Tỷ lệ LIBOR là gì?
Lãi suất LIBOR (Ưu đãi liên ngân hàng Luân Đôn) là một tỷ lệ ước tính được tính bằng cách lấy trung bình lãi suất hiện tại được tính bởi các ngân hàng nổi tiếng lớn ở Luân Đôn. thay đổi hàng ngày trên cơ sở những thay đổi trong các điều kiện thị trường nhất định.
Các thành phần của LIBOR
Nó được xây dựng trên năm loại tiền tệ là Đô la Mỹ ($), Euro (€), Bảng Anh (£), Yên (¥) và Franc (Fr), và được biên soạn cho bảy kỳ hạn khác nhau:
- Qua đêm
- Một tuần
- 1 tháng
- 2 tháng
- 3 tháng
- 6 tháng
- 12 tháng
Do đó, có tổng cộng 35 tỷ giá LIBOR được tính vào mỗi ngày làm việc.
Xác định LIBOR
Bảng LIBOR của Sàn giao dịch Liên lục địa (ICE) xác định tỷ giá LIBOR. Các ngân hàng có sự hiện diện đáng chú ý trên thị trường tài chính London sẽ hình thành bảng này. Các tổ chức này được hỏi chung về tỷ lệ mà họ sẵn sàng vay và cho vay. Các câu trả lời cho mỗi lần đáo hạn được gửi một cách bí mật. Sau đó, hiệp hội Điểm chuẩn ICE sẽ tính LIBOR bằng cách sử dụng giá trị trung bình được cắt bớt với các số liệu định vị trong phần tư cao nhất và thấp nhất và tính trung bình cho phần còn lại.
Phương pháp Trimmed Mean loại bỏ các giá trị ngoại lệ (một tỷ lệ nhỏ các giá trị cao nhất và nhỏ nhất) sau khi sắp xếp tất cả dữ liệu theo thứ tự giảm dần. Sau đó, giá trị trung bình số học tiêu chuẩn được tính cho phần còn lại. Loại bỏ các giá trị ngoại lai sẽ đánh bóng dữ liệu để tạo ra một giải pháp thực tế hơn. Điều này còn được gọi là trung bình bị cắt ngắn.
Thí dụ
Giả sử, một nhóm gồm 14 ngân hàng thành viên đề xuất mức lãi suất LIBOR 1 năm như sau:
| Ngân hàng | Giá 1 năm | Ngân hàng | Giá 1 năm |
| Ngân hàng 1 | 3,9 | Ngân hàng 8 | 3.2 |
| Ngân hàng 2 | 3.5 | Ngân hàng 9 | 3.6 |
| Ngân hàng 3 | 3.1 | Ngân hàng 10 | 3.7 |
| Ngân hàng 4 | 3,4 | Ngân hàng 11 | 3.8 |
| Ngân hàng 5 | 2,6 | Ngân hàng 12 | 2,9 |
| Ngân hàng 6 | 2,7 | Ngân hàng 13 | 2,5 |
| Ngân hàng 7 | 2,8 | Ngân hàng 14 | 2,8 |
- Trung bình bình thường = (3,9 + 3,5 + 3,1 + 3,4 + 2,6 + 2,7 + 2,8 + 3,2 + 3,6 + 3,7 + 3,8 + 2,9 + 2,5 + 2,8) / 14
- = 3,17%
Tính toán trung bình được cắt bớt 10%
Bước 1: Sắp xếp tất cả dữ liệu theo thứ tự giảm dần
3.9, 3.8, 3.7, 3.6, 3.5, 3.4, 3.2, 3.1, 2.9, 2.8, 2.8, 2.7, 2.6, 2.5
Bước 2: Cắt bớt 5% dữ liệu từ phần trên và phần dưới.
10% của 14 = 1,4 ≈ 1
Bước 3: Tập dữ liệu mới
3.8, 3.7, 3.6, 3.5, 3.4, 3.2, 3.1, 2.9, 2.8, 2.8, 2.7, 2.6
- Trung bình mới = (3,8 + 3,7 + 3,6 + 3,5 + 3,4 + 3,2 + 3,1 + 2,9 + 2,8 + 2,8 + 2,7 + 2,6) / 12
- = 3,175%
Lãi suất LIBOR 1 năm hiện tại sẽ là 3,175% trong trường hợp này.
Ưu điểm
- LIBOR hiện đang được sử dụng trên toàn thế giới để đặt lãi suất cho vay và tiền gửi.
- Các chủ ngân hàng sử dụng Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng Luân Đôn để bảo hiểm rủi ro lãi suất. Họ đặt cược vào hướng đi trong tương lai của LIBOR. Thị trường tài chính hoảng loạn dẫn đến việc tăng lãi suất LIBOR, do đó bảo vệ các chủ ngân hàng.
