Đầu tư có lợi suất cao là gì?
Các khoản đầu tư có lợi suất cao chủ yếu là các công cụ có thu nhập cố định mang rủi ro và lợi tức (lợi tức) cao hơn. Công ty phát hành thu hút các nhà đầu tư bằng cách đưa ra một mức lãi suất cao hơn so với các trái phiếu loại đầu tư, an toàn hơn, như một phần thưởng cho rủi ro cao hơn liên quan.
Xếp hạng tín dụng đối với các khoản đầu tư có lợi suất cao
Các tổ chức xếp hạng tín dụng tiến hành phân tích tín dụng kỹ lưỡng của các công ty phát hành trái phiếu cũng như các trái phiếu. Dựa trên mức độ tín nhiệm và rủi ro vỡ nợ được đánh giá, xếp hạng tín dụng được ấn định theo các thang điểm sau:
Theo các thang đánh giá được sử dụng bởi S&P và Fitch Ratings, các công cụ có xếp hạng từ AAA đến BBB- được coi là hạng đầu tư, trong khi những công cụ được xếp hạng BB + trở xuống thuộc hạng đầu cơ. Trên thang điểm của Moody, các công cụ có xếp hạng giữa Aaa và Baa3 thuộc loại đầu tư, trong khi các công cụ được xếp hạng Ba1 trở xuống thuộc loại đầu cơ.
Trái phiếu cấp độ 'đầu cơ' hoặc phi đầu tư như vậy là những trái phiếu có lãi suất cao hơn và được phân loại là các khoản đầu tư có lợi suất cao. Đây cũng thường được gọi là trái phiếu rác do chất lượng thấp.
Ưu điểm
# 1 - Lợi nhuận cao hơn
Như đã giải thích trước đó, tỷ suất lợi nhuận cao hơn từ các khoản đầu tư này mang lại cho nhà đầu tư cơ hội tăng thu nhập. Do đó, bất chấp chất lượng và độ tin cậy của chúng, các khoản đầu tư có lợi suất cao vẫn được các nhà đầu tư nắm giữ rộng rãi, bao gồm các quỹ tương hỗ và các quỹ giao dịch trên toàn thế giới.
# 2 - Cơ hội quay vòng
Mức độ tín nhiệm của nhà phát hành có thể cải thiện, dẫn đến việc nâng cấp xếp hạng và triển vọng tốt hơn trong tương lai. Điều này có thể thông qua việc cải thiện hồ sơ trả nợ của tổ chức phát hành, hiệu quả hoạt động kinh doanh, quản lý dòng tiền, v.v. Điều quan trọng là phải đánh giá triển vọng tương lai và giá trị thực của khoản đầu tư và sức mạnh tín dụng trong những trường hợp đó.
# 3 - Các lợi ích khác
Đặc điểm chung của trái phiếu cũng là trái phiếu có lợi suất cao, có lợi khi so sánh với cổ phiếu vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như ưu tiên thanh toán tại thời điểm thanh lý, ít biến động hơn, lợi nhuận an toàn hơn, v.v.
Nhược điểm
# 1 - Rủi ro Tín dụng
Một trong những đặc điểm chính của các khoản đầu tư có lợi suất cao là mức độ rủi ro tín dụng cao. Có xác suất mà công ty phát hành có thể vỡ nợ đối với một số hoặc tất cả các khoản thanh toán lãi và trả gốc. Những trái phiếu này sau đó thậm chí có thể trở nên vô giá trị. Rủi ro tín dụng cao hơn dẫn đến việc mở rộng chênh lệch lãi suất phi rủi ro.
Các nhà đầu tư nên thận trọng với những rủi ro liên quan thông qua nghiên cứu sâu về các hợp đồng trái phiếu, cơ cấu nợ của công ty, xếp hạng tín dụng (công ty phát hành cũng như các vấn đề), các nguyên tắc cơ bản của công ty và ngành và tình trạng, lãi suất và lịch sử trả nợ, nếu có. Hầu hết các chi tiết này có thể được tìm thấy trong bản cáo bạch của một đợt chào bán trái phiếu. Các chỉ số như xác suất vỡ nợ, tổn thất mặc định và tỷ lệ thu hồi cũng giúp các nhà đầu tư và nhà phân tích đánh giá rủi ro trong các khoản đầu tư này.
