Giao dịch trên vốn chủ sở hữu là gì?
Giao dịch trên vốn chủ sở hữu đề cập đến hành động của công ty, trong đó một công ty tăng thêm nợ để tăng lợi tức đầu tư cho các cổ đông sở hữu. Quá trình sử dụng đòn bẩy tài chính này được coi là thành công nếu công ty có thể kiếm được ROI lớn hơn. Mặt khác, nếu công ty không thể tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao hơn chi phí nợ, thì các cổ đông sở hữu cuối cùng sẽ kiếm được lợi nhuận thấp hơn nhiều.
Các loại giao dịch trên vốn chủ sở hữu
Dựa trên quy mô vốn vay nợ so với vốn chủ sở hữu khả dụng, nó được phân thành hai loại:
- Giao dịch trên Vốn chủ sở hữu mỏng: Nếu vốn tự có của một công ty nhỏ hơn vốn nợ, thì nó được gọi là giao dịch trên vốn chủ sở hữu mỏng. Nói cách khác, tỷ trọng nợ (như vốn vay ngân hàng, giấy nợ, trái phiếu, v.v.) cao hơn tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong cơ cấu vốn tổng thể. Giao dịch trên vốn chủ sở hữu mỏng còn được gọi là giao dịch trên vốn chủ sở hữu nhỏ hoặc thấp.
- Giao dịch trên vốn chủ sở hữu dày: Nếu vốn tự có của một công ty nhiều hơn vốn nợ, thì nó được gọi là giao dịch trên vốn chủ sở hữu dày. Nói cách khác, tỷ trọng vốn chủ sở hữu cao hơn tỷ trọng nợ trong cơ cấu vốn tổng thể. Giao dịch trên vốn chủ sở hữu dày còn được gọi là giao dịch trên vốn chủ sở hữu cao.
Ví dụ
Hãy để chúng tôi hiểu với các ví dụ.
Ví dụ 1
Chúng ta hãy lấy ví dụ về ABC Inc. để minh họa tác động của giao dịch trên vốn chủ sở hữu dày đối với lợi tức của cổ đông. Giả sử rằng công ty sử dụng 2.000.000 đô la vốn cổ phần và huy động 500.000 đô la nợ ngân hàng để mua một nhà máy mới. Xác định tỷ suất lợi nhuận của các cổ đông với giả định chi phí nợ là 5% và không phải trả thuế thu nhập nếu nhà máy dự kiến tạo ra lợi nhuận hàng năm là:
- 250.000 đô la
- 50.000 đô la
Do đó, tỷ suất lợi nhuận của các cổ đông có thể được tính là,
Tỷ suất lợi nhuận cho cổ đông = (Lợi nhuận - Nợ * Chi phí nợ) / Vốn chủ sở hữu
- = (250.000 USD - 500.000 USD * 5%) / 2.000.000 USD
- = 11,25%
Do đó, các cổ đông kiếm được tỷ suất lợi nhuận là 11,25%.
Do đó, tỷ suất lợi nhuận của các cổ đông có thể được tính là,
Tỷ suất lợi nhuận cho cổ đông = (lợi nhuận - Nợ * Chi phí nợ) / Vốn chủ sở hữu
- = (50.000 USD - 500.000 USD * 5%) / 2.000.000 USD
- = 1,25%
Do đó, các cổ đông kiếm được tỷ suất lợi nhuận là 1,25%.
Ví dụ số 2
Chúng ta hãy lấy lại ví dụ trên và minh họa tác động của giao dịch trên vốn chủ sở hữu mỏng đối với lợi nhuận của cổ đông. Trong trường hợp này, giả sử rằng công ty đã huy động được 2.000.000 đô la nợ và chỉ sử dụng 500.000 đô la vốn chủ sở hữu để mua lại nhà máy. Xác định tỷ suất lợi nhuận của các cổ đông với giả định chi phí nợ là 5% và không phải trả thuế thu nhập nếu nhà máy dự kiến tạo ra lợi nhuận hàng năm là:
- 250.000 đô la
- 50.000 đô la
Do đó, tỷ suất lợi nhuận của các cổ đông có thể được tính là,
Tỷ suất lợi nhuận cho cổ đông = (Lợi nhuận - Nợ * Chi phí nợ) / Vốn chủ sở hữu
- = (250.000 USD - 2.000.000 USD * 5%) / 500.000 USD
- = 30,00%
Do đó, các cổ đông kiếm được tỷ suất lợi nhuận là 30,00%.
Do đó, tỷ suất lợi nhuận của các cổ đông có thể được tính là,
Tỷ suất lợi nhuận cho cổ đông = (Lợi nhuận - Nợ * Chi phí nợ) / Vốn chủ sở hữu
- = (50.000 USD - 2.000.000 USD * 5%) / 500.000 USD
- = -10,00%
Do đó, cổ đông bị lỗ với tỷ lệ 10,00%.
Các hiệu ứng
Từ các ví dụ minh họa trong phần trước, có thể thấy rằng giao dịch trên vốn chủ sở hữu giống như một đòn bẩy phóng đại tác động của các biến thể trong thu nhập. Tác động của sự biến động trong thu nhập được tăng lên đối với tỷ suất lợi nhuận thu được của các cổ đông. Hơn nữa, sự thay đổi trong tỷ suất sinh lợi cao hơn trong trường hợp giao dịch trên vốn chủ sở hữu mỏng so với giao dịch trên vốn chủ sở hữu dày.
Ưu điểm
- Một công ty có thể kiếm được doanh thu cao hơn bằng cách mua tài sản mới bằng tiền vay.
- Vì tiền lãi trả cho khoản nợ được khấu trừ thuế, nên nó làm giảm gánh nặng thuế của người đi vay.
Nhược điểm
- Thu nhập không ổn định hoặc lợi nhuận biến động có thể tác động tiêu cực đến lợi nhuận của cổ đông.
- Đôi khi, nó dẫn đến tình trạng thừa vốn của pháp nhân đi vay.
