Lãi suất Chẵn lẻ là gì?
Lãi suất Chẵn lẻ là một khái niệm liên kết tỷ giá thị trường ngoại hối và lãi suất của một quốc gia và nói rằng nếu tiền tệ ở trạng thái cân bằng, người ta không thể tận dụng cơ hội kiếm lời chỉ bằng cách trao đổi tiền. Khái niệm cơ bản là lợi nhuận từ việc đầu tư vào các loại tiền tệ khác nhau phải độc lập với lãi suất của quốc gia. Do đó, sẽ không có cơ hội chênh lệch giá trên thị trường ngoại hối - các nhà đầu tư không thể tìm kiếm lợi nhuận bằng chênh lệch giữa lãi suất sử dụng ngoại hối như một tài sản hoặc một cách để đầu tư.
Giải trình
- Nói một cách đơn giản - một người đầu tư vào một quốc gia trong nước và sau đó chuyển đổi sang các loại tiền tệ khác hoặc một người khác chuyển đổi sang các loại tiền tệ khác và đầu tư vào thị trường quốc tế sẽ mang lại lợi nhuận như nhau, coi tất cả các yếu tố khác là không đổi.
- Chúng có hai loại - ngang giá lãi suất không có bảo hiểm và có bảo hiểm. Điều này tồn tại trước đây khi không có thỏa thuận nào liên quan đến lãi suất kỳ hạn và tỷ giá ngang giá chỉ phụ thuộc vào tỷ giá giao ngay kỳ vọng. Sau đó có một hợp đồng được quyết định trước bị khóa cho lãi suất kỳ hạn. Về mặt giáo dân, chúng tôi dự báo tỷ giá chưa được bảo hiểm trong khi chúng tôi khóa tỷ giá, hôm nay, trong tình trạng được bảo hiểm.
Công thức Chẵn lẻ Lãi suất
Về mặt số lượng, Chẵn lẻ Lãi suất có thể được đặt là -
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn (Fo) = Tỷ giá hối đoái giao ngay (So) X (1 + Lãi suất A) n / (1 + Lãi suất B) nNó cũng có thể được đặt là -
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn (Fo) / Tỷ giá hối đoái giao ngay (So) = X (1 + Lãi suất A) n / (1 + Lãi suất B) nPhương trình giải thích rằng tỷ giá hối đoái kỳ hạn (Fo) phải bằng tỷ giá hối đoái giao ngay (So) nhân với lãi suất của nước A (nước sở tại) chia cho lãi suất của nước B (nước ngoài). Khoảng cách giữa Fo và So được gọi là sự hoán đổi. Nếu chênh lệch là số dương, nó được gọi là phí bảo hiểm kỳ hạn; ngược lại, một khoản chênh lệch âm được gọi là chiết khấu kỳ hạn.
Trong trường hợp Chênh lệch lãi suất ở mức tốt, không thể tạo cơ hội chênh lệch lãi suất / chênh lệch lãi suất bằng cách vay đơn vị tiền tệ A, chuyển đổi sang tiền tệ B và sau đó quay trở lại nội tệ trong tương lai.
Ví dụ
Ví dụ 1
Giả sử tỷ giá giao ngay là 1,13 USD / EUR, lãi suất USD là 2% và lãi suất EUR là 3%. Tỷ giá kỳ hạn sau một năm sẽ như thế nào?
Giải pháp
Sử dụng dữ liệu được cung cấp dưới đây để tính toán tỷ giá hối đoái kỳ hạn -
Cách tính Tỷ giá hối đoái kỳ hạn có thể được thực hiện như sau:
- = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn sẽ là -
- Tỷ giá hối đoái kỳ hạn = 1,119
Tương tự, chúng ta có thể tính tỷ giá hối đoái kỳ hạn cho năm 2 và năm 3
Ví dụ số 2
Giả sử tỷ giá hối đoái giao ngay từ USD sang CAD là 1,25 và tỷ giá hối đoái kỳ hạn một năm là 1,238. Hiện nay, lãi suất của USD là 4% trong khi CAD chỉ là 3%. Nếu IRP được giữ đúng, nó có nghĩa là - 1,2380 / 1,2500 phải bằng 1,03 / 1,04, hóa ra là xấp xỉ 0,99 trong cả hai trường hợp, điều này xác nhận tính hợp lệ của Chẵn lẻ Lãi suất.
