Ý nghĩa bồi đắp
Tích lũy chủ yếu có nghĩa là tăng trưởng dần dần hoặc tăng dần. Tuy nhiên, đối với tài chính, nó có ý nghĩa kỹ thuật sau
- Thị trường trái phiếu - Tích lũy đề cập đến sự thay đổi giá của trái phiếu được mua ở mức chiết khấu so với mệnh giá của trái phiếu hoặc lợi tức vốn mà trái chủ nhận được khi mua / bán trái phiếu, lãi / lỗ. Nói cách khác, nó có thể được mô tả là khoản khấu hao của trái phiếu. Khấu hao là khấu hao của bất kỳ tài sản vô hình nào. Nó có nghĩa là sự tăng hoặc giảm giá trái phiếu trong một giao dịch, còn được gọi là khấu hao.
- Sáp nhập và mua lại - Trong bối cảnh M&A, tích lũy được gọi là sự gia tăng thu nhập của công ty sau giao dịch. Ví dụ: nếu công ty có EPS là 1 đô la và sau khi mua lại, EPS đã tăng lên 1,30 đô la, thì việc mua lại sẽ được gọi là cộng dồn 30%. Theo thuật ngữ kế toán, chi phí trích lập là chi phí được tạo ra khi giá trị hiện tại (PV) của các công cụ tài chính được cập nhật. Tích lũy tài chính doanh nghiệp là giá trị thực tế được tạo ra trong một giao dịch cụ thể. Thỏa thuận sẽ luôn mang tính cộng dồn nếu tỷ lệ PE của bên mua lớn hơn tỷ lệ PE của mục tiêu, bao gồm cả phí bảo hiểm mua lại.
Tích lũy trên thị trường trái phiếu
- Trên thị trường trái phiếu, khi lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu sống giảm giá trị vì chúng sẽ hứa hẹn một mức lãi suất thấp hơn so với hiện hành. Nó làm cạn kiệt nhu cầu và giá trị giảm. Vì tất cả các trái phiếu sẽ chỉ đáo hạn bằng số tiền mệnh giá, nên khoản lãi do chiết khấu khi mua trái phiếu là tích lũy.
- Giá trị tích lũy hợp chất (CAV) xuất hiện khi giao dịch với trái phiếu không phiếu giảm giá vì những trái phiếu này sẽ không có thanh toán bằng phiếu giảm giá như trái phiếu truyền thống. CAV đến bằng cách cộng tất cả tiền lãi kiếm được tại một thời điểm nhất định vào giá gốc của trái phiếu.
Ví dụ về sự tích lũy trong thị trường trái phiếu
Trong thị trường trái phiếu, nó được tính theo công thức sau:
Số tiền tích lũy = Cơ sở mua hàng * (YTM / Kỳ tích lũy mỗi năm) - Lãi suất phiếu giảm giáGiá trị âm là độ pha loãng, trong khi giá trị dương xác định độ bồi tụ.
Khi nhà đầu tư mua trái phiếu với giá chiết khấu, khoản chiết khấu phải được tích lũy trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu cho đến khi nó đáo hạn. Nó bao gồm việc điều chỉnh cơ sở chi phí (đã trả giá) của trái phiếu theo mệnh giá cho mỗi năm trái phiếu đang được giữ. Đến lượt nó, làm tăng cả chi phí và báo cáo thu nhập ròng của trái phiếu.
Hãy xem xét một nhà đầu tư đã mua một trái phiếu với giá 80 đô la có thời gian đáo hạn là 10 năm và mệnh giá là 100 đô la. Khoản tích lũy của nhà đầu tư, trong trường hợp này, sẽ là (20/10 = 2) 2 $. Thu nhập ròng được báo cáo của anh ta sẽ là 5 đô la (tiền lãi) + 2 đô la (cộng dồn) = 7 đô la.
Tích lũy trong Sáp nhập và Mua lại
Các giao dịch chính xác có thể xảy ra nếu tài sản được giảm giá so với giá trị thị trường trước đó của chúng. Nói chung, đầu tư tích lũy đề cập đến bất kỳ chứng khoán nào được mua với giá chiết khấu.
Tích lũy và pha loãng được sử dụng để kiểm tra tác động của việc mua lại hoặc sáp nhập đối với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty mua lại. Nó giúp công ty bên mua nghiên cứu ảnh hưởng của việc sáp nhập đối với công ty về hệ quả sinh lời bao gồm tất cả các yếu tố và sự phức tạp. Sức mạnh tổng hợp của sự hợp nhất có thể được mô tả khi phân tích như vậy.
- EPS sau giao dịch> EPS của người mua -> Tích lũy
- Đăng giao dịch EPS Pha loãng
- EPS sau giao dịch = EPS của người mua -> Hòa vốn
EPS đồng thuận là một chỉ số thu được sau khi hợp nhất và được sử dụng để xác định sự tích tụ hoặc pha loãng. Do đó, phân tích này rất hữu ích trong việc tìm hiểu hậu quả của việc sáp nhập. Thông thường, việc sáp nhập được thực hiện trước bởi sự thẩm định kỹ lưỡng của công ty mục tiêu. Trong một số trường hợp, công ty mục tiêu cũng sẽ tiến hành thẩm định trong công ty người mua. Trong cùng thời kỳ trước khi hoàn tất việc sáp nhập, phân tích pha loãng bồi tụ được thực hiện để nghiên cứu hậu quả.
Nếu việc sáp nhập dẫn đến pha loãng, công ty mua sẽ cân nhắc kỹ lưỡng để tiến hành sáp nhập hoặc các biện pháp khác để bù đắp cho sự sụt giảm của EPS tổng thể trong tương lai.
Nhìn chung, nó là một yếu tố quan trọng trong khi người mua đang lên kế hoạch về việc sáp nhập hoặc các điều khoản kế toán trong khi bao thanh toán cho số thuế. Nó cũng giúp xác định cơ sở lý luận đằng sau việc kết hợp hai công ty, nếu độ pha loãng quá cao, thì người mua có thể sẽ không tiếp tục giao dịch hoặc nếu mức tích lũy quá cao, người mua có thể tiến thêm một bước hoặc tăng đấu thầu để hoàn tất thương vụ và hưởng lợi từ sức mạnh tổng hợp của việc sáp nhập.
