + P 3 ) / (1 + r) n

Giá trị khoản nợ = ∑ t = 1to n (I t + P t ) / (1 + r) t

Ở đâu,

  • I t = Trả lãi cho một thời kỳ cụ thể
  • P t = Thanh toán gốc cho cùng kỳ
  • r = Tỷ suất sinh lợi yêu cầu

Thí dụ

Một pháp nhân đang phát hành một giấy nợ có thời hạn 5 năm, 1.000 đô la sẽ được chuyển thành nhiều phần bằng nhau với lãi suất 8% phần trăm. Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu tối thiểu là 10%. Tính giá trị hiện tại của Debenture.

Bảng mô tả dòng tiền chiết khấu trong từng thời kỳ được hiển thị dưới đây:

# 3 - Nợ vĩnh viễn

Các khoản ghi nợ vĩnh viễn được biết là có thời gian đáo hạn vô hạn. Chúng được định giá bằng cách chiết khấu các dòng tiền lãi vô hạn. Giá trị gốc hoặc giá trị đáo hạn không được chiết khấu vì chúng chưa bao giờ đến hạn.

Giá trị khoản nợ = I 1 / (1 + r) 1 + I 2 / (1 + r) 2 +… I ∞ / (1 + r) ∞

Giá trị nợ = I / r

Ở đâu,

  • I = Sự quan tâm
  • r = Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu

Thí dụ:

Một khoản ghi nợ vĩnh viễn có mệnh giá $ 1000 nhận được lãi suất $ 50 hàng năm. Tính giá trị giấy nợ của tỷ suất sinh lợi yêu cầu là 10%.

Phép tính:

  • Giá trị ghi nợ = 50/5% = 50 / 0,10
  • = $ 500

Ưu điểm và Nhược điểm của Debenture

Dưới đây là những lợi thế và bất lợi của giấy nợ.

Ưu điểm

  1. Các nhà đầu tư không thích rủi ro muốn có thu nhập mà họ có thể dựa vào việc mua một trái phiếu không có bảo đảm.
  2. Việc tài trợ thông qua giấy nợ là hiệu quả về chi phí đối với các công ty vì khoản thanh toán lãi vay được miễn thuế.
  3. Nguồn vốn tuyệt vời để mở rộng và các mục đích liên quan đến dự án mà không cần tăng vốn cổ phần.
  4. Các trái chủ không có bảo đảm được thanh toán trước cổ đông, vì vậy các nhà đầu tư cảm thấy an tâm hơn vì các khoản nợ luôn không được bảo đảm.
  5. Việc chia sẻ lợi nhuận cho cổ đông không bị giảm đi vì trái chủ không có bảo đảm không được hưởng bất kỳ khoản lợi nhuận nào.
  6. Trong thời kỳ lạm phát, ghi nợ thu nhập cố định là một cách khả thi cho các doanh nghiệp.

Nhược điểm

  1. Chúng có tính chất bắt buộc đối với người phát hành. Họ phải được trả hết trước khi chia sẻ bất kỳ lợi nhuận nào với các cổ đông.
  2. Chúng trở thành gánh nặng trong thời kỳ suy thoái, đến bờ vực khiến công ty phát hành mất khả năng thanh toán.
  3. Người nắm giữ không được hưởng bất kỳ khoản lợi nhuận nào của công ty.

Hạn chế

Trái phiếu không có bảo đảm có một số hạn chế mà phần lớn là gây bất lợi.

Đối với Nhà phát hành:

  1. Có nghĩa vụ trả lãi.
  2. Việc phụ thuộc quá nhiều vào trái phiếu không có bảo đảm sẽ làm tăng tỷ lệ đòn bẩy tài chính, điều này không tốt cho sức khỏe tài chính của công ty.

Đối với Chủ đầu tư:

  1. Chủ sở hữu không có bất kỳ quyền biểu quyết nào trong các vấn đề của công ty.
  2. Các khoản nợ có thể có một quyền chọn mua được nhúng, điều này không mấy hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

Phần kết luận

Các khoản nợ không có tài sản đảm bảo, nhưng chúng được coi là không có rủi ro vì việc thanh toán là nghĩa vụ đối với tổ chức phát hành và phải được thực hiện trước khi thanh toán cho bất kỳ cổ đông nào. Việc thanh lý tài sản để thanh toán trong trường hợp doanh nghiệp phá sản cũng không phải là hiếm.

Vì vậy, trái phiếu không có bảo đảm không an toàn như vẻ ngoài của chúng, mặc dù các quyết định đầu tư luôn phải dựa trên mức độ tín nhiệm và hiệu quả hoạt động trong quá khứ của tổ chức phát hành.

thú vị bài viết...