Quyền chọn bán là gì?
Quyền chọn bán (Put Option) là hợp đồng cho phép người mua quyền bán quyền chọn mua vào bất kỳ thời điểm nào vào hoặc trước ngày hợp đồng hết hạn. Điều này là cần thiết để bảo vệ tài sản cơ bản khỏi bất kỳ sự sụt giảm nào của tài sản cơ bản được dự đoán trong một khoảng thời gian hoặc đường chân trời nhất định.
Các loại quyền chọn mua
# 1 - Quyền chọn mua dài hạn (Mua)
Lệnh mua dài được thực hiện khi nhà đầu tư mua lệnh bán. Nó thường được mua nếu nhà đầu tư dự đoán rằng tài sản cơ bản sẽ giảm trong một khoảng thời gian nhất định. Do đó, quyền chọn bảo vệ nhà đầu tư khỏi bất kỳ sự sụp đổ hoặc thua lỗ nào.
# 2 - Quyền chọn bán khống (Bán)
Lệnh bán khống được gọi là khi nhà đầu tư bán một quyền chọn như vậy hoặc còn được gọi là viết lệnh bán. Nó có thể được bán nếu một nhà đầu tư dự đoán rằng tài sản cơ bản sẽ không giảm trong một khoảng thời gian nhất định và điều này cũng sẽ đảm bảo rằng người bán quyền chọn sẽ tạo ra thu nhập nếu người mua quyền chọn không thực hiện quyền chọn trước ngày hết hạn.
Đặt khoản thanh toán theo quyền chọn
Nếu giá cổ phiếu hiện tại là “S” thì giá thực hiện là “X” và giá cổ phiếu khi hết hạn là “S T.” Phí bảo hiểm được trả là "p 0 ". Khi đó, lợi nhuận cho người mua và người bán quyền chọn bán có thể được tính như sau:
# 1 - Hoàn trả quyền chọn mua cho người mua: Người mua quyền chọn bán sẽ kiếm được lợi nhuận khi giá thực hiện vượt quá tài sản cơ bản và đặt phí bảo hiểm.
P T = Max (0, X - S T ) Lợi nhuận ròng = P T - p 0# 2 - Người bán quyền chọn bán: Người bán quyền chọn sẽ kiếm được lợi nhuận nếu giá thực hiện di chuyển xuống dưới tài sản cơ bản hoặc không có biến động lớn dưới giá thực hiện. Qua đó người bán có thể kiếm được phí bảo hiểm mà anh ta nhận được từ người mua.
P T = - Max (0, X - S T ) Lợi nhuận ròng = p 0 - P TVí dụ về Quyền chọn bán
Dưới đây là các ví dụ để bạn hiểu rõ hơn.
Ví dụ 1
Tính lợi nhuận hoặc khoản hoàn trả cho người mua thỏa thuận nếu nhà đầu tư sở hữu một quyền chọn bán, phí bảo hiểm thỏa thuận là 0,95 đô la, giá thực hiện là 50 đô la, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 100 đô la và cổ phiếu giao dịch khi hết hạn là 40 đô la. Giả sử một quyền chọn tương đương với 100 cổ phiếu.
Giải pháp:
Như đã đưa ra trong ví dụ trên, chúng ta có thể hiểu rằng nhà đầu tư có quyền bán cổ phiếu với giá thực tế là $ 50 cho đến ngày hết hạn. Như thể hiện trong ví dụ, nếu cổ phiếu giảm xuống còn 40 đô la, thì nhà đầu tư có thể thực hiện quyền chọn bằng cách mua cổ phiếu với giá 40 đô la và bán thêm cổ phiếu cho người viết quyền chọn với giá thực tế thỏa thuận là 50 đô la mỗi cổ phiếu.
Vì vậy, nếu nhà đầu tư muốn tạo ra lợi nhuận, thì phần hoàn vốn có thể được tính như hình dưới đây.
PO = P T = 100 * Max (0, 50 - 40) = $ 1000
Hơn nữa, tổng số tiền hoàn lại cần được trừ đi bằng phí bảo hiểm trả cho quyền chọn bán hoặc ít hơn bất kỳ khoản hoa hồng nào được trả.
