Định nghĩa Thỏa thuận Quyền chọn
Hợp đồng quyền chọn là một hợp đồng ràng buộc về mặt pháp lý được ký kết bởi hai bên, một bên bán và bên mua quyền chọn khác, trong đó hợp đồng nêu rõ rằng một bên có quyền, nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản và cũng xác định trách nhiệm của mỗi bên đối với cái còn lại phải được tôn trọng cho đến khi một trong hai bên thoát khỏi thỏa thuận.
Các loại hợp đồng quyền chọn
Trong không gian phái sinh tài chính, chủ yếu có hai loại quyền chọn chính -
- Quyền chọn : Nó cung cấp cho người mua hợp đồng lựa chọn, quyền mua tiềm ẩn ở một mức giá nhất định quyết định khi mua hợp đồng, vào hoặc trước khi hết thời hạn của hợp đồng. Trong thời gian bán, người bán hợp đồng Quyền chọn mua thu phí bảo hiểm từ người mua vì đã cung cấp hợp đồng quyền chọn này. Hợp đồng này đưa ra một quyền nhưng không phải là nghĩa vụ đối với người mua trong khi đối với người bán, hợp đồng đưa ra một nghĩa vụ mà họ phải tôn trọng.
- Đặt Lựa chọn : Nó cung cấp cho người mua hợp đồng lựa chọn, quyền bán tiềm ẩn ở một mức giá nhất định quyết định khi mua hợp đồng, vào hoặc trước khi hết thời hạn của hợp đồng. Trong thời gian bán, người bán hợp đồng quyền chọn bán thu một khoản phí bảo hiểm từ người mua khi cung cấp hợp đồng quyền chọn bán này. Hợp đồng này đưa ra một quyền nhưng không phải là nghĩa vụ đối với người mua trong khi đối với người bán, hợp đồng đưa ra một nghĩa vụ mà họ phải tôn trọng.
Ví dụ về Thỏa thuận Quyền chọn
Sau đây là ví dụ về Thỏa thuận Quyền chọn.
Ví dụ 1
Cổ phiếu của XYZ Inc. đang giao dịch ở mức 100 đô la vào đầu tháng. Người A muốn mua Quyền chọn mua (và tham gia Thỏa thuận Quyền chọn) ngay hôm nay để anh ta có thể mua cổ phiếu với giá 100 đô la vào cuối tháng. Anh ta muốn làm điều này vì anh ta có quan điểm rằng vào cuối tháng, giá cổ phiếu sẽ tăng lên trên 100 đô la và tuy nhiên do thỏa thuận Quyền chọn, anh ta đã tham gia vào anh ta vẫn có thể nhận được nó 100 đô la. Anh ta đứng với báo giá này trong cuộc trao đổi với hy vọng một số người bán sẽ bán hợp đồng này cho anh ta.
Sau một thời gian, một người khác B bị thu hút bởi báo giá này và anh ta đánh giá khả năng XYZ Inc. vẫn giao dịch ở mức 100 đô la trở lên vào cuối tháng hiện tại. Sau khi xem xét cẩn thận, anh ta cảm thấy rằng không có vấn đề gì về việc cổ phiếu này giao dịch trên 100 đô la vào cuối tháng.
B muốn kiếm một số tiền dễ dàng và đưa ra dấu hiệu cho A rằng anh ta sẵn sàng bán quyền chọn Mua với mức phí bảo hiểm là 5 đô la. A đồng ý và trả $ 5 và B bán cho anh ta quyền chọn mua như anh ta muốn. Không ai trong số họ có bất kỳ cổ phiếu nào của XYZ Inc. khi họ tham gia vào thỏa thuận quyền chọn này.
Giải pháp
Trường hợp 1 - Cổ phiếu đang giao dịch ở mức $ 115 vào cuối tháng. A, sử dụng thỏa thuận quyền chọn mà anh ta đã ký với B, mua một cổ phiếu với giá 100 đô la từ B và ngay lập tức bán nó trên thị trường với giá 115 đô la và thu lợi nhuận là 15 đô la. Anh ta phải trả trước $ 5 dưới dạng phí bảo hiểm quyền chọn để ròng của cả hai Lợi nhuận của anh ta là $ 15- $ 5 = $ 10. Mặt khác, B phải mua cổ phiếu với giá 115 đô la từ thị trường và bán nó với giá 100 đô la cho A, khiến cho quá trình này bị lỗ 15 đô la. Nhưng anh ta đã thu được 5 đô la từ A khi tham gia hợp đồng nên khoản lỗ ròng của anh là 15 - 5 đô la = 10 đô la. Có thể nhận xét rằng lỗ của B chính là lãi của A.
