4 ví dụ hàng đầu về chuyển đổi
Việc mua lại diễn ra khi pháp nhân mạnh về tài chính mua lại pháp nhân kém mạnh hơn về tài chính bằng cách mua lại số cổ phần trị giá hơn 50% và ví dụ về việc mua lại bao gồm mua toàn bộ công ty thực phẩm vào năm 2017 bởi Amazon với giá 13,7 tỷ đô la và mua công ty Time Warner của công ty AT&T vào năm 2016 với giá 85,4 tỷ đô la.
Các ví dụ mua lại sau đây cung cấp phác thảo về các loại chuyển đổi phổ biến nhất. Không thể cung cấp một tập hợp đầy đủ các ví dụ giải quyết mọi biến thể trong mọi tình huống vì có hàng nghìn vụ mua lại như vậy. Mỗi ví dụ về việc mua lại cung cấp một cái nhìn tổng quan về việc mua lại, các lý do có liên quan và các nhận xét bổ sung nếu cần
Việc mua lại là khi một công ty mua hơn 50% quyền sở hữu trong mục tiêu của mình. Với việc giành được hơn 50% trong công ty mục tiêu, công ty mua lại có quyền đưa ra quyết định mà không cần sự đồng ý của các bên liên quan của công ty mục tiêu. Công ty mua lại có được quyền sở hữu này bằng cách mua cổ phiếu và hoặc mua tài sản. Công ty mục tiêu kỳ vọng phí bảo hiểm sẽ được trả cao hơn và cao hơn mức hiện tại.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cung cấp cho bạn 4 ví dụ hàng đầu về Chuyển đổi.
Ví dụ số 1 - Amazon mua Whole Foods
Amazon mua lại toàn bộ thực phẩm với tổng giá trị 13,7 tỷ USD. Nó đã khiến gã khổng lồ thương mại điện tử chuyển sang nhiều cửa hàng vật lý. Nó sẽ khiến Amazon tiếp tục với mục tiêu dài hạn là bán thêm hàng tạp hóa
Amazon đã trả 42 đô la cho mỗi cổ phiếu trong một thỏa thuận hoàn toàn bằng tiền mặt cho thực phẩm nguyên hạt, bao gồm cả nợ. Phí bảo hiểm đã trả là ~ 27% đối với giá đóng cửa thực phẩm nguyên hạt vào thứ Năm, ngày 15 tháng 6
Amazon đã trả 9 tỷ USD trong tổng số 13,7 tỷ USD giá mua lại thương vụ đã trả. Có nghĩa là Amazon đã trả gần 70% cho triển vọng tăng trưởng trong tương lai, và chỉ 30% còn lại dựa trên hoạt động kinh doanh thực phẩm nguyên hạt hiện tại. Sau khi mua lại, số dư lợi thế thương mại của Amazon ở mức 13,4 tỷ USD vào cuối năm tài chính 2017, mức lớn nhất trong lịch sử và chiếm hơn 10% tổng tài sản.
Như đã nêu ở trên, mức trung bình của ngành hàng tạp hóa, bao gồm cả thực phẩm trong 12 tháng qua trước khi mua lại, là 8,4 lần. Đó là trước khi Kroger công bố thu nhập thấp hơn.
Tin tức này đã làm giảm bội số trung bình xuống còn 7,8 lần. Bội số EV so với EBITDA ngụ ý của Amazon và thực phẩm toàn phần là khoảng 10,4 lần LTM EBITDA. Nó có nghĩa là thực phẩm toàn phần đã được mua với giá cao hơn 30% so với bội số trước đó và bội số của các công ty khác trong ngành đã đi xuống.
Ví dụ số 2 - Sun Pharmaceuticals mua lại Ranbaxy
Thương vụ dược phẩm này là một ví dụ về thương vụ hoán đổi cổ phần. Theo thỏa thuận, các cổ đông của Ranbaxy sẽ nhận được 4 cổ phiếu cho mỗi 5 cổ phiếu Sun pharma do họ nắm giữ. Điều này dẫn đến tỷ lệ vốn chủ sở hữu của Sun Pharma bị pha loãng 16,4%. Quy mô thương vụ là 3,2 tỷ đô la và là một thương vụ chia cổ phiếu. Doanh thu hợp nhất của Sun pharma là 11.326 crore INR, và nó đã mua lại Ranbaxy, một công ty có doanh thu 12.410 crore INR. Do đó, Ranbaxy đã đạt được mức định giá gấp 2,2 lần doanh số bán hàng trong 12 tháng qua. Cái hay của thương vụ này là một công ty có quy mô nhỏ hơn đã mua lại một công ty có quy mô lớn hơn.