- Tỷ giá chào bán liên ngân hàng London là một tỷ giá tương lai. Nó được xác định trước trước khi bắt đầu khoản vay và các bên tham gia khoản vay có ý tưởng tốt hơn về những gì sẽ xảy ra trong tương lai, điều này cuối cùng giúp họ quản lý dòng tiền của mình.
- Nó được sử dụng làm chuẩn cho nhiều loại lãi suất khác trong các doanh nghiệp khác nhau.
- Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng London thể hiện tỷ lệ đi vay thấp nhất trong số các tổ chức tài chính lớn.
- Cách tính lãi suất liên ngân hàng London được cho là khá chính xác và đưa ra một ý tưởng tốt về lãi suất trong tương lai.
Nhược điểm
- Có một nhận thức chung rằng phương pháp thiết lập tỷ lệ thiếu sót và dễ bị thao túng trong quá trình giảm tốc. Ngân hàng Barclays của Anh đã bị phạt 450 triệu USD sau khi đồng ý thực hiện các nỗ lực thao túng LIBOR.
- Hầu hết các ngân hàng chỉ cho vay hoặc vay lẫn nhau trong thời gian rất ngắn mà hầu hết không được LIBOR chi trả. Sự khác biệt này giữa lãi suất chuẩn và lãi suất vay thực tế càng đặt ra một số nghi ngờ về tính xác thực của LIBOR.
- Có một sự nghi ngờ đáng kể về việc liệu Lãi suất chào liên ngân hàng Luân Đôn có thực sự đại diện cho chi phí tài trợ của các ngân hàng hay không.
Hạn chế
- Hầu hết các ngân hàng vay hoặc cho vay trong thời gian ngắn đến mức không được coi là có LIBOR. Do đó, việc thiếu vắng một thị trường hoạt động cơ bản làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của các tiêu chuẩn này.
- Sau khi Barclays, Deutsche Bank và UBS bị phạt vì thao túng LIBOR, một số cải cách đã được thực hiện. Nhưng toàn bộ quy trình vẫn còn sơ hở và tỷ giá chỉ là ước tính thay vì dựa trên giao dịch.
Tạm biệt LIBOR
Sau khi các ngân hàng lớn thao túng LIBOR, các cải cách nhấn mạnh đến việc đệ trình LIBOR dựa trên dữ liệu giao dịch và giám sát thị trường đã được thực hiện. Nhưng LIBOR vẫn được cho là rất dễ bị tổn thương. Sau nhiều cân nhắc, Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh đã thông báo rằng LIBOR sẽ bị loại bỏ dần vào cuối năm 2021. Cho đến khi đó, các ngân hàng hội đồng sẽ hỗ trợ để duy trì hệ thống nhằm mang lại một quá trình chuyển đổi suôn sẻ. Tỷ giá tham chiếu không rủi ro thay thế, dựa trên các giao dịch sẽ được đề xuất để thay thế.
Phần kết luận
Lãi suất LIBOR, được định nghĩa là một tập hợp các tỷ giá trung bình hàng ngày, là lãi suất chuẩn mà các ngân hàng toàn cầu vay hoặc cho vay lẫn nhau trên thị trường liên ngân hàng quốc tế.
Các khoản vay này hầu hết là không có thế chấp. Nó là viết tắt của London Interbank Interbank Offered Rate.
Các tỷ lệ này được chấp nhận rộng rãi như là lãi suất cơ bản để định giá các khoản vay và các công cụ nợ khác của các tổ chức tài chính trên toàn thế giới.
Tỷ giá LIBOR được coi là con số quan trọng nhất thế giới kể từ khi xuất hiện vào giữa những năm 1980. Việc ngừng hoạt động trong ba năm tới sẽ mang lại những thay đổi quan trọng trên thị trường tài chính. Hiện tại, nó tạo thành nền tảng của 260 nghìn tỷ đô la cho vay và các công cụ phái sinh (Nguồn: The Economist). Các lựa chọn thay thế cho LIBOR có thể là:
- Tỷ lệ cấp vốn qua đêm có bảo đảm (SOFR) đối với đô la Mỹ;
- Bảng Anh chỉ số trung bình qua đêm (SONIA) cho bảng Anh;
- Tỷ giá Euro ngắn hạn (ESTER) cho Euro;
- Tỷ giá trung bình Thụy Sĩ qua đêm (SARON) cho Franc Thụy Sĩ; và
- Tỷ giá trung bình qua đêm ở Tokyo (TONAR) cho Yên Nhật.
Các tỷ lệ này không có rủi ro và dựa trên các giao dịch thị trường đang hoạt động tạo ra một rào cản chống lại các hành vi thao túng. Tỷ giá thay thế được công bố vào các thời điểm khác nhau và cũng là tiền tệ cụ thể so với LIBOR.
Những khác biệt này giữa LIBOR và các lựa chọn thay thế của nó đặt ra một số rào cản có thể cản trở quá trình chuyển đổi suôn sẻ của nó. Tuy nhiên, chưa có phương án thay thế rõ ràng nào được xác định.