Trường hợp 2 - Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 95 đô la vào cuối tháng. A không muốn sử dụng hợp đồng quyền chọn vì điều đó sẽ cần anh ta mua cổ phiếu với giá 100 đô la trong khi anh ta có thể mua nó dễ dàng với giá thấp hơn từ thị trường. Anh ta có thể làm điều này vì anh ta là một người mua quyền chọn và anh ta có quyền chứ không phải nghĩa vụ thực hiện quyền của mình. Vì quyền chọn không được thực hiện, nó sẽ hết giá trị và khoản phí bảo hiểm $ 5 mà B đã thu được, anh ta phải giữ nó cho riêng mình.
Trường hợp 3 - Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 105 đô la vào cuối tháng. A, sử dụng thỏa thuận hợp đồng quyền chọn mua cổ phiếu với giá 100 đô la từ B và bán nó trên thị trường ngay sau đó, do đó kiếm được 5 đô la. Nhưng anh ta cũng phải trả một khoản phí bảo hiểm trả trước là 5 đô la. So-net anh ta không có lãi mà không bị lỗ. Tương tự, B phải chịu khoản lỗ 5 đô la khi mua cổ phiếu đầu tiên với giá 105 đô la và sau đó bán cho A với giá 100 đô la nhưng anh ta đã thu về 5 đô la dưới dạng trả trước và do đó anh ta cũng không lỗ hay lãi.
Ví dụ # 2 - Dựa trên Ứng dụng Thực tế
Vào ngày 30 tháng tháng 11 năm 2019 General Electric Co. được giao dịch ở $ 10.04. Ảnh chụp nhanh của báo giá được hiển thị dưới đây:
Giá của các lựa chọn khác nhau (cả Gọi & đặt) của General Electric Co. hết hạn vào ngày 1 st tháng 11 năm 2019 tức là sau 2 ngày được hiển thị trong chuỗi tùy chọn dưới đây:
Nguồn: Marketwatch.com
Hai ví dụ được chọn từ tùy chọn này và cùng một ví dụ đã được đánh dấu ở trên:
- Giao dịch quyền chọn mua với giá thực hiện $ 10,50: Người mua hợp đồng quyền chọn này cần phải trả 0,08 đô la cho người bán
- Giao dịch Quyền chọn bán với Giá thực hiện $ 10,00: Người mua hợp đồng Quyền chọn này cần phải trả 0,11 đô la cho người bán
Trong excel đọc kèm theo có thể nhập giá trị của các cổ phiếu ông / bà mong các chứng khoán được vào cuối phiên giao dịch ngày 1 st tháng 11 năm 2019 và tìm cách lợi nhuận đang được thực hiện bởi người mua và người bán của từng hợp đồng .
Quyền chọn cuộc gọi
- Giá khởi điểm: $ 10,50
- Tùy chọn Premium: $ 0,08
- Giá cổ phiếu khi hết hạn: $ 12
Quyền chọn cuộc gọi cho Người mua và Người bán
Đặt tùy chọn
- Giá khởi điểm: $ 10,00
- Tùy chọn Premium: $ 0,11
- Giá cổ phiếu khi hết hạn: $ 9
Đặt quyền chọn cho người mua và người bán
Tham khảo bảng excel đã cho ở trên để tính toán chi tiết.
Ưu điểm của Thỏa thuận Quyền chọn
- Các thỏa thuận quyền chọn được sử dụng làm công cụ quản lý rủi ro. Hợp đồng quyền chọn mua dài hạn có thể được sử dụng để bảo vệ sự chuyển động của giá cơ bản.
- Có thể được sử dụng để suy đoán mà không cần phải tiếp xúc với
- Thỏa thuận quyền chọn cung cấp đòn bẩy và toàn bộ giá trị danh nghĩa của hợp đồng không cần thiết để tham gia thỏa thuận.
Nhược điểm của Thỏa thuận Quyền chọn
- Đây là những tài sản đang xuống cấp và giá trị của chúng giảm dần khi nó gần hết hạn sử dụng.
- Là công cụ đòn bẩy, chúng cực kỳ nhạy cảm với sự chuyển động của tài sản cơ bản.
Phần kết luận
Thỏa thuận quyền chọn trong lĩnh vực phái sinh tài chính là công cụ cực kỳ linh hoạt và có thể được sử dụng để đầu cơ hoặc bảo vệ vị thế đã được nắm giữ.