Giá trị của cổ phiếu Ranbaxy là 457 INR / cổ phiếu; điều này thể hiện mức phí bảo hiểm 18% cho khối lượng giao dịch ba mươi ngày trên giá cổ phiếu bình quân gia quyền.
Lý do mua lại - Đây là thương vụ mang tính chiến lược đối với Sun pharma vì nó sẽ giúp họ lấp đầy khoảng trống tại Mỹ và cũng giúp họ tiếp cận tốt hơn với các thị trường mới nổi và có được chỗ đứng vững chắc tại thị trường nội địa. Sun Pharma cũng có cơ hội giành được vị trí số một từ vị trí thứ ba hiện tại trong lĩnh vực da liễu nhờ thương vụ mua lại này.
Như bạn có thể thấy trong bảng trên, doanh thu thuần của Sun pharma đã tăng lên 2,72,865, điều này cho thấy lợi ích mà nó thu được sau khi sáp nhập. Tương tự, có sự gia tăng trong Lợi nhuận gộp, EBITDA và lợi nhuận ròng. Bảng cân đối kế toán nêu rõ vị thế được củng cố của công ty sau sáp nhập về mọi mặt. Tài sản cố định đã tăng hơn gấp đôi và số dư tiền cũng tăng lên đáng kể.
Ví dụ # 3 - Microsoft và LinkedIn
Microsoft đã mua lại LinkedIn với giá 196 USD / cổ phiếu với một thỏa thuận trị giá 26 tỷ USD và chiến đấu với đối thủ cạnh tranh của mình là Salesforce.com để làm được điều đó. Cổ phiếu của LinkedIn đã tăng 64% sau khi thông báo được đưa ra. Đó là một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt và bao gồm tất cả tiền mặt ròng của LinkedIn. Nó thể hiện mức phí bảo hiểm cao hơn 50% so với giá đóng cửa cuối cùng của LinkedIn và tổng số tiền lên tới 9 tỷ đô la. Microsoft đã mua LinkedIn với mức giá thấp hơn 25% so với mức giá cao nhất mọi thời đại của nó.
Microsoft đã tài trợ cho thương vụ này bằng việc ban hành một khoản nợ mới. Thỏa thuận dự kiến sẽ có độ pha loãng ~ 1% so với EPS Non-GAAP.
Lý do cho thương vụ này chủ yếu là 433 triệu người đăng ký LinkedIn và các đám mây chuyên nghiệp. Ý tưởng cốt lõi chủ yếu là tăng năng suất dữ liệu.
Ví dụ # 4 - Disney và 21 st Century Fox
Disney đã mua 21 st -century cáo với $ 71,3 tỷ đồng. Đó là một sự rung chuyển thực sự cho ngành kinh doanh giải trí. Thương vụ này quy tụ hai đại gia lớn của làng giải trí thế giới. Disney đã giành được thỏa thuận này từ đối thủ cạnh tranh Comcast và mất chín tháng để có được sự chấp thuận cần thiết. Đó là một trong những thương vụ lớn nhất trong thời gian gần đây. Thỏa thuận này sẽ dẫn đến sa thải nếu có hơn 4000 việc làm.
Các tài sản được trao tay trong thương vụ bao gồm:
- 20 thứ Century Fox
- Fox Searchlight Pictures
- Fox 2000 Pictures - Fox Family,
- Đối tác địa lý quốc gia
- Fox Networks Group International
- Các kênh của Ấn Độ như - Star India
- Phần trăm lợi ích của Fox trong Hulu, Tata Sky và Endemol Shine Group.
(Nguồn- Trang web công ty)
Phần kết luận
Có nhiều phương pháp khác nhau để tiến hành mua lại. Nó có thể là thân thiện hoặc thù địch. Như đã thấy trong các ví dụ về mua lại ở trên, không nhất thiết chỉ một công ty lớn mới có đủ năng lực để mua lại một công ty nhỏ; nó cũng có thể theo cách khác như đã nêu trong thương vụ dược phẩm Ranbaxy và Sun
Có nhiều bước trước và sau mà công ty cần thực hiện trước khi đề xuất mua lại. Khía cạnh quan trọng nhất cần xem xét khi tiến hành mua lại là sự hợp lực, đặc biệt là trong trường hợp mua lại chiến lược. Người thâu tóm đang tìm cách mở rộng hoạt động kinh doanh của mình hoặc thu được tài sản và sau đó sử dụng chúng để mở rộng hoạt động kinh doanh hơn nữa. Mặt khác, mục tiêu là tìm kiếm hoặc kiểm soát hoạt động và cũng có lợi cho các cổ đông của mình
