Chiến lược Bear Put Spread là gì?
Chênh lệch giá giảm là một chiến lược phái sinh thường được thực hiện khi triển vọng thị trường hơi giảm và kỳ vọng giảm vừa phải ở đó và liên quan đến việc mua một quyền chọn bán đình công gần đó hoặc một quyền chọn bán hợp đồng (ITM) và bán một khoản - quyền chọn bán đình công hoặc quyền chọn bán hết tiền (OTM).
Chiến lược đặt chênh lệch giá mang lại lợi nhuận hợp lý nếu các biến động cơ bản như mong đợi của nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư vào lúc ban đầu; tuy nhiên, nếu trong trường hợp các động thái cơ bản trái với kỳ vọng của nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư, khoản lỗ được giới hạn ở mức phí bảo hiểm ròng được trả (chênh lệch của phí bảo hiểm được trả khi mua quyền chọn bán đòn đánh gần đó và phí bảo hiểm nhận được khi bán lệnh đánh xa đặt tùy chọn).
Công thức
Max (0, X2- ST) -Max (0, X1- ST) + P1- P2Ở đâu,
- X1 = Giá thực tế khác của quyền chọn bán đã bán
- X2 = Giá thực hiện gần đó của quyền chọn bán đã mua
- ST = Giá đóng cửa của cổ phiếu / chỉ số cơ sở khi hết hạn
- P1 = Phí bảo hiểm nhận được khi bán quyền chọn bán đình công xa
- P2 = Phí bảo hiểm được trả khi mua tùy chọn đặt cảnh cáo gần đó
Ví dụ về Bear Put Spread
Hãy hiểu khái niệm này chi tiết hơn bằng cách lấy một ví dụ thực tế.
Klain International có một triển vọng Giảm ở mức độ vừa phải đối với các thị trường ở Châu Âu và đã quyết định tham gia vào một mức chênh lệch giá bán trên NIFTY INDEX để hưởng lợi từ triển vọng vào ngày 01.11.2019.
- Mức giao ngay của chỉ số tiện lợi hiện tại tính đến ngày 01.11.2019 là 12000.
- Giá hiện tại của nifty 12000PE hết hạn vào ngày 27.11.2019 (hết hạn hàng tháng) là $ 140
- Giá hiện tại của nifty 11800PE hết hạn vào ngày 27.11.2019 (hết hạn hàng tháng) là $ 70
- Quy mô lô là 100 đơn vị.
Điều này được nhập bởi:
- Mua một lô 12000PE tiện lợi với giá 140 đô la (Tổng chi phí = 140 đô la * 100 = 14000 đô la)
- Bán một lô 11800PE tiện lợi với giá 70 đô la (Tổng chi phí = 70 đô la * 100 = 7000 đô la)
- Phí bảo hiểm ròng đã trả = $ 14000- $ 7000 = $ 7000
Theo khoản lỗ tối đa này đối với Klain International được giới hạn ở mức phí bảo hiểm ròng được trả, tức là $ 7000. Lợi nhuận tối đa theo mức chênh lệch này tương đương với $ 13000 (100 * $ 130). Điểm hòa vốn dưới mức chênh lệch thỏa thuận giá giảm là 11930 mức giao ngay chỉ số tiện lợi
Nó đạt lợi nhuận tối đa khi chứng khoán cơ bản đạt đến tùy chọn đặt giá thực hiện xa, trong trường hợp của chúng tôi là 11800. Và dưới mức này, lợi nhuận sẽ không tối đa hóa. Tương tự, lợi nhuận sẽ tăng giữa hai mức giá thực hiện, tức là 12000 và 11800, và mức lỗ tối đa sẽ tương đương với phí bảo hiểm ròng đã trả.
Ưu điểm
- Đây là một chiến lược quyền chọn chi phí thấp, hạn chế rủi ro, có lợi khi Triển vọng thị trường giảm vừa phải.
- Chiến lược này có lợi ngay cả khi giá giảm nhỏ và không yêu cầu giảm nhiều để tạo ra lợi nhuận.
Nhược điểm
- Nó chỉ dẫn đến một lượng nhỏ lợi nhuận khi mức tăng bị giới hạn do việc bán một quyền chọn bán hết tiền.
- Nó dẫn đến mất toàn bộ phí bảo hiểm ròng nếu tài sản cơ bản bắt đầu tăng.
- Chiến lược spread chỉ hoạt động khi triển vọng giảm.
Sự khác biệt giữa Bear Put Spread so với Bear Call Spread
| Chi tiết | Bear Put Spread | Chênh lệch cuộc gọi gấu | ||
| Định nghĩa | Điều này liên quan đến việc mua lệnh đặt giá thực tế cao hơn hoặc lệnh giao dịch bằng tiền (ITM) và bán lệnh đặt giá thực tế thấp hơn hoặc đặt lệnh giao dịch ngoài tiền (OTM). | Chênh lệch cuộc gọi gấu bao gồm việc bán một cuộc gọi với giá thực hiện thấp hoặc một cuộc gọi In-the money và mua một cuộc gọi với giá thực tế quá xa hoặc một cuộc gọi hết tiền (OTM). | ||
| Thị trường / Triển vọng cơ bản | Giảm vừa phải | Giảm vừa phải | ||
| Tổn thất tối đa | Mức lỗ tối đa bằng với phí bảo hiểm ròng đã trả. | Mức lỗ tối đa bằng chênh lệch trừ phí bảo hiểm ròng được ghi có. | ||
| Dòng vào / Dòng ra của Premium | Nó dẫn đến dòng chảy phí bảo hiểm ròng ngay từ đầu. | Chênh lệch cuộc gọi gấu dẫn đến dòng tiền phí bảo hiểm ròng khi bắt đầu. | ||
| Sự thích hợp | Chiến lược bán chênh lệch giá (Bear put spread) có ý nghĩa hơn khi thị trường đã giảm đáng kể và sự biến động là điều kiện thuận lợi để ghi đầu vào, và mức giảm hơn nữa có vẻ vừa phải. | Chiến lược chênh lệch cuộc gọi gấu có ý nghĩa hơn khi thị trường tăng đáng kể và sự biến động thuận lợi trong việc viết lệnh mua do phí bảo hiểm cuộc gọi lớn và kỳ vọng thị trường củng cố hoặc giảm nhẹ. |
Điểm quan trọng
- Cả quyền chọn mua và bán phải có cùng thời hạn sử dụng.
- Mặc dù số tiền phí bảo hiểm ròng được trả là khoản lỗ tối đa phát sinh trong trường hợp triển vọng không thành công; tuy nhiên, việc bán một quyền chọn đòi hỏi phải giữ lại nhiều lợi nhuận và chi phí quỹ của khoản ký quỹ đó cần phải được tính đến trong khi lựa chọn một chiến lược như vậy.
Phần kết luận
Chiến lược bán chịu thường được các nhà giao dịch chuyên nghiệp sử dụng trong triển vọng giảm giá vừa phải để tạo ra mức tăng vừa phải. Chiến lược này là một công cụ hiệu quả, chi phí thấp được sử dụng ngay cả cho mục đích bảo hiểm rủi ro. Nhà giao dịch / nhà đầu tư có quyền xác định giá thực hiện phù hợp và nên xem xét sự biến động ngụ ý của cơ sở để đưa ra lựa chọn tốt hơn.
