Cổ phiếu được tưới nước là gì?
Watered Stock đề cập đến những cổ phiếu của công ty, được phát hành ở mức giá cao hơn nhiều so với giá trị nội tại của chúng, với mục đích lừa gạt các nhà đầu tư không hiểu biết. Tuy nhiên, các cơ quan giám sát đã đưa ra nhiều quy định khác nhau để cấu trúc quá trình phát hành cổ phiếu với mục tiêu chấm dứt những sai phạm như vậy. Như vậy, đợt phát hành cổ phiếu có nước gần đây nhất đã xảy ra cách đây vài thập kỷ.
Về mặt từ nguyên, thuật ngữ này ban đầu được dùng để chỉ phương pháp làm cho vật nuôi uống một lượng lớn nước ngay trước khi bán ra thị trường. Bằng cách này, các con vật tăng trọng lượng thêm do lượng nước tiêu thụ và trông nặng hơn một cách lừa dối, cho phép người chăn nuôi kiếm được giá cao hơn cho chúng.
Giải trình
Các công ty có thể phóng đại hoặc định giá quá cao giá trị ghi sổ của tài sản thông qua một số phương pháp vô đạo đức. Ví dụ, sự leo thang giả về giá trị tài sản hoặc hàng tồn kho, sự gia tăng vốn cổ phần thông qua việc phát hành quyền chọn mua cổ phiếu giả hoặc cổ tức bằng cổ phiếu, v.v. Sau cùng, những người quảng bá cố tình bán cổ phần của họ trong các công ty với mệnh giá cao hơn nhiều so với giá trị sổ sách của tài sản cơ sở và tạo ra vận may cho bản thân trong khi các nhà đầu tư không nhận thức được thì bị bỏ lại cao và cạn kiệt với số tiền lớn thua lỗ.
Ví dụ về Cổ phiếu được tưới nước
Đầu tiên, chúng ta hãy hiểu cách hoạt động của cổ phiếu được tưới nước với ví dụ về một công ty hư cấu.
Giả sử rằng những người quảng bá BNM Inc. có tài sản trị giá 5 triệu đô la dưới dạng đất đai, tòa nhà, thiết bị và hàng tồn kho. Sau đó, công ty quyết định niêm yết cổ phiếu và do đó bắt đầu tăng giá trị tài sản của mình để giá trị vốn hóa thị trường dự kiến của nó tăng lên 15 triệu đô la. Vì vậy, về mặt hiệu quả, công ty được định giá cao hơn 10 triệu đô la, và nó khiến các nhà đầu tư tiếp xúc với thứ được gọi là cổ phiếu có nước.
Bây giờ, chúng ta hãy xem xét một số ví dụ thực tế về gian lận cổ phiếu có nước trong quá khứ.
Ví dụ 1
Khoảng thời gian từ năm 1866 đến năm 1868 là khoảng thời gian diễn ra cuộc Chiến tranh Erie khét tiếng. Bộ ba khét tiếng gồm Daniel Drew, James Fisk và Jay Gould đã lừa dối Cornelius Vanderbilt. Ông muốn mua lại Công ty Đường sắt Erie và xây dựng một đế chế đường sắt của riêng mình bởi vì ông nhận ra rằng có rất nhiều cơ hội kinh doanh và tài chính trong lĩnh vực đường sắt khi nó đang bùng nổ sau Nội chiến Hoa Kỳ. Bộ ba đã bán cho anh ta cổ phiếu tưới nước của Erie Railroad trị giá 7.000.000 đô la.
Tuy nhiên, sau đó, bộ ba này buộc phải trả lại phần lớn số tiền bị lừa và đổi lại là lấy lại quyền kiểm soát công ty. Công ty đã trải qua một số gian lận tài chính khác trước khi tuyên bố phá sản vào năm 1878 do quản lý yếu kém liên tục, sau đó nó được đổi mới thành Công ty Đường sắt New York, Lake Erie và Western.
Ví dụ số 2
Vào năm 1873, Ủy viên Đường sắt của Illinois tuyên bố rằng cổ phiếu của các công ty đường sắt trị giá 75.000.000 đô la đã được tưới, nếu không thì dự kiến sẽ tạo ra 6.000.000 đô la lợi nhuận cho các cổ đông mỗi năm. Những hành vi sai trái này không chỉ giới hạn ở bang Illinois mà còn tích cực xảy ra trên tất cả các bang, chủ yếu ở New York, New Jersey, Pennsylvania và các bang thuộc Thái Bình Dương.
Một cuộc điều tra đã phát hiện ra rằng 60% vốn cổ phần 100.000.000 USD của Công ty Central Pacific dựa trên lợi nhuận hư cấu mà công ty này từ chối chia sẻ cho các cổ đông dưới hình thức cổ tức. Doanh thu / tổng doanh thu tăng cao của công ty cùng với lợi nhuận cao đã thúc đẩy hoạt động kinh doanh của cổ phiếu.
Nguyên nhân của cổ phiếu tưới nước
- Áp dụng không thành công chính sách khấu hao
- Mua lại tài sản của công ty với giá cao hơn đáng kể
- Mua những tài sản vô hình vô giá trị với giá cao hơn nhiều.
Ưu điểm
- Các nhà đầu tư Ace có thể lợi dụng sự hiểu sai của thị trường về cổ phiếu bằng cách bán cổ phiếu với giá được định giá quá cao và thu về lợi nhuận khổng lồ.
- Thông thường, những người quảng bá của công ty kiếm tiền từ sự bất cân xứng của thông tin này khi họ đứng đầu toàn bộ cuộc tranh cãi.
Sự chỉ trích
Trong những năm qua, việc sử dụng nước tưới đã bị chỉ trích nặng nề bởi nhiều chuyên gia khác nhau, chẳng hạn như Walter Rauschenbusch và George D. Herron. Một số lời chỉ trích chính như sau:
- Trong quá trình phát hiện ra gian lận, trách nhiệm về tiền của các chủ nợ thuộc về những người nắm giữ không biết của cổ phiếu có nước.
- Các nhà đầu tư mới hoặc chưa có kinh nghiệm có xu hướng gặp khó khăn trong một thị trường bị ảnh hưởng bởi các cổ phiếu có nước. Họ thiếu khả năng nghiên cứu chi tiết và tính toán dữ liệu kết luận.
- Trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư bị mắc vào một cái bẫy giá trị và cách duy nhất để thoát ra là thông qua việc dỡ bỏ những cổ phiếu này bằng cách gánh chịu thiệt hại đáng kể.
Phần kết luận
Vì vậy, như chúng ta đều biết rằng "Tất cả những gì lấp lánh không phải là vàng", tương tự như trường hợp giá cổ phiếu đang tăng. Do đó, người ta cần có nhiều kinh nghiệm và chuyên môn để có thể phát hiện ra những cổ phiếu được đánh giá cao trong số rất nhiều cổ phiếu được định giá quá cao. Vì vậy, trước khi đầu tư vào một công ty, điều quan trọng là phải phân tích hoạt động của nó để hiểu các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp và tiềm năng phát triển của nó.
Các bài báo được đề xuất
Bài viết này là một hướng dẫn về nguồn gốc được tưới và định nghĩa của nó. Ở đây chúng tôi thảo luận về các ví dụ, nguyên nhân và lợi thế của nước tưới cùng với những lời chỉ trích. Bạn có thể tìm hiểu thêm về tài chính từ các bài viết sau:
