Hoàn trả trước (Định nghĩa, Ví dụ) - Làm thế nào nó hoạt động?

Mục lục

Định nghĩa hoàn trả trước

Định nghĩa hoàn trả trước

Hoàn trả trước là một quá trình trong đó số tiền thu được từ trái phiếu được sử dụng để xóa nợ liên quan đến một trái phiếu khác. Ở đây, trái phiếu mới được phát hành với giá thấp hơn, và cơ chế này được sử dụng để loại bỏ chi phí lãi suất cao hơn bằng cách đầu tư vào trái phiếu mới có chi phí lãi suất thấp hơn trái phiếu cũ.

Giải trình

Việc hoàn trả trước được chính phủ sử dụng khi họ quan tâm đến việc trì hoãn việc xóa nợ. Họ áp dụng phương pháp này để tiết kiệm chi phí lãi suất liên quan đến trái phiếu. Trái phiếu mới sau đó được sử dụng để thanh toán các khoản nợ liên quan đến trái phiếu cũ. Trong cơ chế này, việc tái cấp vốn cũng được thực hiện, giúp các thành phố tự quản lý các khoản nợ tồn đọng.
Các nhà bảo lãnh phát hành được chỉ định để hoàn thành toàn bộ quy trình. Quá trình này thường diễn ra khi lãi suất thấp hơn. Đôi khi người ta thấy rằng các nhà bảo lãnh phát hành có thể bán hoặc mua các trái phiếu thay mặt cho các thành phố tự quản. Nó phải được thực hiện một cách thích hợp. Nó có thể gây ra một số hậu quả pháp lý vì thao túng giá của trái phiếu cũng có thể xảy ra để làm cho nó có thể bán được.

Làm thế nào nó hoạt động?

Nó thường được kết hợp với trái phiếu địa phương thường có lãi suất thấp. Trước đó, việc hoàn trả số tiền thu được từ trái phiếu mới được sử dụng để thanh toán tất cả các khoản nợ tồn đọng của chính phủ. Trong báo cáo mới nhất về tài chính, TCJA (Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm) năm 2017 đã loại bỏ cơ sở miễn thuế đối với cơ chế hoàn trả như vậy đối với trái phiếu địa phương.
Điều này là cần thiết khi người có nghĩa vụ vay một số tiền từ thị trường. Điều này thường được chứng kiến vào những ngày gần đến ngày đáo hạn của trái phiếu. Số tiền thu được từ các trái phiếu mới sau đó được chuyển sang một tài khoản ký quỹ có chất lượng tín dụng thường cao. Bây giờ, sau đó, trái phiếu đô thị sẽ có rủi ro tín dụng giống như các trái phiếu khác trong chứng khoán Đại lý, và theo cách này, quá trình hoàn trả trước sẽ được thực hiện.

Ví dụ về hoàn trả trước

Một trái phiếu ở một thành phố đang có 500 triệu đô la trái phiếu 10% đang lưu hành trên thị trường. Trái phiếu được phát hành vào năm 2000 và sẽ đáo hạn vào năm 2020. Đây là trái phiếu có thể gọi được và có thể được gọi vào năm 2018. Trong năm 2015, lãi suất trên thị trường của trái phiếu này đã giảm và đạt mức 5%.
Vào tháng 12 năm 2017, lãi suất trái phiếu giảm mạnh xuống còn 2%, và bây giờ thành phố có chút lo lắng. Họ biết rằng họ có thể nhận được trái phiếu này với lãi suất 2%, trong khi họ đang trả 10% cho các trái phiếu tương tự, vì vậy bây giờ họ quyết định tái cấp vốn cho toàn bộ trái phiếu đang lưu hành.
Họ được biết rằng họ đã trả 220 triệu đô la tiền gốc, và số tiền còn lại vẫn chưa thanh toán. Sau khi tham khảo ý kiến, họ quyết định phát hành 300 triệu USD trái phiếu mới và sẽ sử dụng toàn bộ số tiền thu được từ đợt phát hành đó để xóa số trái phiếu cũ còn tồn đọng. Phương thức này được gọi là hoàn trả trước.

