Bẫy giá trị là gì?
Bẫy giá trị là khi giá hiện tại của cổ phiếu bị định giá thấp dựa trên các thông số định giá cơ bản như Giá trên thu nhập, Giá trên giá trị sổ sách, Tỷ lệ giá trên dòng tiền trong một khoảng thời gian, tuy nhiên, trên thực tế, những cổ phiếu này không xứng đáng với các khoản đầu tư. Điều này có thể là do công ty không có nhiều thứ để cung cấp trong tương lai, thiếu kế hoạch về dòng sản phẩm trong tương lai, hành vi cạnh tranh của công ty, sự đổi mới trong lĩnh vực hoạt động, khả năng quản lý chi phí, v.v.
Nét đặc trưng
- Có sẵn ở mức giá hấp dẫn so với các chỉ số định giá: Các khoản đầu tư như vậy được định giá thấp hơn trên thị trường so với các chỉ số định giá như Giá so với dòng tiền, Giá so với thu nhập, Giá trên giá trị sổ sách, v.v.
- Lợi nhuận không nhất quán: Nếu các nhà đầu tư quyết định nghiên cứu thêm về các cổ phiếu đó, họ sẽ thấy lợi nhuận không nhất quán trong nhiều năm. Sự tăng trưởng của cổ phiếu phụ thuộc vào sự nhất quán và tăng trưởng của thu nhập, nếu không có, sẽ dẫn đến sự suy thoái của cổ phiếu về mặt định giá.
- Không có kế hoạch tương lai: Đối với mọi doanh nghiệp, điều cần thiết là phải lập kế hoạch cho quá trình tương lai của mình, bất cứ khi nào một công ty đang kinh doanh sản phẩm, mặc dù xu hướng ngày nay nhưng yêu cầu tương lai đối với một sản phẩm như vậy là không chắc chắn, những cổ phiếu như vậy trông hấp dẫn ngày hôm nay nhưng được chứng minh là bẫy giá trị cho các nhà đầu tư.
- Không kiểm soát được chi phí: Do các yếu tố khác nhau hoặc sự phát triển của công nghệ không thích ứng được nên chi phí sản xuất của công ty vẫn còn cao và nếu công ty không quản lý được cơ cấu chi phí của mình thì sẽ gặp khó khăn trong tương lai.
- Quản lý tồi: Quản lý tốt là lẽ sống của doanh nghiệp để tồn tại và phát triển thịnh vượng trong tương lai.
- Các vấn đề về kế toán: Do sự thao túng, các chiến thuật được sử dụng trong kế toán nhiều nên bẫy giá trị của doanh nghiệp trông hấp dẫn trên sổ sách so với giá thị trường.
Ví dụ về bẫy giá trị
Cổ phiếu ABC ltd có sẵn với mức giá hấp dẫn để so sánh với thu nhập của nó là 5X, so với thu nhập trung bình 20X trong một năm qua. Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của ABC đã giảm xuống dưới 1 trong chín tháng qua. Trước đây nó là khoảng 2.
Đối với nhiều nhà đầu tư, các chỉ số như vậy có nghĩa là một công ty được định giá thấp và cơ hội đầu tư tốt về mặt đầu tư giá trị. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư bị thua lỗ do thiếu nghiên cứu phân tích cơ bản đầy đủ về công ty.
Nguyên nhân của Bẫy giá trị
- Thiếu Nghiên cứu và Phát triển Dòng Sản phẩm: Mọi công ty cần thực hiện nghiên cứu và phát triển để tồn tại và phát triển trong tương lai. Nếu một công ty không liên tục nghiên cứu các sản phẩm và dịch vụ mới và đưa nó ra thị trường, thì ngày hôm nay nó có thể trông hấp dẫn nhưng sẽ không tồn tại lâu dài. Kết quả hoạt động trong quá khứ cần được phân tích và so sánh với hiện tại, và đối với một nhà đầu tư, điều cần thiết là phải hiểu kế hoạch tương lai của doanh nghiệp là gì.
- Ít tập trung vào nhà đầu tư: Nhiều khi, các công ty tập trung vào các nhà đầu tư lớn và tập trung vào họ. Đồng thời, tỷ lệ sở hữu cổ phần cao hơn là của người trong cuộc và nhà đầu tư lớn, dẫn đến sự thiếu hiểu biết đối với nhà đầu tư phổ thông. Điều quan trọng là một nhà đầu tư phải hiểu các mô hình nắm giữ trong công ty trước khi đầu tư.
- Nhiều yếu tố nhỏ khác nhau: Nhiều thông số, ảnh hưởng đến quyết định đầu tư ở cấp độ tổ chức để đầu tư vào một số công ty nhất định như giá cổ phiếu, doanh thu, v.v. nhiều tổ chức thích đầu tư vào một công ty sau khi nó cho thấy một mức tăng trưởng nhất định trên thị trường. Nhiều công ty nhỏ mà các nhà đầu tư tổ chức chưa tham gia trông có vẻ hấp dẫn từ quan điểm giá cả nhưng hóa ra lại là một cái bẫy giá trị.
