Bullet Bond là gì?
Trái phiếu Bullet (còn được gọi là Trái phiếu Thẳng) là trái phiếu tiêu chuẩn thực hiện thanh toán lãi suất định kỳ và hoàn trả số tiền gốc khi trái phiếu đáo hạn và không chứa bất kỳ tính năng kỳ lạ nào như tính năng gọi nhúng hoặc tính năng đặt, v.v. Những trái phiếu này không ' t tiền gốc được phân bổ và số tiền gốc của chúng được giữ nguyên trong suốt nhiệm kỳ và chỉ phải trả vào cuối thời hạn.
Những trái phiếu này được các chính phủ có chủ quyền phát hành phổ biến để tài trợ cho chi tiêu của họ và thu hút rất nhiều nhu cầu từ cộng đồng nhà đầu tư vì những trái phiếu này trả lãi suất định kỳ và thường hầu như không có rủi ro do xác suất thất bại của chính phủ một quốc gia từ xa là thấp. Trái phiếu Bullet do không phải chính phủ phát hành sẽ trả lãi cao hơn do rủi ro tín dụng liên quan đến bất kỳ tổ chức phát hành nào khác ngoài chính phủ.
Ví dụ về Trái phiếu Bullet
Chính phủ Mỹ đã quyết định phát hành trái phiếu đạn bằng đồng USD mà mang một trả lãi suất cố định 3,5% phải nộp nửa năm đáo hạn sau 5 năm với mệnh giá gốc của $ 1000 vào ngày 1 st tháng một năm 2018. Trái phiếu đáo hạn vào ngày 31 st tháng mười hai 2022. Lợi suất hiện tại của trái phiếu như vậy là 3%.
Các trái phiếu trên sẽ được thanh toán sau mỗi sáu tháng tương đương với 35 đô la và sẽ hoàn trả số tiền gốc là 1000 đô la cùng với khoản thanh toán lãi cuối cùng vào ngày 31 tháng 12 năm 2022. Dựa trên các dữ kiện, chúng ta có thể xác định giá trị hiện tại của một trái phiếu gạch đầu dòng như vậy, như hình bên dưới:
Giải pháp:
Xác định giá trị hiện tại của một trái phiếu như hình dưới đây:
Ngoài ra, điều tương tự có thể được tính bằng cách chiết khấu riêng lẻ các khoản thanh toán Phiếu giảm giá và thanh toán gốc, như được hiển thị bên dưới:
Chiến lược cho Trái phiếu Bullet
- Lý do đằng sau việc đầu tư hoặc phát hành này khác nhau và chủ yếu là dựa trên quan điểm lãi suất mà hai bên có, tức là Nhà đầu tư và Nhà phát hành. Ngoài nhiều lợi ích được chia sẻ trong các lợi thế dưới đây, yếu tố quyết định chính để một nhà đầu tư mua trái phiếu đạn là khi chu kỳ lãi suất ở mức cao nhất và dự kiến sẽ giảm sau đó, trong trường hợp đó, đầu tư vào trái phiếu đạn sẽ khóa nợ gốc ở mức như vậy và khi lợi tức bắt đầu giảm, giá trị của các khoản đầu tư đó sẽ tăng lên đối với các nhà đầu tư đó.
- Tương tự, khi chu kỳ lãi suất ở mức đáy và dự kiến sẽ đảo ngược sau đó, nó bắt đầu tăng; trong trường hợp như vậy, việc phát hành trái phiếu viên đạn sẽ có lợi cho nhà phát hành vì khi lợi suất bắt đầu tăng, phiếu giảm giá theo yêu cầu của nhà đầu tư cũng sẽ tăng và nhà phát hành sẽ tốt hơn nên chốt ở các phiếu giảm giá thấp hơn trước khi chu kỳ lãi suất bắt đầu tích lên.
