Định nghĩa phí thành công
Phí thành công là một thỏa thuận ngẫu nhiên quy định rằng một khoản phí sẽ được trả nếu kết quả của sự kiện là tích cực. Nếu kết quả không tích cực, thì không có nghĩa vụ phải trả phí. Loại cấu trúc phí này phổ biến trong ngân hàng đầu tư, nơi nhóm ngân hàng đầu tư hoạt động trên cơ sở phí thành công. Điều này giúp nhóm có động lực để làm hết sức mình và kiếm được nhiều tiền nhất.
Giải trình
Các ngân hàng đầu tư hoạt động như một người trung gian khi một công ty có kế hoạch huy động vốn từ công chúng, cố gắng tiếp quản một công ty khác, có kế hoạch sáp nhập hoặc cố gắng bán một phân khúc. Vì vậy, các công ty tham gia vào cơ cấu Phí thành công với Ngân hàng đầu tư để nhóm Ngân hàng đầu tư cố gắng hết sức để sự kiện diễn ra thành công. Đây là một thủ tục khá phổ biến vì nó giúp công ty không phải trả một khoản phí cố định và lợi ích của cả hai bên hiện đang phù hợp với nhau. Các ngân hàng đầu tư kiếm được rất nhiều tiền khi họ hoàn thành một dự án thành công. Khoản phí đóng vai trò như một món quà cho những nỗ lực mà nhóm thực hiện.
Làm thế nào để tính phí thành công?
Phí này phụ thuộc vào kết quả. Giả sử một công ty đang có kế hoạch huy động tiền từ công chúng thông qua FPO (Chào bán công chúng theo dõi). Công ty đang có kế hoạch huy động tối thiểu 500 triệu đô la. Họ đã thuê Goldman Sach làm chủ ngân hàng đầu tư của mình và đưa ra một thỏa thuận phí thành công. Thỏa thuận là nếu số vốn huy động được dưới 500 triệu đô la, thì phí sẽ là 2% và nếu trên 500 triệu đô la thì phí sẽ là 6% trên số vốn vượt quá. Vì vậy, Nhóm Ngân hàng Đầu tư sẽ phải thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng nhu cầu đối với cổ phiếu của công ty ra công chúng và thực hiện giao dịch giả cổ phiếu để xác định giá và cũng xác định tổng số cổ phiếu sẽ phát hành.
Khi tất cả các quyết định được đưa ra và cổ phiếu được niêm yết, thì Phí thành công sẽ phụ thuộc vào kết quả. Giả sử tổng số tiền quyên góp được là $ 650.
Vì số tiền huy động được đã vượt qua mốc 500 triệu đô la, nên nhóm đủ điều kiện nhận phí thành công.
Phép tính:
- Phí thông thường = 2% của 500 triệu đô la = 10 triệu đô la
- Phí thành công = 6% của số tiền vượt quá 500 triệu đô la
- Đó là giảm giá 6% (650 triệu đô la - 500 triệu đô la) = 9 triệu đô la
- Tổng phí = 10 triệu đô la + 9 triệu đô la = 19 triệu đô la
Thí dụ
Công ty XYZ đang có kế hoạch bán Phân khúc Du lịch của mình. Công ty đang có kế hoạch bắt đầu một phân khúc mới từ số tiền này và ước tính rằng họ sẽ cần 500 triệu đô la để hình thành phân khúc mới. Công ty XYZ liên hệ với JP Morgan để giúp họ trong quá trình này. Họ có kế hoạch thiết lập cấu trúc phí trên cơ sở thành công để lợi ích của cả hai bên đều phù hợp.
Điều khoản: Nếu số tiền bán hàng dưới 400 triệu đô la, thì mức phí cố định là 200.000 đô la.
Nếu số tiền bán hàng vượt quá 400 triệu đô la, thì Phí thành công 6% sẽ được cung cấp cho số tiền vượt quá.
Nhóm ngân hàng đầu tư bắt đầu nghiên cứu và tìm ra một người mua tiềm năng sẽ thu được lợi nhuận từ giao dịch này. Nhóm đã tính toán giá trị tổng hợp tuyệt vời cho người mua và họ đồng ý trả 800 triệu đô la cho việc mua lại.
Thỏa thuận đã kết thúc và công ty XYZ nhận được 800 triệu đô la. Vì vậy, dự án là một thành công tuyệt vời.
Khoản đầu tư sẽ nhận được một khoản phí:
- Phí cố định = 200.000 đô la
- Phí thành công = (800 triệu đô la - 400 triệu đô la) * 6% = 24 triệu đô la
- Tổng phí = $ 24,200,000
Ai trả?
Phí thành công có thể được thanh toán bởi bất kỳ tổ chức nào có kế hoạch thực hiện giao dịch thông qua ngân hàng đầu tư. Cơ cấu phí này giúp các tổ chức phải trả một khoản phí cố định ngay cả khi giao dịch không thành công. Vì vậy, nhiều tổ chức lựa chọn cấu trúc này để tăng khả năng thành công.
Phạm vi phí thành công
Không có phạm vi cố định. Nó chủ yếu thay đổi tùy theo cơ sở giao dịch. Một cấu trúc điển hình có thể là:
- Giao dịch trong khoảng từ 5 triệu đô la đến 15 triệu đô la có thể có phí từ 5% đến 7% với mức phí cố định là 250.000 đô la.
- Giao dịch từ 15 triệu đô la đến 50 triệu đô la có thể có mức phí từ 3% đến 5%.
- Các giao dịch từ 50 triệu đô la đến 500 triệu đô la có thể có phí là 2%.
- Các giao dịch trên 500 triệu đô la có thể có phí từ 1% trở xuống.
Những lợi ích
- Nó giúp gắn kết mối quan tâm của cả hai bên. Vì phí phụ thuộc vào kết quả của thương vụ, vì vậy ngân hàng đầu tư sẽ nỗ lực hết mình để hoàn tất thành công thương vụ
- Vì phí phụ thuộc vào kết quả. Vì vậy tổ chức không phải trả các khoản phí không cần thiết trong trường hợp có kết quả tiêu cực.
- Cơ cấu phí không cố định, do đó, nó mang lại cho ngân hàng đầu tư tiềm năng sinh lời lớn.
Hạn chế
- Các giao dịch rủi ro trong đó xác suất có kết quả tiêu cực lớn sẽ không được các ngân hàng đầu tư chấp nhận. Vì vậy, rất khó để khách hàng có được một ngân hàng đầu tư cho giao dịch
- Vì cơ cấu phí không bằng phẳng. Vì vậy, khách hàng có thể phải trả nhiều khoản phí sau khi sự kiện thành công.
- Giả sử phí được thiết kế theo cách mà một khoản phí cố định sẽ được nhận như một khoản phí thành công nếu đạt được trở ngại. Khi đó, nhóm ngân hàng đầu tư sẽ chỉ nỗ lực để đạt được rào cản và sẽ không cố gắng làm nhiều hơn nữa. Giả sử người ta nói rằng nếu việc tạo vốn trên 500 triệu đô la, thì một khoản phí cố định 200.000 đô la sẽ được trả. Sau đó, ngân hàng đầu tư sẽ không cố gắng đẩy nó vượt quá 500 triệu đô la vì họ sẽ không được trả nhiều hơn.
