Knockout Option là gì?
Quyền chọn loại trực tiếp là một hợp đồng phái sinh trong quyền chọn, sẽ mất toàn bộ giá trị nếu giá của tài sản cơ sở đạt đến một mức nhất định và hợp đồng quyền chọn hết hạn vô giá trị. Trong trường hợp như vậy, người mua không nhận được khoản hoàn trả và người viết quyền chọn sẽ nhận được khoản tiền hoàn lại cố định nếu giá cơ bản đạt đến một mức nhất định. Giá khớp lệnh quyết định mức độ của hợp đồng quyền chọn mà người mua hoặc người bán (người viết) có thể nắm giữ.
Thí dụ
Cổ phiếu X giao dịch ở mức 200 đô la / cổ phiếu, một nhà đầu tư quyết định mua quyền chọn mua với giá thực tế là 210 đô la với giá loại trực tiếp là 220 đô la ở mức 2 đô la. Trong quyền chọn mua vani đơn giản của một cuộc đình công, $ 210 ở mức $ 5. Người mua đang tăng giá đối với cổ phiếu, nhưng nghi ngờ về mức giá sẽ vượt trên $ 220. Nếu hết thời hạn của quyền chọn đó, giá hợp đồng của cổ phiếu đạt đến mức $ 220, thì hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn một cách vô giá trị. Trong trường hợp nó không đạt $ 220, thì tùy chọn tiếp tục có hiệu lực cho đến khi hết hạn hợp đồng.
- Tình huống 1: Giá cổ phiếu của X vẫn dưới $ 210. Trong trường hợp này, người mua quyền chọn mua Knock-out sẽ bị lỗ $ 2 và người mua quyền chọn mua thông thường sẽ bị lỗ $ 5 kể từ khi lệnh gọi hết tiền.
- Tình huống 2: Giá cổ phiếu của X cao hơn $ 210 nhưng không cao hơn $ 220. Trong trường hợp này, người mua quyền chọn loại trực tiếp sẽ có nhiều lợi hơn vì giá phải trả để mua một lệnh gọi $ 210 là $ 2 so với người mua quyền chọn thông thường.
Giả sử nếu giá cổ phiếu của X vào cuối thời hạn hợp đồng quyền chọn là $ 218, thì người mua quyền chọn thông thường sẽ nhận được lợi nhuận là $ 3 ($ 218- $ 210- $ 5 = $ 3) và người mua quyền chọn Knockout sẽ nhận được lợi nhuận là $ 6 ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - Tình huống 3: Giá cổ phiếu X vượt qua mức $ 220, quyền chọn loại trực tiếp không còn tồn tại trong khi nhà giao dịch quyền chọn thông thường sẽ tiếp tục nhận được lợi nhuận theo giá.
Giả sử nếu giá cổ phiếu của X là 250 đô la, thì một người mua quyền chọn mua thông thường 210 đô la với giá 5 đô la sẽ nhận được lợi nhuận là 35 đô la (250 đô la- 210- 5 đô la = 35 đô la).
Quá trình
Tùy chọn rào cản:
- Knockout Option: Nếu giá tài sản cơ bản vượt qua mức giá xác định trước, hợp đồng quyền chọn trở nên vô giá trị.
- Knock-in Options: Hợp đồng quyền chọn có hiệu lực và chỉ tồn tại sau khi giá của tài sản cơ bản đạt đến một mức giá nhất định.
Các tùy chọn Knockout được giao dịch trên thị trường qua quầy (OTC), hầu hết được các doanh nghiệp lớn sử dụng trên thị trường hàng hóa và tiền tệ để quản lý vị thế của họ. Chỉ trong trường hợp trong hợp đồng quyền chọn tiền, chỉ có một khoản hoàn trả dương nếu cuộc tấn công quyền chọn là tiền khi hết hạn và giá loại trực tiếp không bị tài sản cơ bản vi phạm.
Tại sao người mua Thích Mua Tùy chọn Knockout?
- Điều này là rẻ so với các tùy chọn vani đơn giản được giao dịch trên sàn giao dịch.
- Trong kinh doanh quốc tế, một lựa chọn như vậy được sử dụng để đạt được lợi nhuận nhỏ thay vì đầu cơ những chuyển động lớn trong vòng đời thương mại.
- Vì hợp đồng quyền chọn loại trực tiếp là hợp đồng tùy chỉnh, nó có thể được điều chỉnh theo nhu cầu cá nhân so với các hợp đồng quyền chọn giao dịch trao đổi trong đó các điều khoản được quy định bởi một sàn giao dịch.