Sự khác biệt giữa hoàn trả trước và hoàn lại tiền hiện tại

Điều này được cho là sẽ được áp dụng khi tiền bán của vấn đề hoàn lại được giữ trong thời gian hơn 90 ngày. Đồng thời, việc hoàn trả hiện tại được cho là sẽ được áp dụng khi trái phiếu được phát hành trong vòng 90 ngày kể từ ngày phát hành.
Trước đó, việc hoàn lại tiền cho tổ chức phát hành được yêu cầu để dành tiền bán trái phiếu mới vào tài khoản ký quỹ, trong khi đây không phải là yêu cầu trong trường hợp hoàn trả hiện tại.
Điều này thường được thực hiện bằng cách quan tâm đến tất cả các tiêu chí liên quan đến số dư chưa thanh toán của trái phiếu, trong khi trong hoàn trả hiện tại, điều này thường không được quan tâm. Trong việc hoàn trả hiện tại, thành phố có ý định xóa các khoản nợ đang diễn ra.

Những lợi ích

Các thành phố có thể tận dụng lợi thế của lãi suất thấp hơn của thị trường.
Nó giúp tái cấp vốn cho việc quản lý toàn bộ trái phiếu.
Quản lý trái phiếu có thể dễ dàng được thực hiện với tốc độ trơn tru.
Nó giúp lập một kế hoạch cho việc cấu trúc các trái phiếu trong thành phố.
Nó giúp giảm chi phí lãi vay.
Bằng cách sử dụng quy trình này, số tiền thu được từ trái phiếu có thể được sử dụng để loại bỏ các khoản nợ tồn đọng từ trái phiếu cũ.
Bằng cách hoàn trả trước, cá nhân thành phố có thể phát hành trái phiếu với lãi suất thấp hơn trên thị trường, nhưng giá trị phát hành có thể cao hơn, và sau đó số tiền thu được được sử dụng để xóa giá trị chưa thanh toán.

Hạn chế

Điều này không còn miễn thuế nữa.
Rủi ro đi kèm là cao khi trái phiếu chính phủ được chuyển đổi thành chứng khoán Đại lý, và xếp hạng tín nhiệm của chúng cao hơn sau đó.
Những người bảo lãnh được thuê để hoàn thành toàn bộ quy trình.
Điều này cũng có thể là bất hợp pháp khi nói đến thao túng giá.
Nó được cho là sẽ được áp dụng sau khi thời gian 90 ngày hết hạn. Chính phủ nên yêu cầu các ngày sớm hơn để tuyên bố cơ chế hoàn trả trước để lập kế hoạch tốt hơn.
Cơ chế hoàn trả trước đôi khi có thể là một lý do giải thích cho việc phát hành trái phiếu trên thị trường ít hơn đáng kể vì nó có thể làm tổn hại đến tình cảm của những trái chủ đã nhận được lãi suất cao hơn trước đó.

Phần kết luận

Hoàn trả trước mặc dù là một cơ chế rất tốt đối với trái phiếu đô thị hoặc trái phiếu chính phủ, nhưng nó cũng có hạn chế riêng. Các trái chủ có thể có động lực bằng cách đầu tư vào trái phiếu chính phủ. Giá của những trái phiếu này có thể bị thao túng để kiểm soát nguồn cung hoặc để tăng đầu tư vào trái phiếu phi chính phủ mà lợi nhuận và rủi ro đều cao.
Điều này cần được thực hiện rất cẩn thận bằng cách thuê các chuyên gia vì nó có thể thu hút một số hậu quả pháp lý trong tương lai. Cơ chế này rất hữu ích cho công ty phát hành trái phiếu vì họ có thể kêu gọi phát hành trái phiếu mới với lãi suất thấp hơn trên thị trường.

Các bài báo được đề xuất

Đây là hướng dẫn về Hoàn trả trước là gì & Định nghĩa của nó. Ở đây chúng tôi thảo luận về các ví dụ về hoàn trả trước và cách thức hoạt động cùng với các lợi ích và hạn chế. Bạn có thể tìm hiểu thêm từ các bài viết sau -