Trái phiếu doanh thu là gì?
Trái phiếu doanh thu là trái phiếu do các tổng công ty thành phố phát hành trong đó doanh thu từ các dự án tạo ra thu nhập như cầu thu phí, đường cao tốc, công trình thoát nước, xây dựng sân bay, đường xá, sân vận động địa phương được sử dụng để trả nợ (cả phần lãi và phần gốc). Những khoản này thường do cơ quan chính phủ cấp và doanh thu được hỗ trợ bởi thu nhập từ các dự án. Có vấn đề với mệnh giá 1000 & 5000 với thanh toán nửa năm. Một số là phát hành dưới dạng trái phiếu không phiếu giảm giá.
Hãy xem xét một ví dụ
Peter đầu tư vào chứng khoán có thu nhập cố định. Ông xác định rằng một thành phố địa phương đang huy động 10 triệu đô la để tài trợ cho việc xây dựng cây cầu mới bằng cách phát hành trái phiếu doanh thu. Sau khi đánh giá cẩn thận mức độ uy tín của các dự án, anh ấy khá tự tin rằng dự án sẽ thành công và tạo ra đủ doanh thu để hoàn trả số tiền thu được, anh ấy quyết định mua nó.
Đặc điểm của trái phiếu doanh thu
# 1 - Lâu dài hơn trong tự nhiên
Trái phiếu này được sử dụng để tài trợ cho các dự án dài hạn nên thời gian đáo hạn thường dao động từ 20 đến 30 năm. Các khoản thanh toán lãi và gốc đều được thực hiện sau khi đáp ứng đủ các chi phí hoạt động của dự án. Nếu dự án không tạo đủ vốn, việc thanh toán có thể được hoãn lại một ngày sau đó.
# 2 - Lợi nhuận cao hơn
Họ cung cấp lợi tức cao hơn trái phiếu nghĩa vụ chung vì chúng được đảm bảo bằng doanh thu tạo ra từ dự án, có rủi ro lớn hơn về việc không thanh toán lợi tức đã hứa, do đó, nhà đầu tư được bù đắp với lợi tức cao hơn so với nghĩa vụ chung. liên kết để thu hút họ.
# 3 - Không yêu cầu bồi thường về tài sản
Trái chủ không có bất kỳ yêu cầu nào về tài sản của các dự án. Nếu các dự án không thành công, các trái chủ không thể mua lại các con đường hoặc thiết bị thu phí.
# 4 - Vấn đề với Cung cấp cuộc gọi
Những trái phiếu này được phát hành với một điều khoản gọi vốn thảm khốc, cho phép công ty phát hành gọi lại trái phiếu nếu cơ sở tạo ra doanh thu bị phá hủy.
# 5 - Bảo hiểm hoặc đảm bảo trong trường hợp vỡ nợ
Những trái phiếu này chịu rủi ro tín dụng, lãi suất, cuộc gọi và rủi ro thị trường tương tự như các loại nợ khác. Để tránh mặc định nghĩa vụ của mình, công ty phát hành thường cung cấp bảo hiểm cho trái phiếu của họ. Trong một số trường hợp, các cơ quan liên bang cũng đứng ra bảo lãnh.
Các loại trái phiếu doanh thu
- Trái phiếu công nghiệp tài trợ cho các dự án công cộng như công viên, sân vận động, họ sẽ tạo nguồn cấp dữ liệu sử dụng khi được đặt trước cho các buổi hòa nhạc, sự kiện thể thao, cuộc họp.
- Trái phiếu sân bay để tài trợ cho việc xây dựng sân bay, phí hạ cánh, phí nhiên liệu, thanh toán tiền thuê để đảm bảo trái phiếu.
- Trái phiếu công ích tài trợ thông qua việc bán điện.
- Trái phiếu bệnh viện tài trợ cho việc xây dựng, cải tạo, mua thiết bị bệnh viện.
- Trái phiếu đường cao tốc được sử dụng để xây dựng các cơ sở tạo ra doanh thu như cầu và đường thu phí.
- Trái phiếu giao thông được phát hành để tài trợ cho các phương tiện giao thông công cộng của địa phương như xe buýt, hệ thống tàu điện ngầm.
- Trái phiếu thuế đặc biệt tạo ra quỹ bằng cách đánh thuế đối với một hoạt động hoặc tài sản cụ thể, ví dụ: thuế đặc biệt có thể được đánh vào việc bán rượu hoặc thuốc lá.
- Các dự án thoát nước mà tiền mặt được tạo ra từ phí sử dụng, phí thẩm định, nguồn cấp dữ liệu kết nối được sử dụng để thanh toán trái phiếu.