Lợi nhuận ròng = 1000 - (100 * 0,95)
Lợi nhuận ròng = $ 905
Do đó, khoản lãi tối đa có được cho đến khi cổ phiếu giảm xuống còn 0 đô la, và khoản lỗ tối đa phải chịu lên đến số tiền trả cho phí bảo hiểm quyền chọn bán là 95 đô la.
Ví dụ số 2
Tính lợi nhuận hoặc khoản hoàn trả cho người viết lệnh nếu nhà đầu tư sở hữu một quyền chọn bán, phí bảo hiểm thỏa thuận là 0,95 đô la, giá thực hiện là 50 đô la, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 100 đô la và giao dịch cổ phiếu khi hết hạn là 40 đô la. Giả sử một quyền chọn tương đương với 100 cổ phiếu.
Trong trường hợp này, người viết quảng cáo có nghĩa vụ mua tài sản cơ bản hoặc nhận giao hàng. Trong ví dụ đã cho, nếu giá cổ phiếu khi hết hạn đã cao hơn giá thực tế, thì.
- Người mua thỏa thuận sẽ để quyền chọn hết hạn và do đó sẽ không thực hiện quyền chọn vì giá cổ phiếu khi hết hạn lớn hơn giá thực hiện.
- Nhà đầu tư đã mong đợi giá cổ phiếu tăng bây giờ sẽ thu về giá thỏa thuận là 95 đô la (Hoàn trả = 100 * 0,95) bằng cách bán một quyền chọn với giá thực hiện là 50 đô la. Đây là lợi nhuận tối đa mà người viết bài có thể kiếm được.
Giải pháp:
Như thể hiện trong ví dụ trên, giá cổ phiếu cơ bản nhỏ hơn giá thực tế. Ở đây, người viết quyền chọn có nghĩa vụ mua cổ phiếu với giá 50 đô la ngay cả khi giá cổ phiếu cơ bản giảm xuống ở mức 40 đô la hoặc thấp hơn. Do đó, tổn thất được tính cho ví dụ như sau:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 40) = - $ 1000
Ở đây, khoản lỗ ròng được tính bằng cách trừ đi phí bảo hiểm cho khoản lỗ gộp quyền chọn bán.
Lợi nhuận ròng = - $ 905
Về mặt lý thuyết, khoản lỗ tối đa có thể cao bằng giá thực hiện vào số lượng cổ phiếu nếu tài sản cơ bản là giá cổ phiếu giảm xuống 0. Do đó, phép tính được hiển thị dưới đây:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 0) = - $ 5000
Ở đây, khoản lỗ ròng được tính bằng cách trừ đi phí bảo hiểm cho khoản lỗ gộp quyền chọn bán.
Lỗ ròng = - $ 4905
Ví dụ # 3
Tính lợi nhuận hoặc khoản hoàn trả cho người mua thỏa thuận và người viết thỏa thuận, phí bảo hiểm thỏa thuận là 5 đô la, giá thực hiện là 80 đô la, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 110 đô la và cổ phiếu giao dịch khi hết hạn là 110 đô la.
Giải pháp:
Đặt người mua:
PO P T = Max (0, 80 - 110) = $ 0
Lợi nhuận ròng sẽ là -
Lợi nhuận ròng = 0 - 5
Lợi nhuận ròng = - 5 đô la
Đặt Writer:
PO P T = - Max (0, 80 - 110) = $ 0
Lợi nhuận ròng sẽ là -
Lợi nhuận ròng = 5 - 0
Lợi nhuận ròng = $ 5.
Phần kết luận
- Nó trở nên có giá trị khi giá thực thi vượt quá tài sản cơ bản. Ngược lại, quyền chọn sẽ mất giá trị khi tài sản cơ bản vượt quá giá thực hiện.
- Trong khi nhà đầu tư là người mua hoặc người bán trong quyền chọn, quyền chọn có thể ở dạng tiền, bằng tiền hoặc hết tiền khi hết hạn.
- Trong Money - Điều này xảy ra khi giá thực hiện là lớn hơn tài sản cơ bản, X> S T .
- Tại Tiền - Điều này xảy ra khi giá thực hiện bằng với tài sản cơ bản, X = S T .
- Out of the Money - Điều này xảy ra khi các tài sản cơ sở lớn hơn giá thực hiện, X <S T .
