Trái phiếu công ty là gì?
Trái phiếu doanh nghiệp là loại chứng khoán có thu nhập cố định do các công ty phát hành với các khoản thanh toán cố định được hứa hẹn theo cách thức định kỳ. Các khoản thanh toán cố định này lại được tách thành hai thành phần, đó là phiếu giảm giá và mệnh giá hoặc mệnh giá. Khi một trái phiếu doanh nghiệp được phát hành bởi tổ chức, tổ chức chấp nhận số tiền cố định từ các nhà đầu tư với giá phát hành, có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị danh nghĩa tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Khi số tiền phát hành được xác định bởi giá phát hành lớn hơn quốc gia, trái phiếu được giao dịch ở mức phí bảo hiểm, và hiện tượng ngược lại được coi là trái phiếu chiết khấu. Trái phiếu công ty được liệt kê thành nhiều loại khác nhau dựa trên mức độ rủi ro và các điều khoản của trái phiếu.
Danh sách 5 loại trái phiếu doanh nghiệp hàng đầu
Dưới đây là danh sách các loại Trái phiếu Doanh nghiệp phổ biến nhất
# 1 - Trái phiếu cấp cao
Những trái phiếu này đảm bảo yêu cầu sơ bộ cho các nhà đầu tư về tài sản của công ty nếu công ty ngừng kinh doanh. Nói cách khác, người nắm giữ trái phiếu cấp cao nhận được thanh toán ngay cả trước khi các cổ đông được thanh toán.
# 2 - Bảo đảm cao cấp
Các trái phiếu có bảo đảm này được đảm bảo bằng tài sản hoặc tài sản của tổ chức phát hành và nhà đầu tư có quyền yêu cầu đối với tài sản hoặc tài sản đã nêu. Do đó, họ đi trước những người cho vay khác trong hàng đợi được hoàn trả.
# 3 - Cấp cao không được bảo đảm
Các loại trái phiếu công ty này không được bảo đảm bằng bất kỳ bảo đảm nào và do đó rủi ro hơn loại có bảo đảm cao cấp, nhưng chúng ít rủi ro hơn các loại trái phiếu không có bảo đảm khác do các nhà đầu tư nắm giữ trong hàng đợi trả nợ. Họ đứng trước những trái chủ không có bảo đảm trong hàng đợi trả nợ.
# 4 - Thuộc cấp
Loại trái chủ cấp dưới này nhận được khoản thanh toán của họ từ công ty khi ba trái chủ trên được thanh toán. Tuy nhiên, họ vẫn nhận được khoản thanh toán của mình trước các chủ nợ và cổ đông khác.
# 5 - Trái phiếu có thể chuyển đổi
Các trái phiếu chuyển đổi này có thể được chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu cố định của công ty với một mức giá ấn định, như đã đề cập trong bảng điều khoản trái phiếu. Các trái phiếu này có đặc điểm kép là thanh toán cố định trong một thời gian, và vốn tăng giá khi được chuyển đổi thành cổ phiếu.
Giá và Lợi tức đến hạn (YTM) của Trái phiếu Doanh nghiệp
Giá và lợi tức tương ứng của trái phiếu được xác định bởi các yếu tố sau.
- Cầu trái phiếu trên thị trường: Là lãi suất mở được thể hiện dưới hình thức đặt mua và hỏi giá trên thị trường.
- Các cơ quan xếp hạng tín dụng như Moodys, Fitch và S&P chỉ định xếp hạng cho trái phiếu.
- Tuổi của trái phiếu: Biểu thị số năm còn lại để đáo hạn. Xu hướng giá chung là giá của nó kéo về mệnh giá (mệnh giá) khi ngày đáo hạn gần đến.
Lợi tức tương ứng của trái phiếu đối với giá niêm yết là tỷ lệ được sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai sao cho giá trị của nó bằng với giá hiện tại của trái phiếu. Nó được tính toán thông qua công thức sau đây.
Giá trái phiếu = Coupon1 / (1 + YTM) 1 + Coupon2 / (1 + YTM) 2 +… Coupon n / (1 + YTM) n + Mệnh giá / (1 + YTM) nGiải YTM trong phương trình trên cho ta Lợi tức đến hạn của trái phiếu. YTM giả định một tỷ giá duy nhất được sử dụng để chiết khấu tất cả các dòng tiền sao cho giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền được chiết khấu tại YTM là giá thị trường hiện tại của trái phiếu.
