Dạng đầy đủ của CDS - Hoán đổi Mặc định Tín dụng
Hình thức đầy đủ của CDS là Hoán đổi Mặc định Tín dụng. Giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng là một thỏa thuận tài chính được thực hiện giữa bên thứ ba và người mua. Trong trường hợp này, người bán đảm bảo sẽ bồi thường trong trường hợp tài sản mua được không trả được cho người mua vì bất kỳ lý do gì. CDS còn được gọi là một hợp đồng hoặc công cụ phái sinh tín dụng được ký kết giữa hai đối tác, tức là người mua và bên thứ ba, những người đồng ý thực hiện việc hoán đổi rủi ro.
Vai trò
Vào thời điểm khủng hoảng tài chính, CDS hoạt động như một công ty bảo hiểm cho người mua công cụ đó vì người bán được yêu cầu bồi thường cho những tổn thất trong tình huống không mong muốn đó. Giao dịch hoán đổi mặc định Tín dụng giúp chuyển rủi ro tín dụng từ người mua sang bên thứ ba. Với cơ chế tín dụng đặc biệt, giao dịch hoán đổi mặc định rất phổ biến hiện nay.
Nét đặc trưng
- CDS là một công cụ phái sinh giúp người mua chuyển rủi ro tín dụng của họ cho bên thứ ba.
- Nó cũng hoạt động như một chính sách bảo hiểm cho người mua vì nó hứa sẽ bồi thường cho người mua thông qua người bán của mình trong trường hợp vỡ nợ.
- CDS giúp người mua loại bỏ khả năng mất mát hoặc rủi ro trong các giao dịch tài chính, do đó khuyến khích họ đầu tư thêm.
- Trong trường hợp này, người mua sẽ được cung cấp mệnh giá của khoản vay trong trường hợp vỡ nợ, trong khi người bán được yêu cầu sở hữu khoản vay theo giá trị thị trường. Điều này tạo ra sự khác biệt rất lớn về giá cả.
Các loại CDS
Có bốn loại CDS.
- Hoán đổi Mặc định Tín dụng trên các thực thể đơn lẻ.
- Hoán đổi tín dụng mặc định trên các thực thể số lượng lớn.
- Tổn thất đầu tiên Hoán đổi nợ mặc định.
- Hoán đổi chỉ số mặc định tín dụng.
CDS hoạt động như thế nào?
Giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng là một hợp đồng phái sinh cung cấp cho người mua đặc quyền hoán đổi hoặc chuyển giao rủi ro tín dụng cho bên thứ ba. Người mua được yêu cầu trả trước một số khoản phí cho bên mà họ ký kết hợp đồng và đổi lại, bên thứ ba sẽ bảo vệ người mua trong trường hợp bất kỳ tình huống vỡ nợ nào.
Ví dụ về CDS
Một công ty, XYZ Limited, đã phát hành trái phiếu trên thị trường. Có nhiều người mua những trái phiếu cụ thể đó, và sau đó trái phiếu bắt đầu được phát hành công khai. Ở đâu đó, người mua căng thẳng về điều gì xảy ra nếu công ty không trả lại cho họ, vì vậy, với suy nghĩ đó, người mua ký kết một hợp đồng bảo vệ quyền lợi của người mua trong trường hợp vỡ nợ, và đây được gọi là hoán đổi mặc định tín dụng.
Sử dụng CDS
- Nó giúp người mua tin tưởng rằng quyền lợi của họ được bảo vệ và họ có thể tự do đầu tư vào thị trường.
- CDS giúp quản lý rủi ro của người mua.
- Các công ty có thể an tâm khỏi sự đa dạng hóa nếu họ chọn hoán đổi mặc định Tín dụng.
- Nó giúp người mua dễ dàng loại bỏ khoản nợ phải trả hoặc số tiền không trả được của khoản vay khỏi bảng cân đối kế toán.
- CDS giúp dễ dàng chuyển rủi ro cho bên thứ ba hoặc người bán.
Rủi ro của CDS
- Người ta thấy rằng các hợp đồng hoán đổi nợ tín dụng giữa các bên đôi khi không hợp pháp .
- Chính phủ có thể không thực hiện bất kỳ hành động nào chống lại người bán trong trường hợp vỡ nợ xảy ra.
- Nếu người mua liên quan đến bên thứ ba như ngân hàng hoặc công ty bảo hiểm để thanh toán các khoản nợ của họ, thì có thể xảy ra trường hợp bên thứ ba cũng có thể không giúp người mua bồi thường số tiền từ người bán.
Hoán đổi mặc định tín dụng so với Hoán đổi lãi suất
- Nó rủi ro hơn so với hoán đổi lãi suất.
- Trong Hoán đổi Lãi suất, việc hoán đổi được thực hiện cho việc cung cấp lãi suất của bất kỳ công cụ nào, trong khi trong Hoán đổi mặc định Tín dụng, việc hoán đổi được thực hiện đối với số tiền vay của công cụ đó.
- Trong hoán đổi này, người mua được đảm bảo bồi thường từ người bán, trong khi đó, trong Hoán đổi lãi suất, điều khoản này không có ở đó.
Ưu điểm
- Đó là nó có một điều khoản bảo vệ rủi ro cho người mua.
- Rủi ro được chuyển cho người bán trong trường hợp vỡ nợ.
- Người mua sẽ nhận được khoản bồi thường từ người bán theo các thỏa thuận hoán đổi mặc định tín dụng.
- Người mua sẽ được khuyến khích đầu tư vào các khoản đầu tư rủi ro, và do đó công cụ tài chính có thể có lợi hơn cho nhà đầu tư.
- Trong trường hợp vỡ nợ, người mua có thể tự do xóa nợ khỏi bảng cân đối kế toán của họ.
- Bằng cách sử dụng các giao dịch hoán đổi này, các công ty có thể tự giúp mình từ việc đa dạng hóa.
- Người mua được bảo vệ bằng cách trả một số tiền rất lớn so với số tiền vay được coi là tiền bảo hiểm cho người bán hoặc bên thứ ba mà họ đã giao kết hợp đồng.
- Trong trường hợp vỡ nợ, người mua sẽ được bồi thường số tiền cho vay từ người bán theo giá thị trường hiện tại chứ không phải mệnh giá của khoản vay.
Nhược điểm
- Giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng có thể gây hiểu lầm nếu họ không được ủy quyền, họ có thể kiếm tiền cao cấp từ người mua, và cuối cùng là vỡ nợ xảy ra.
- Chúng có thể rất không khuyến khích đối với những người đang chọn đầu tư nhiều tiền hơn vào các hợp đồng.
- Tuy nhiên, bên thứ ba có thể không thực hiện việc bồi thường cho người mua trong trường hợp người bán không thanh toán được.
- Rủi ro liên quan có thể rất cao trong trường hợp không tiến hành điều tra thích hợp trước khi ký hợp đồng.
Phần kết luận
Giao dịch hoán đổi không trả được nợ tín dụng là một khái niệm rất mới và một cơ chế rất phức tạp. Người mua chỉ có thể thưởng thức nó nếu nó là hàng chính hãng. Các nhà đầu tư nên cẩn thận trước khi đầu tư tiền của họ hoặc trước khi tham gia các hợp đồng như vậy.
