Định nghĩa tiếp quản
Tiếp quản là một loại giao dịch mà công ty đấu thầu mua lại công ty mục tiêu có hoặc không có thỏa thuận chung giữa ban lãnh đạo của hai công ty. Thông thường, một công ty lớn hơn bày tỏ mong muốn mua lại một công ty nhỏ hơn. Thương vụ thâu tóm là sự kiện thường xuyên xảy ra trong thế giới kinh doanh cạnh tranh hiện nay và thường được ngụy trang để khiến chúng trông giống như những vụ sáp nhập thân thiện.
Các loại tiếp quản
- Tiếp quản thân thiện: Ở đây, bên mua chỉ mua quyền kiểm soát đối với mục tiêu sau các vòng đàm phán và thỏa thuận cuối cùng với bên mua. Giá thầu được hoàn thành dựa trên sự chấp thuận của đa số cổ đông.
- Tiếp quản thù địch: Người thâu tóm này giành quyền kiểm soát công ty mục tiêu bằng cách mua cổ phần của các cổ đông không kiểm soát từ thị trường mở. Thông thường, cổ phiếu được mua trong một khoảng thời gian theo cách riêng lẻ để mục tiêu không biết về nỗ lực tiếp quản.
- Tiếp quản cứu trợ: Điều này nhằm cứu trợ các công ty bị ốm và cho phép họ phục hồi theo các kế hoạch chính thức được tổ chức tài chính hàng đầu phê duyệt.
- Tiếp quản ngược: Trong loại hình tiếp quản này, một pháp nhân tư nhân mua lại một công ty đã niêm yết đại chúng để niêm yết công ty cũ trên một sàn giao dịch đồng thời tránh được các chi phí và quy trình kéo dài liên quan đến việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).
- Backflip Takeover: Người mua lại này tự biến mình thành công ty con của công ty mục tiêu để giữ lại tên thương hiệu của công ty nhỏ hơn nhưng nổi tiếng. Bằng cách này, bên mua lại lớn hơn có thể hoạt động dưới một thương hiệu lâu đời và giành được thị phần của nó.
Ví dụ về tiếp quản
Ví dụ 1
Vào tháng 11 năm 2018, CVS Health và Aetna đã ký một thỏa thuận sáp nhập trị giá 69 tỷ đô la, đây là một ví dụ về sự tiếp quản thân thiện. Gần một năm trở lại đây vào tháng 12 năm 2017, CVS Health thông báo về việc tiếp quản Aetna vì cả hai đơn vị đều mong đợi sự hợp lực đáng kể từ việc sáp nhập. Việc sáp nhập dẫn đến sự hợp nhất các hiệu thuốc của CVS Health với mảng kinh doanh bảo hiểm của Aetna, từ đó dẫn đến chi phí hoạt động thấp hơn.
Ví dụ số 2
Vào tháng 11 năm 2009, Kraft Foods đề nghị 16,2 tỷ đô la nhưng Cadbury đã từ chối ngay lập tức và nói rằng đó là một lời đề nghị chế nhạo. Phản ứng trước điều này, Kraft Foods trở nên thù địch trong nỗ lực mua lại Cadbury và đưa ra chào mua trực tiếp cho các cổ đông để bắt đầu cuộc chiến tiếp quản kéo dài tới 3 tháng. Tuy nhiên, vào tháng 1 năm 2010, Kraft Foods đã tăng lời đề nghị lên tới 21,8 tỷ đô la mà ban lãnh đạo Cadbury đã đồng ý, và cuối cùng, việc mua lại đã được thực hiện. Đây là một ví dụ về một giao dịch bắt đầu như một sự tiếp quản thù địch và kết thúc trong một thỏa thuận chung.
Làm thế nào để tiếp quản một công ty?
- Đánh giá cơ hội thị trường: Bên mua quan tâm đánh giá thị trường để tìm ra các cơ hội tăng trưởng khác nhau và xếp hạng chúng dựa trên tính khả thi trong kinh doanh.
- Xác định Ứng viên Hoàn hảo: Bên mua chủ động tìm kiếm các ứng viên tiềm năng đáp ứng các mục tiêu tăng trưởng chiến lược và tài chính của mình. Bên mua có thể tự giới hạn trong ngành hoặc nhìn xa hơn nếu được yêu cầu.
- Đánh giá tình hình tài chính của công ty mục tiêu: Trong giai đoạn này, báo cáo tài chính của công ty mục tiêu được phân tích một cách toàn diện và đánh giá khả năng kinh doanh trong tương lai của nó.
- Đưa ra quyết định: Dựa trên những lợi ích và hạn chế dự kiến của việc tiếp quản, bên mua phải đánh giá giá trị gia tăng chiến lược của đơn vị được kết hợp và đưa ra quyết định.
- Đánh giá giá trị của công ty mục tiêu: Trong giai đoạn này, việc định giá tài chính của công ty mục tiêu được thực hiện để xem xét giá cùng với các lựa chọn thay thế để tài trợ cho giao dịch mua lại.
- Tiến hành trách nhiệm giải trình: Khi đề nghị đã được chấp nhận, bên mua sẽ cam kết hoàn thành việc thẩm định kỹ lưỡng của công ty mục tiêu. Giai đoạn này bao gồm việc điều tra và kiểm tra kỹ lưỡng về pháp lý, tài chính và vị trí hoạt động của công ty mục tiêu.
- Thực hiện Tiếp quản: Cuối cùng, thỏa thuận cuối cùng được chuẩn bị, và sau đó thỏa thuận được kết thúc.
Lý do
- Người mua lại tin rằng có giá trị lâu dài trong công ty mục tiêu.
- Bên mua dự định tham gia vào một thị trường mới mà không cần đầu tư thêm tiền hoặc thời gian.
- Một công ty lớn hơn có thể sẵn sàng loại bỏ cạnh tranh thông qua chiến lược tiếp quản một công ty nhỏ hơn.
- Một cổ đông có thể có ý định giành cổ phần kiểm soát để thực hiện một số thay đổi (tiếp quản nhà hoạt động).
Ưu điểm
- Giúp giành thị phần thông qua việc tăng doanh số bán hàng hoặc tham gia vào các thị trường mới thông qua công ty mục tiêu.
- Giúp giảm bớt sự cạnh tranh trên thị trường.
- Nâng cao hiệu quả hoạt động nhờ sự hợp lực được tạo ra từ việc mua lại.
Nhược điểm
- Nó có thể làm giảm hiệu quả hoạt động trong trường hợp văn hóa của các công ty tham gia không phù hợp.
- Trong một số trường hợp, nó dẫn đến giảm lực lượng lao động, tức là cắt giảm việc làm.
- Người bị mua lại có thể phải đối mặt với các khoản nợ tiềm ẩn của công ty mục tiêu sau khi tiếp quản.