# 2 - Rủi ro Thanh khoản
Các nhà đầu tư có thể không thể thực hiện việc bán một trái phiếu có lợi suất cao trên thị trường một cách dễ dàng và thuận tiện như các khoản đầu tư thanh khoản, an toàn hơn. Nhà đầu tư có nguy cơ không thể tìm được mức giá hợp lý và kết quả là có thể bị lỗ.
Chi phí giao dịch, khối lượng thấp hơn và tần suất giao dịch thấp hơn là một số yếu tố chính gây ra rủi ro thanh khoản. Rủi ro thanh khoản khiến nhà đầu tư do dự vào thời điểm đầu tư và bán trước hạn.
# 3 - Độ nhạy với Xếp hạng
Còn được gọi là rủi ro di chuyển, rủi ro bị hạ xếp hạng tín nhiệm tác động tiêu cực đến giá trị thị trường của trái phiếu. So với trái phiếu cấp độ đầu tư, trái phiếu lợi suất cao thường nhạy cảm hơn với những thay đổi như vậy.
# 4 - Điều kiện kinh tế
Trong một nền kinh tế suy yếu, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang các khoản đầu tư có chất lượng tốt hơn, còn được gọi là 'chuyến bay đến chất lượng.' Mặc dù điều này có nghĩa là thua lỗ do lợi suất cao hơn, nhưng nó mang lại cho họ cảm giác an toàn và giảm xác suất và cường độ của các khoản lỗ tiềm ẩn từ các khoản đầu tư rủi ro.
Điều này gây áp lực giảm đối với giá trị trái phiếu có lợi suất cao khi doanh số của chúng tăng lên. Ngoài ra, các tổ chức phát hành có tình trạng tín dụng yếu sẽ dễ bị hoạt động kém hiệu quả hơn vì họ ít có khả năng duy trì thu nhập và trả nợ trong giai đoạn suy thoái.
# 5 - Rủi ro khác
Rủi ro chung, cố hữu cũng áp dụng cho trái phiếu có lợi suất cao. Ví dụ, biến động giá thị trường của trái phiếu có lợi suất cao có liên quan tiêu cực đến biến động lãi suất. Điều này tạo ra rủi ro lãi suất - khi giá trị trái phiếu giảm trong thời điểm lãi suất tăng.
Kết luận / Bài học rút ra chính
- Các khoản đầu tư có lợi suất cao, trái ngược với loại đầu tư, có rủi ro tín dụng cao hơn (vỡ nợ) và đưa ra mức lãi suất cao hơn để thu hút các nhà đầu tư
- Các công ty hoạt động ở quy mô nhỏ hơn, hoặc trong giai đoạn mới nổi, các công ty có đòn bẩy tài chính cao hoặc những công ty đang gặp căng thẳng về tài chính thường là những công ty phát hành trái phiếu công ty có lợi suất cao.
- Khi một nền kinh tế bước vào giai đoạn suy thoái, các nhà đầu tư tìm kiếm một nơi trú ẩn an toàn và do đó chuyển sang các khoản đầu tư có chất lượng tốt hơn, với xếp hạng tín dụng và độ tin cậy cao hơn. Tuy nhiên, trong trường hợp lãi suất được ngân hàng trung ương giảm hoặc chuyển sang âm, một số nhà đầu tư có xu hướng bị thu hút bởi các khoản đầu tư có lợi suất cao để có lợi nhuận tốt hơn.
- Ngoài các điều kiện kinh tế, nhà đầu tư phải lưu ý một số yếu tố khác (đã đề cập ở trên) liên quan đến công ty phát hành, các tính năng của trái phiếu và thị trường.
- Việc đánh đổi lợi nhuận rủi ro trong trái phiếu lợi suất cao cần được hiểu rõ trước khi quyết định đầu tư. Các khoản đầu tư có lợi suất cao phù hợp hơn với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro, tức là những người sẵn sàng cũng như có khả năng chấp nhận rủi ro tài chính.
