Danh sách xám là danh sách các cổ phiếu bị hạn chế giao dịch bởi bộ phận kinh doanh chênh lệch rủi ro của ngân hàng đầu tư và danh sách này bao gồm những công ty có liên hệ với ngân hàng đầu tư về các vấn đề liên quan đến sáp nhập và mua lại và những cổ phiếu này có thể được giao dịch lại sau khi đã hoàn thành việc kinh doanh với các ngân hàng này.
Định nghĩa danh sách xám
Danh sách màu xám là danh sách các cổ phiếu trong đó bộ phận kinh doanh chênh lệch giá của ngân hàng đầu tư bị hạn chế để có một vị trí. Điều này chủ yếu là do các hoạt động ngân hàng như M&A được thực hiện trên các cổ phiếu như vậy bởi bộ phận Mua bán và sáp nhập Ngân hàng Đầu tư của họ.
Do đó, bộ phận chuyên kinh doanh chênh lệch giá của Ngân hàng đó hoặc bất kỳ tổ chức tài chính nào khác sẽ bị cấm giao dịch cổ phiếu cụ thể đó vì kết quả là không chắc chắn. Mặc dù phân khúc chênh lệch giá không thể giao dịch bằng 'Cổ phiếu màu xám' nhưng các bộ phận khác có thể giao dịch trên 'Cổ phiếu màu xám' này và họ không bị cấm giao dịch. Cơ quan quản lý theo dõi các bộ phận khác nhau của các ngân hàng để ngăn chặn bất kỳ loại hành vi sai trái nào, mà cuối cùng sẽ dẫn đến những hậu quả phi đạo đức. Các nhà kinh doanh trọng tài có thể sẽ kiếm được lợi nhuận cao từ việc rò rỉ thông tin từ nhóm 'Ngân hàng đầu tư'.
Ví dụ về Danh sách xám
Nếu Cổ phiếu X (Vốn hóa thị trường là 100 triệu đô la) sẽ hợp nhất với Cổ phiếu A (Vốn hóa thị trường là 300 triệu đô la) và các Nhà đầu tư của Cổ phiếu X đang nghi ngờ có được một cổ phiếu của Cổ phiếu A so với cứ 2 cổ phiếu nắm giữ. Điều này rất hấp dẫn đối với Cổ phiếu X. Vì vốn hóa thị trường của Cổ phiếu A gấp ba lần Cổ phiếu X, và đó là lý do tại sao tỷ lệ nên là một cổ phiếu của Cổ phiếu X so với mọi cổ phiếu X. Vì vậy, trước khi đưa ra quyết định, Cổ phiếu A sẽ giảm và Cổ phiếu X sẽ tăng.
Một lần nữa, nếu bộ phận 'Ngân hàng Đầu tư' của Ngân hàng ABC thực hiện việc sáp nhập và mua lại giữa Công ty A và X, thì họ sẽ là người đầu tiên được thông báo về việc sáp nhập sắp tới. Vì vậy, Bộ phận 'Chuyên đăng kinh doanh' sẽ bị cấm đảm nhận vị trí trong Cổ phiếu A và Cổ phiếu X. Như cơ quan quản lý đã biết, có thể có khả năng rò rỉ thông tin trước khi quyết định thực sự được đưa ra.
Ưu điểm của Danh sách xám
- Nó loại bỏ rủi ro khi giao dịch được thực hiện trên các công cụ phái sinh cụ thể của một cổ phiếu đang trải qua quá trình sáp nhập và mua lại. Lý do chính là để nắm giữ NAV của nhà đầu tư và hạn chế các khoản lỗ bất thường.
- Thị trường chứng khoán phản ứng tiêu cực khi có sự mơ hồ. Trong trường hợp có bất kỳ vụ mua bán và sáp nhập nào, sự biến động của cổ phiếu sẽ tăng lên và có thể giao dịch tăng hoặc giảm tùy thuộc vào tin tức Cơ bản. Trong trường hợp có tin tức tích cực, các nhà giao dịch đã bán khống cổ phiếu trên thị trường phái sinh tương ứng của họ sẽ có xu hướng thua lỗ vì có một lượng tích cực đối với công ty, điều này sẽ được phản ánh trong Giá cổ phiếu và các công cụ phái sinh của nó. Tình huống ngược lại cũng có thể xảy ra.
- Bảo vệ tài sản của nhà đầu tư là mục đích hàng đầu của cơ quan quản lý. Vì vậy, những cổ phiếu có lượng rủi ro lớn hơn này sẽ bị cấm giao dịch bởi bộ phận kinh doanh chênh lệch giá và kinh doanh của các ngân hàng cụ thể.