Ví dụ # 3
Tiến thêm một bước nữa, giả sử người A đầu tư 1.000 USD trong một năm. Có hai kịch bản - một, trong đó chúng ta có thể đầu tư vào EUR và chuyển nó thành USD vào cuối năm 1 hoặc năm hai, nơi chúng ta có thể chuyển đổi thành USD ngay bây giờ và đầu tư vào USD. Giả sử So = 0,75 EUR = 1 USD, lãi suất bằng EUR là 3% và USD là 5%.
cảnh 1
Nếu lãi suất tính bằng EUR là 3%, A có thể đầu tư 1000 USD hoặc 750 EUR (lấy tỷ giá hối đoái) ở mức 3%, thu về lợi nhuận ròng là 772,50 USD.
Tình huống 2
Nếu không, A có thể đầu tư vào 1000 USD và sau đó chuyển lợi tức thành lợi tức ròng. Fo = 0,75 (Vậy) X 1,03 (nội tệ) /1,05 (ngoại tệ) = 0,736
Bây giờ, 1000 USD ở mức 5% mang lại 1050 USD có thể được chuyển đổi thành EUR bằng cách sử dụng 0,736 chứ không phải 0,75 làm tỷ lệ chuyển đổi.
Do đó, 1050 USD = 1050 USD X 0,736 cho lợi nhuận ròng xấp xỉ 772,50 USD.
Mức độ liên quan và hàm ý
- Tính ngang giá lãi suất có tầm quan trọng do thực tế là nếu mối quan hệ không tốt, thì sẽ có cơ hội kiếm lợi nhuận không giới hạn bằng cách vay và đầu tư vào các loại tiền tệ khác nhau tại các thời điểm khác nhau, được gọi là chênh lệch giá.
- Nếu tỷ giá hối đoái kỳ hạn thực tế lớn hơn Tỷ giá hối đoái lãi suất được tính toán - một người có thể vay tiền, chuyển đổi nó bằng cách sử dụng tỷ giá hối đoái giao ngay và đầu tư vào thị trường nước ngoài với lãi suất của họ. Khi đáo hạn, nó có thể được chuyển đổi trở lại đồng nội tệ với một khoản lợi nhuận nhất định cố định vì giá khóa lớn hơn giá tính toán. Về mặt kỹ thuật, bất kỳ ai và tất cả mọi người đều có thể kiếm tiền bằng cách chỉ vay vốn và đầu tư vào các thị trường khác nhau - điều này không thực tế và không đúng trong thế giới thực.
- Tương đương lãi suất cũng có thể được sử dụng để xác định mô hình / ước tính của tỷ giá hối đoái tại ngày tương lai. Ví dụ, nếu lãi suất của một quốc gia đang tăng và giữ cho lãi suất của quốc gia đó không đổi - chúng ta có thể suy đoán rằng đồng nội tệ sẽ tăng giá so với ngoại tệ. Điều ngược lại cũng đúng nếu chúng ta thấy lãi suất trong nước giảm.
- Nói như vậy, luận án vẫn bị chỉ trích vì những giả định mà nó đưa ra. Mô hình giả định rằng người ta có thể đầu tư vào bất kỳ quỹ và tiền tệ nào có sẵn trên thị trường mà không thực tế và thực tế. Ngoài ra, khi không có phạm vi để bảo vệ các hợp đồng tương lai / kỳ hạn, IRP được phát hiện vẫn vô hiệu.