Sự khác biệt đối đầu
Dưới đây là sự khác biệt chính giữa: -
| Cơ sở để so sánh | Bullet Bond | Khấu hao trái phiếu | ||
| Ý nghĩa | Nó chỉ liên quan đến việc thanh toán Lãi suất định kỳ và thanh toán tiền gốc một lần vào ngày đáo hạn của Trái phiếu. | Phân bổ Trái phiếu liên quan đến việc thanh toán cả Tiền lãi và Tiền gốc trong thời hạn của trái phiếu vào mỗi ngày thanh toán phiếu giảm giá. | ||
| Chi phí lãi vay | Nó không đổi trong suốt thời gian sử dụng vì chỉ trả lãi và phần gốc chỉ được trả khi kết thúc. | Nó thay đổi trong suốt thời gian sử dụng trái phiếu vì trong những năm đầu phần lãi sẽ cao hơn và phần gốc của năm sau. | ||
| Rủi ro đối tác | Rủi ro đối tác là rất cao trong trường hợp Trái phiếu Bullet vì phần lớn khoản thanh toán Trái phiếu (Tiền gốc) được thực hiện vào cuối thời hạn của Trái phiếu. | Rủi ro đối tác tương đối ít hơn so với Trái phiếu Bullet vì một phần tiền gốc nhất định được thanh toán với mỗi lần thanh toán. | ||
| Tùy chọn kỳ lạ | Nhà phát hành thường không gọi được chúng. | Người phát hành có thể gọi cho Trái phiếu khấu hao. | ||
| Rủi ro lãi suất | Nó mang lại một mức độ rủi ro lãi suất cao cho Nhà phát hành. | Nó mang lại ít rủi ro lãi suất hơn vì Trái phiếu có thể được hoàn trả sớm dựa trên kịch bản lãi suất. | ||
| Phiếu mua hàng | Thường mang lãi suất coupon ít hơn so với Trái phiếu phân bổ. | Thường mang lãi suất tương đối cao hơn Bullet ceteris paribus. |
Ưu điểm
- Một trong những lợi ích quan trọng nhất đối với tổ chức phát hành là nó cố định lãi suất và có lợi cho tổ chức phát hành trong trường hợp lãi suất tăng lên.
- Một lợi thế khác đối với công ty phát hành là dòng tiền chỉ trả lãi trong thời hạn sử dụng thay vì dòng lãi thường xuyên cộng với khoản tiền gốc trong trường hợp phân bổ trái phiếu.
- Không có rủi ro tái đầu tư trên phần gốc cho nhà đầu tư trong trường hợp này.
Nhược điểm
- Nó mang lại một lượng Rủi ro lãi suất cao cho Tổ chức phát hành, rủi ro này cần được Tổ chức phát hành quản lý, làm tăng thêm chi phí quản lý tài sản có .
- Nó mang lại một lượng rủi ro đối tác cao và do đó, các Ngân hàng đầu tư vào Trái phiếu Bullet như vậy cần phải cung cấp thêm vốn cho trái phiếu đó so với Trái phiếu được khấu hao.
- Một nhược điểm khác là thiếu các tính năng kỳ lạ (Callable hoặc Puttable), dẫn đến kém linh hoạt hơn.
- Chúng có lãi suất coupon thấp so với Trái phiếu được khấu hao, và do đó, Nhà đầu tư của những trái phiếu đó sẽ gặp bất lợi trong trường hợp lãi suất tăng.
Phần kết luận
Trái phiếu Bullet là loại trái phiếu phổ biến nhất và được phát hành rộng rãi trên toàn cầu. Các ngân hàng và tổ chức tài chính thường xuyên đầu tư vào các trái phiếu do chính phủ có chủ quyền phát hành và nó tạo thành một phần chính trong danh mục đầu tư của họ. Điều quan trọng cần đề cập là trái phiếu không có chủ quyền có rủi ro đối tác cao, điều này cần được tính đến trước khi đầu tư.