- Control Over Holding: Thông thường, nó được coi là một dấu hiệu tốt nếu công ty sở hữu một phần lớn cổ phần của mình trên thị trường. Tuy nhiên, nếu các tổ chức như quỹ tương hỗ hoặc quỹ phòng hộ không sở hữu đủ tỷ lệ cổ phiếu để ảnh hưởng đến việc ra quyết định hoặc khả năng tạo ra số phiếu biểu quyết phù hợp về sự bất đồng trong quản lý kinh doanh, điều này dẫn đến việc các nhà đầu tư tổ chức và các cổ phiếu đó thiếu quan tâm trở thành bẫy giá trị đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Làm sao để tránh?
- Tránh đầu tư giá rẻ: Các nhà đầu tư nên tập trung vào giá trị và tăng trưởng thay vì giá cả. Các công ty có sự kết hợp của cả hai thành phần, tức là giá trị và tăng trưởng, chứng tỏ là đầu tư tốt hơn nhiều.
- Phân tích cơ bản: Phân tích 360 độ về công ty là rất quan trọng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Và phân tích như vậy nên bao gồm tất cả những ưu và nhược điểm của kinh doanh với nhiều quan điểm khác nhau.
- Dòng tiền tự do: Công ty có bao nhiêu sau khi thanh toán dòng tiền tự do và cách họ sử dụng nó.
- Nghiên cứu Dòng tiền: Bao nhiêu phần trăm dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư, … vì những thông tin đó cho biết khả năng sử dụng của hoạt động kinh doanh và quyết định đầu tư.
- Nợ trên vốn chủ sở hữu: So sánh tài sản và nợ phải trả là rất quan trọng trong phân tích. Đối với một nhà đầu tư, điều quan trọng là phải hiểu tất cả các khẩu phần và không phụ thuộc vào khẩu phần cụ thể trong quá trình quyết định.
- Tổng quan về ngành và lĩnh vực: Hiểu tổng quan về ngành và lĩnh vực ưu và nhược điểm của nó trên thị trường. So sánh các đồng nghiệp của công ty đang hoạt động như thế nào.
- Phân tích quá khứ và hiện tại: Việc phân tích quá khứ, hiện tại và tương lai của Công ty là cần thiết và có thể được thực hiện bằng cách quan sát quá trình quyết định trong hoạt động kinh doanh, hiệu quả hoạt động và hiểu biết thấu đáo các báo cáo tài chính.
- Các mô hình nắm giữ cổ phiếu : Hiểu biết về các mô hình nắm giữ cổ phiếu trong một công ty là một phần thiết yếu trong các quyết định đầu tư bởi vì nhiều khi, bẫy giá trị là kết quả của việc thay đổi mô hình nắm giữ cổ phiếu của công ty.
- Tăng trưởng: Tăng trưởng về doanh thu, lợi nhuận về các khía cạnh trong tương lai, sự đổi mới là yếu tố cần thiết cho bất kỳ doanh nghiệp nào để tồn tại trong thị trường ngày nay.
Ưu điểm
- Đầu tư giá rẻ: Cơ hội đầu tư giá rẻ, trông giống như bẫy giá trị ngày nay, có thể chuyển thành đầu tư giá trị và có thể tạo ra khối tài sản khổng lồ cho các nhà đầu tư giá trị nếu thực hiện đúng.
- Cơ hội đầu tư bị định giá thấp : Nếu các nhà đầu tư đã nghiên cứu đầy đủ, các bẫy giá trị như vậy có thể là cơ hội tuyệt vời để đầu tư vào các cổ phiếu bị định giá thấp và trong thời gian đó, tạo ra của cải từ khoản đầu tư đó.
Nhược điểm
- Rủi ro cao: Khoản đầu tư này có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn. Nếu một nhà đầu tư không cẩn thận, họ sẽ bị mất của cải do giá thị trường hấp dẫn của khoản đầu tư.
- Tính không chắc chắn: Đây là những điều không chắc chắn; một số có thể trở thành quyết định đầu tư tốt trong khi những quyết định khác có thể trở nên tồi tệ.
Phần kết luận
Đối với bất kỳ nhà đầu tư nào, điều quan trọng là phải hiểu và phân tích từ mọi khía cạnh thay vì tập trung ở mức giá thị trường hấp dẫn so với một số bội số. Nhiều khi đầu tư đắt tiền với giá cao hơn lại trở nên tốt hơn thay vì nhìn vào các lựa chọn đầu tư giá rẻ.
Nếu một nhà đầu tư muốn tìm kiếm khoản đầu tư giá trị như vậy vào các công ty được định giá thấp, họ phải đặt một câu hỏi cụ thể, ví dụ: Tại sao giá thị trường của các khoản đầu tư đó lại thấp trong nhiều thời gian, các khía cạnh kinh doanh trong tương lai là gì, mô hình nắm giữ cổ phiếu , so sánh với các công ty cùng ngành và phân tích, dự báo trong quá khứ, hiện tại và tương lai của doanh nghiệp. Nó có thể tránh được nếu một nhà đầu tư hiểu và thực hiện nghiên cứu về doanh nghiệp trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