Ưu điểm
Một trong những lợi thế của việc đầu tư vào trái phiếu doanh thu là thu nhập từ tiền lãi thường được miễn thuế liên bang, tiểu bang hoặc địa phương. Vì vậy, khá có lợi cho nhà đầu tư với khung thuế thu nhập cao. Do ưu điểm này, nó phổ biến ở các bang có thuế suất cao. Hãy xem xét một nhà đầu tư có tổng danh mục đầu tư là 500000 đô la. Anh ta đang xem xét các cách đầu tư thay thế mà anh ta chọn hai phương án dưới đây:
- Lựa chọn 1 Mua trái phiếu công ty cung cấp tổng lợi suất hàng năm là 7%, tức là 35000 đô la
- Lựa chọn 2 Để mua trái phiếu đô thị miễn thuế @yield 5%, tức là thu nhập lãi $ 25000 mỗi năm.
Nếu anh ta chọn phương án 1, anh ta vẫn phải trả thuế thu nhập nói là 30% (áp dụng ở tiểu bang đó), tức là 10500 đô la, làm giảm thu nhập lãi của anh ta xuống còn 24500 đô la. Tuy nhiên, trong trường hợp sau, anh không phải nợ cơ quan thuế và có thể giữ lại toàn bộ.
# 1 - Trái phiếu đô thị có thể được coi là ít biến động hơn
Trái phiếu kỳ hạn ngắn ít biến động hơn và giá trị của chúng không thường xuyên biến động so với trái phiếu có thời hạn dài hơn. Tuy nhiên, có một sự đánh đổi giữa rủi ro và phần thưởng khi lợi nhuận có xu hướng thấp hơn đối với trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn.
# 2 - Trái chủ khá gắn bó về mặt tình cảm
Khi một trái chủ mua một trái phiếu địa phương được chính phủ hoặc chính quyền địa phương sử dụng để tài trợ cho bệnh viện, trường học hoặc phòng tập thể dục ở địa phương, điều này giúp cải thiện lối sống của một người bình thường, vì vậy trái chủ sẽ giữ nó cho đến khi đáo hạn
Nhược điểm
# 1 - Rủi ro Mặc định Cao hơn
Bởi vì chúng không được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của thành phố, chúng phải chịu rủi ro vỡ nợ cao hơn so với trái phiếu nghĩa vụ chung
# 2 - Lạm phát gây áp lực giảm lợi nhuận
Tỷ lệ lạm phát tác động mạnh đến lợi nhuận thu được từ các trái phiếu này. Tuy nhiên, trái phiếu doanh thu có tỷ lệ thay đổi cung cấp một số biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát.
# 3 - Lợi thế Miễn thuế có thể bị thu hồi
Luật thuế đang chờ xử lý sẽ ảnh hưởng đến giá trị của trái phiếu doanh thu nếu thuế suất của tiểu bang hoặc liên bang được giảm xuống. Nói cách khác, những trái phiếu này mang lại lợi ích tối đa cho môi trường thuế cao, nơi một cá nhân có khung thuế cao được hưởng lợi thế miễn thuế. Như một sự miễn trừ, IRS có thể thu hồi những ưu đãi miễn thuế này dành cho trái phiếu doanh thu.
Những điểm chính cần nhớ
- Các cơ quan xếp hạng đánh giá các trái phiếu này dựa trên khả năng trả lãi và gốc của chúng. Họ cũng đánh giá khả năng sinh tiền của các dự án.
- Các quỹ tương hỗ và ủy thác đầu tư trái phiếu địa phương là cách phổ biến nhất để đầu tư vào doanh thu và các hình thức khác của trái phiếu địa phương.
- Cũng giống như trái phiếu thông thường, trái phiếu doanh thu tỷ lệ nghịch với lãi suất, tức là giá giảm là lãi suất tăng và ngược lại.
- Những trái phiếu này có thể được phát hành dưới dạng kỳ hạn so le và được gọi là trái phiếu nối tiếp.
- Chúng khác với trái phiếu nghĩa vụ chung là không đầu tư vào các dự án tạo thu nhập nhưng cung cấp dịch vụ cho toàn bộ cộng đồng trong khi các dự án được tài trợ bằng trái phiếu đó chỉ tính phí cộng đồng đó trả tiền cho dịch vụ.
- Khung thuế càng thấp càng có lợi cho đầu tư trái phiếu doanh nghiệp khi thuế phí tăng. Trái phiếu đô thị có vẻ hấp dẫn hơn.
Phần kết luận
Trái phiếu doanh thu chiếm phần lớn các trái phiếu địa phương. Các nhà đầu tư sẵn sàng mua các trái phiếu này phải biết các giống có sẵn, cũng như cách thức dự án sẽ tạo ra lợi tức đã hứa trên cơ sở nhất quán.