Thí dụ
Tính YTM của trái phiếu 20 năm là $ 1000 mỗi giá trị với lãi suất phiếu giảm giá 6%, được giao dịch ở mức giá $ 802,07.
Giải pháp:
Phiếu giảm giá C = 0,06 * 1000 = 60
802.07 = ∑ t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20
Tính toán YTM thông qua một thử nghiệm và lỗi hoặc bộ giải trong excel cho kết quả
YTM = 8,019%
Mối quan hệ giá - lợi nhuận của trái phiếu doanh nghiệp
Giá cả và lợi tức có mối quan hệ nghịch đảo với nhau theo cách mà khi giá tăng thì lợi tức có xu hướng giảm và ngược lại.
Độ dốc của đồ thị trên chứng tỏ độ nhạy của liên kết. Độ dốc này được gọi là thời gian hiệu quả của trái phiếu. Nói cách khác, thời hạn hiệu quả đo lường độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với sự thay đổi của lợi tức. Nó được định nghĩa là sự thay đổi trung bình của giá trái phiếu đối với sự thay đổi 1% của lợi tức.
Công thức cho thời gian hiệu lực được đưa ra như sau:
Thời gian hiệu dụng = (V - - V + ) / 2V 0 Δy- V - = Giá trị của trái phiếu khi giảm lợi tức
- V + = Giá trị của trái phiếu tăng lợi tức.
- V 0 = Giá trị ban đầu của trái phiếu
- Δy = Thay đổi sản lượng.
Đặc điểm của Trái phiếu Doanh nghiệp
Sau đây là các tính năng của Trái phiếu Doanh nghiệp.
# 1 - Sự lan truyền của Trái phiếu Doanh nghiệp
Trái phiếu công ty thường có rủi ro cao hơn trái phiếu chính phủ được phát hành bởi chính phủ liên bang hoặc các cơ quan địa phương như thành phố trực thuộc trung ương, v.v. Vì nó rủi ro hơn, lợi nhuận mà một nhà đầu tư hợp lý mong đợi cao hơn so với trái phiếu chính phủ, được phản ánh qua YTM cao so với trái phiếu chính phủ. Lợi tức bổ sung mà nhà đầu tư yêu cầu so với trái phiếu chính phủ được gọi là chênh lệch.
# 2 - Các Tùy chọn Nhúng trong Trái phiếu Công ty
Một số trái phiếu công ty đi kèm với các tính năng gọi và đặt được gắn với chúng như được tuyên bố bởi tổ chức phát hành trái phiếu công ty.
Một trái phiếu có thể gọi được được mua lại trước thời hạn của trái phiếu khi giá của trái phiếu đạt đến giá gọi. Giá gọi vốn là mức giá đã nêu tại đó công ty phát hành có thể gọi lại trái phiếu bằng mệnh giá hoàn trả cho nhà đầu tư trước khi đáo hạn. Giá của một trái phiếu có thể gọi được thường thấp hơn so với trái phiếu không thể gọi được tương đương do rủi ro đối với nhà đầu tư rằng trái phiếu có thể gọi được có thể được gọi tốt trước khi đáo hạn.
Trái phiếu có thể bán được là một lựa chọn được nhúng trong hợp đồng trái phiếu, điều này tạo ra sự bảo vệ cho nhà đầu tư khi giá trái phiếu thấp hơn giá phát hành. Người mua trái phiếu chuyển nhượng được bảo hiểm đối với sự giảm giá của trái phiếu khi lãi suất tăng và do đó có lợi cho trái chủ. Do đó, giá của trái phiếu thỏa thuận cao hơn so với trái phiếu thẳng thông thường. Do đó, trái phiếu thỏa thuận được mua lại theo giá thỏa thuận mặc dù giá trái phiếu thấp hơn giá thỏa thuận trước khi đáo hạn vào ngày thỏa thuận.
Phần kết luận
Hầu hết các tổ chức thích trái phiếu công ty hơn là các khoản vay dài hạn để huy động tiền vì chúng cung cấp các tính năng có lợi cho cả nhà đầu tư và người đi vay trong khi chúng cũng được giao dịch tích cực trên thị trường thứ cấp. Do đó, chúng tạo thành một thành phần mạnh mẽ trong cấu trúc vốn của một công ty.