Các loại
# 1 - Tùy chọn Xuống và Ra
Hợp đồng quyền chọn cung cấp quyền nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ sở ở một mức giá nhất định chỉ khi giá của tài sản không giảm xuống dưới mức cản giá nhất định trong thời hạn hợp đồng quyền chọn.
Thí dụ
Giá cổ phiếu của Stock XYZ là $ 100. Người mua quyết định mua một quyền chọn mua với giá 90 đô la, trong khi rào cản về mặt giảm giá của cổ phiếu là 80 đô la. Trước khi hết hạn hợp đồng quyền chọn, nếu Cổ phiếu XYZ chạm mức giá $ 80, quyền chọn mua này sẽ hết hạn một cách vô giá trị.
# 2 - Tùy chọn Lên và Ra
Hợp đồng quyền chọn trao quyền nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ sở ở một mức giá nhất định chỉ khi giá của tài sản không vượt qua ngưỡng giá nhất định trong thời hạn hợp đồng quyền chọn.
Thí dụ
Cổ phiếu XYZ giao dịch ở mức 100 đô la. Người mua quyết định mua quyền chọn bán với giá $ 90 với mức cản ở phía tăng là $ 120. Nếu trong vòng đời của tài sản cơ bản của hợp đồng quyền chọn không vượt qua mức giá $ 120, thì hợp đồng quyền chọn tiếp tục có hiệu lực; nếu không, nó hết hạn là vô giá trị.
Sự khác biệt giữa Tùy chọn Knock-out và Knock-in Option
| Chi tiết | Knockout Option | Knock-in option | ||
| Định nghĩa | Hợp đồng quyền chọn, sẽ hết hạn coi như vô giá trị nếu giá của tài sản cơ bản đạt đến một mức giá nhất định. | Hợp đồng quyền chọn, sẽ chỉ có hiệu lực nếu giá của tài sản cơ bản đạt đến một mức giá nhất định. | ||
| Tốt cho | Có lợi cho giới đầu cơ. | Có lợi cho các nhà đầu cơ và đầu cơ. | ||
| Sự mong đợi | Các mức giá nhất định sẽ không bị vi phạm bởi một tài sản cơ bản. | Mức Giá nhất định cần phải vi phạm để kích hoạt các tùy chọn nhập vào. | ||
| Rủi ro | Trong trường hợp có một biến động lớn trên thị trường, một lựa chọn loại trực tiếp sẽ vô giá trị. | Trong trường hợp thị trường bị đình trệ hoặc chuyển động thấp, Knock in options sẽ không có ý nghĩa gì. |
Ưu điểm
- Dòng tiền ra có hạn: So với các hợp đồng quyền chọn khác, dòng tiền thanh toán rất ít hơn, dẫn đến tổn thất hạn chế nếu giao dịch không được thực hiện như kỳ vọng.
- Hợp đồng được thiết kế riêng: Các quyền chọn loại bỏ được giao dịch trên thị trường OTC; nó giúp cá nhân hóa các hợp đồng quyền chọn để nó có thể được thực hiện theo yêu cầu.
Nhược điểm
- Rủi ro biến động cao: Nhà giao dịch cần phân tích rủi ro theo hướng lên và xuống vì, trong trường hợp có biến động lớn, nhà giao dịch sẽ mất cơ hội hoặc có thể bị thua lỗ.
- Không có cơ hội phòng ngừa rủi ro: Các nhà giao dịch thích bảo vệ vị thế của họ bằng các tùy chọn để tránh thua lỗ lớn có thể phải đối mặt với khoản lỗ lớn trong trường hợp có những biến động lớn chống lại giao dịch và một tùy chọn như vậy có thể vô giá trị.
- Hợp đồng OTC: Đối với một nhà giao dịch thông thường, tùy chọn như vậy không có sẵn vì nó có sẵn trên thị trường OTC.
- Thiếu tính thanh khoản và điều chỉnh trong hợp đồng: Có nguy cơ vỡ nợ trong trường hợp hợp đồng OTC vì cả hai bên phụ thuộc vào nhau để tin tưởng. Có rất ít hoặc hầu như không có tính thanh khoản trong quyền chọn loại trực tiếp vì nó được thiết kế riêng theo nhu cầu của cá nhân.
Phần kết luận
Các tùy chọn Knockout rất thích hợp cho thị trường hàng hóa và tiền tệ vì các tính năng của nó. Trong các nhà đầu cơ thị trường ít biến động, những người vẫn muốn tạo ra lợi nhuận, những quyền chọn như vậy là lựa chọn tốt hơn vì giá tương đối thấp hơn tùy chọn giao dịch trao đổi thông thường, trong khi các điều khoản và thời gian có thể được tùy chỉnh.