Nhược điểm của Danh sách xám
- Mặc dù có 'Bức tường Trung Quốc', có thể có sự rò rỉ thông tin từ bộ phận 'Ngân hàng đầu tư' sang mảng 'chuyên kinh doanh chênh lệch giá'. Việc rò rỉ thông tin có thể dẫn đến hành vi 'phi đạo đức'. Vì vậy, cần có Kiểm toán nội bộ để tránh những thực hành này.
- Tính bảo mật cao và bảo mật cao cần được duy trì khi các hoạt động riêng biệt này được xem xét.
- Sáp nhập và Mua lại xảy ra trong hầu hết thế giới doanh nghiệp, và có một số điều không chắc chắn xảy ra cùng với nó. Vì vậy, nó không phải là một lựa chọn tốt để giao dịch cho 'nhà giao dịch' và 'Người mua bán chuyên nghiệp'. Trong hầu hết các trường hợp, cơ quan quản lý nên ngăn chặn kịch bản trong một thời gian cho đến khi có tin tức cơ bản thực sự.
Hạn chế
- Rất nhiều phải phụ thuộc vào tính bí mật được duy trì bởi hai bộ phận riêng biệt của ngân hàng hoặc tổ chức tài chính.
- Trong trường hợp có bất kỳ kết quả tích cực nào từ việc 'sáp nhập & mua lại', các nhà đầu tư sẽ không thể tham gia vào phong trào Cổ phiếu, vì bàn 'chênh lệch giá' sẽ không cho phép tham gia vào phong trào cổ phiếu.
- Các nhà giao dịch và 'Người quản lý trọng tài' của các tổ chức khác hoàn toàn có thể tiếp tục giao dịch trong hầu hết thời gian.
- Đôi khi các thành viên trong nhóm của 'Ngân hàng đầu tư' có thể chuyển thông tin cho các tổ chức hoặc tổ chức khác cũng có thể có bộ phận giám sát tài chính. Những điều này rất khó tìm ra, vì có một cảm giác liên hệ cá nhân có liên quan trong mỗi trường hợp. Do đó, mặt khác, nếu Cơ quan quản lý phát hiện ra bất kỳ mối quan hệ nào giữa các thành viên của hai tổ chức kia, thì cơ quan quản lý có thể đặt câu hỏi cho cả hai bên.
Những điểm quan trọng cần lưu ý về thay đổi trong danh sách xám
- Thay đổi trong Danh sách Xám phụ thuộc vào các Chủ Ngân hàng Đầu tư đang tiến hành 'Sáp nhập & Mua lại'.
- Cho đến khi có tin tức về sáp nhập và mua lại, phần 'Chuyên đăng bán lẻ' của cùng một bộ phận Ngân hàng Đầu tư sẽ bị cấm đảm nhận vị trí trên Phân đoạn Phái sinh của cổ phiếu cụ thể đó.
- Sau khi có tin tức, sự biến động của cổ phiếu sẽ giảm bớt. Sau đó, danh sách Xám có thể được thay đổi và phân khúc Chuyên đăng bán lẻ cụ thể của nhóm Ngân hàng Đầu tư đó có thể được phép thực hiện các vị trí chênh lệch giá trên tập lệnh cụ thể đó.
- Tuy nhiên, không có sự thay đổi như vậy đối với 'bộ phận giao dịch' của nhóm cụ thể đó.
Phần kết luận
Dữ liệu đã trở thành 'dầu mới' cho thế giới kinh doanh hiện đại và điều tương tự cũng có thể áp dụng cho nhà giao dịch hiện đại và Arbitrager. Họ sử dụng để tận dụng sự biến động ngắn hạn để kiếm lợi nhuận. Nhưng nếu lý do cơ bản cho một cổ phiếu cụ thể được biết trước khi ban quản lý đưa ra thông báo, thì điều đó có thể được coi là 'phi đạo đức' đối với các nhà giao dịch.
Do đó, để điều chỉnh bất kỳ phương thức thực hành phi đạo đức nào, các cơ quan quản lý đã cấm phân khúc 'Chuyên viên phân tích tài khoản' thực hiện bất kỳ hình thức thao túng nào hoặc lợi dụng bất kỳ lợi thế nào từ bộ phận 'Ngân hàng Đầu tư'. Loại sai sót này có thể được hạn chế thông qua bảo mật và danh sách kiểm tra thích hợp như sự ra đời của 'bức tường Trung Quốc', cần duy trì bí mật đúng cách giữa hai bộ phận của Ngân hàng.
