Định nghĩa Tín phiếu Kho bạc
Tín phiếu Kho bạc hoặc T-Bill được sử dụng để kiểm soát các biến động thanh khoản tạm thời và Ngân hàng Trung ương chịu trách nhiệm phát hành tương tự thay mặt chính phủ và nó được phát hành theo giá mua lại và ở mức chiết khấu và hoàn trả khi đến hạn.
Tín phiếu kho bạc lần đầu tiên được Chính phủ Liên bang Hoa Kỳ giới thiệu sau Chiến tranh thế giới thứ nhất dưới hình thức Trái phiếu Phiếu giảm giá Zero với thời gian đáo hạn đề xuất là một năm. Do cấu trúc chiết khấu và thời gian đáo hạn ngắn, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đặt chúng là Tín phiếu Kho bạc.
Cấu trúc của tín phiếu kho bạc
Xác định cấu trúc của tín phiếu kho bạc từ định nghĩa cơ bản của nó (như đã nêu ở trên) từng bước:
- Công cụ nợ: Công cụ nợ là một nghĩa vụ mà thông qua đó bên phát hành có thể huy động vốn với lời hứa sẽ hoàn trả một số tiền cố định cho bên cho vay vào một ngày cụ thể hoặc theo các điều khoản của hợp đồng.
- Ngắn hạn: Đề cập đến thời gian đáo hạn. Hóa đơn T có thời hạn dưới một năm hoặc tối đa là 52 tuần.
- Thời gian đáo hạn: Thông thường, tín phiếu T được giới thiệu với thời gian đáo hạn là 4, 8, 13, 26 và 52 tuần.
- An toàn: Tín phiếu T do chính phủ liên bang phát hành do đó được phân loại là công cụ nợ an toàn nhất hoặc có rủi ro thấp nhất có thể.
- Lãi suất: Tín phiếu không trả lãi thông thường nhưng được phát hành theo chiết khấu (tức là giảm giá trị) và được hoàn lại bằng mệnh giá của chúng khi đáo hạn.
- Lợi tức: Nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận dưới dạng chênh lệch giữa giá trị phát hành (giá phát hành) và giá trị khi đáo hạn (mệnh giá). Với thời gian đáo hạn dài hơn, lợi tức cho các nhà đầu tư sẽ tăng lên.
- Mua: Các vấn đề mới hoặc chính của chính phủ có thể được mua thông qua đấu giá trực tuyến. Hóa đơn T cũng có thể được mua từ những người nắm giữ hiện tại thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp.
- Phát hành: Ở Mỹ, nói chung, các tờ tiền T được phát hành với mệnh giá $ 1000. Tuy nhiên, mệnh giá có thể lên tới tối đa là 5 triệu đô la.
Mục đích Phát hành Tín phiếu Kho bạc
Mọi tổ chức đều cần kinh phí để thực hiện các hoạt động của mình. Đối với các chính phủ, thuế là nguồn thu duy nhất, do đó để thực hiện các dự án phúc lợi công cộng như xây dựng trường học và bệnh viện, đường bộ, đường sắt và sân bay, v.v., các chính phủ phát hành các công cụ nợ khác nhau thường dựa trên thời gian đáo hạn như:
- Trái phiếu Chính phủ có thời gian đáo hạn cao hơn (5 năm trở lên) và
- Tín phiếu Kho bạc có kỳ hạn ngắn hạn
Tính toán lợi tức trên T hóa đơn
Tín phiếu không trả lãi thường xuyên như trường hợp trái phiếu chính phủ mà được phát hành theo chiết khấu (tức là giảm giá trị) và được hoàn lại theo mệnh giá khi đáo hạn. Tức là, nhà đầu tư có thể mua tín phiếu T với giá thấp hơn mệnh giá thực của nó và tiền lãi được phản ánh trong số tiền cuối cùng mà nhà đầu tư nhận được. Do ngày đến hạn ngắn hơn, sẽ trở nên thuận tiện để tránh chuyển bất kỳ khoản thanh toán lãi suất thông thường nào và giá trị chiết khấu đóng vai trò là khoản hoàn vốn cuối cùng cho nhà đầu tư.
Thí dụ
Bộ Tài chính Liên bang Hoa Kỳ đã phát hành tín phiếu T 52 tuần với lãi suất chiết khấu là 97 đô la cho mỗi tín phiếu có mệnh giá 100 đô la. Một nhà đầu tư đã mua hóa đơn 10 T với giá chào mua cạnh tranh là 97 đô la cho mỗi hóa đơn và đầu tư tổng cộng là 970 đô la.
Sau 52 tuần, khi tín phiếu T đáo hạn, Kho bạc Liên bang đã trả tổng số tiền $ 1000 cho nhà đầu tư, tức là $ 100 cho mỗi tín phiếu được giữ. Nhà đầu tư không nhận được bất kỳ khoản thanh toán nào dưới hình thức lãi suất trong suốt 52 tuần này. Tuy nhiên, lợi nhuận cuối cùng của anh ta trở thành 300 đô la, như được phản ánh trong phép tính sau:
Thuế thu nhập từ hóa đơn T
Các quy định về thuế được thay đổi giữa các quốc gia. Tuy nhiên, thu nhập từ tiền lãi thường bị đánh thuế theo các biểu mẫu thuế thu nhập liên bang. Ví dụ: theo lãi suất của Hoa Kỳ, thu nhập được miễn thuế tiểu bang và địa phương nhưng hoàn toàn phải chịu thuế theo hệ thống thuế liên bang.
Tương tự, ở Ấn Độ, hóa đơn T được coi là thu nhập chịu thuế và thuế suất được áp dụng theo các bảng thuế, bao gồm phụ phí 10% với thu nhập nhiều hơn Rs. 5 vạn hàng năm.
Ưu điểm và Nhược điểm của Đầu tư vào Tín phiếu
Tín phiếu kho bạc được coi là công cụ đầu tư an toàn nhất vì chúng được hỗ trợ bởi chính phủ các quốc gia có thể in tiền và trả lãi suất cố định. Nhưng với rủi ro thấp hơn thì lợi nhuận sẽ thấp hơn. Kết quả là, rủi ro lạm phát phát sinh; nhà đầu tư có thể lỗ nếu tỷ lệ lạm phát cao hơn tỷ lệ lãi suất.
Ưu điểm
- Tín phiếu T được các chính phủ hậu thuẫn do đó được coi là khoản đầu tư an toàn nhất với rủi ro vỡ nợ bằng không.
- Chính phủ sử dụng các quỹ này trong các dự án phúc lợi công cộng. Do đó, một khoản đầu tư $ 100 của một cá nhân mang lại lợi ích $ 1000 cho toàn xã hội.
- Trong thời kỳ thị trường bất ổn hoặc kinh tế không chắc chắn, tín phiếu T chứng tỏ là một công cụ đầu tư ổn định và chắc chắn.
- Có sẵn cho mọi thành phần xã hội, bao gồm cả cá nhân và tổ chức, với chi phí tối thiểu rất thấp bắt đầu từ $ 100 (ở Hoa Kỳ).
- Hóa đơn T có thể giao dịch ở cả hai nền tảng chính và phụ.
Nhược điểm
- Với rủi ro thấp, hóa đơn T mang lại lợi nhuận thấp hơn.
- Hóa đơn T tránh thanh toán bất kỳ khoản lãi thông thường nào cho đến khi đáo hạn.
- Thu nhập trên hóa đơn T phải chịu thuế đầy đủ.
- Các nhà đầu tư có thể mất vốn đã đầu tư nếu tỷ suất sinh lợi (lãi suất) thấp hơn tỷ lệ lạm phát.
