Định nghĩa Quyền chọn Cổ phiếu
Quyền chọn cổ phiếu là công cụ phái sinh cung cấp cho người nắm giữ quyền mua hoặc bán bất kỳ cổ phiếu nào dựa trên giá cổ phiếu được xác định trước bất kể giá thị trường hiện hành.
Nói chung, sau đây là các thành phần của nó:
- # 1 - Giá thực tế - Giá thực tế là giá mà các tùy chọn được mua hoặc viết.
- # 2 - Ngày hết hạn - Tất cả các quyền chọn cổ phiếu sẽ có ngày hết hạn được xác định trước mà công cụ sẽ được bình phương.
- # 3 - Phí bảo hiểm - Giá của các quyền chọn, mà người ta có thể viết hoặc mua, được gọi là giá cao cấp.
- # 4 - Kích thước lô - Quyền chọn cổ phiếu dựa trên giá thị trường hiện hành của cổ phiếu sẽ bao gồm một số lượng cổ phiếu cố định, được gọi là Kích thước lô.
Các loại quyền chọn cổ phiếu
Sau đây là hai loại -
- 1 - Kiểu Mỹ - Quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất kỳ lúc nào, ngay cả trước khi hết hạn
- 2 - Kiểu Châu Âu - Quyền chọn kiểu Châu Âu chỉ có thể được thực hiện khi hết hạn
Tính toán và ví dụ
Thanh toán theo quyền chọn sẽ luôn được xem xét khi đáo hạn. Ban đầu, trong khi viết hoặc mua các tùy chọn, dòng vào hoặc dòng ra cao cấp sẽ diễn ra. Khi đáo hạn, dòng tiền vào (trong trường hợp có lãi) hoặc dòng tiền ra (trong trường hợp lỗ) bù trừ ròng sẽ diễn ra.
Do đó, sau đây là công thức của Payoffs:
Công thức Payoffs = (Giá đáo hạn - Giá thực tế) * Số lô - Phí bảo hiểm được trả khi bắt đầu.Ví dụ 1
Tùy chọn cuộc gọi của Amazon.com:
- Giá thị trường hiện tại - $ 30
- Giá thực hiện của quyền chọn - $ 40
- Đặc biệt - $ 5
- Giá thị trường khi hết hạn- 1. $ 20, $ 60
- Kích thước lô - 100 cổ phiếu
Giải pháp
Nếu Giá thị trường là $ 20, thì nó thấp hơn giá thực tế. Do đó, tùy chọn sẽ mất hiệu lực.
Do đó tổng thiệt hại = $ 5
Nếu Giá thị trường là $ 60, thì nó cao hơn giá thực tế. Do đó, quyền chọn sẽ được thực hiện.
Tính toán thời gian đáo hạn thanh toán
Thanh toán khi đáo hạn = ($ 60 - $ 40) * 100 - $ 5
= ($ 20) * 100 - $ 5 = = $ 2000 - $ 5 = $ 1995
Ví dụ số 2
Ông A mua quyền chọn bán của Facebook, Inc. với kết thúc 30 ngày tháng Tư, ngày 1 st tháng tư. Vào ngày 1 st tháng Tư, giá thị trường của Facebook, Inc là $ 136. Phí bảo hiểm của các tùy chọn Đặt một giá thực hiện của $ 150, với kết thúc 30 ngày tháng Tư, là $ 1000. Kích thước lô là 1000 cổ phiếu. Tính tiền chi trả cho các tùy chọn nếu giá thị trường vào ngày 30 tháng Tháng Tư là
- $ 110 $ 180
Giải pháp
Ở đây anh A là người mua quyền chọn Bán. Do đó anh ta có quyền mua cổ phiếu nếu giá thấp hơn giá thực hiện. Vào ngày 30 tháng Tháng Tư, nếu giá thị trường là $ 110, sau đó nó là thấp hơn giá thực hiện của $ 150.Hence, đặt là trong tiền bạc, và các tùy chọn sẽ được thực hiện.
Vào ngày 30 tháng Tháng Tư, nếu giá thị trường là $ 180, sau đó nó cao hơn giá thực hiện, và do đó cuộc gọi sẽ mất hiệu lực.
Do đó, tổng thiệt hại = $ 1000
Tính toán khoản hoàn trả
Do đó, khoản hoàn trả = ($ 150 - $ 110) * 1000 - $ 1000
= $ 40.000 - $ 1000
= $ 39,000
Lợi ích của Quyền chọn Cổ phiếu
- Đòn bẩy - Mua Cổ phiếu về mặt vật lý đòi hỏi thanh toán trước khi bắt đầu, điều này đòi hỏi một dòng tiền mặt lớn. Tuy nhiên, Trong tùy chọn, với số tiền đầu tư ban đầu ít hơn, nhà đầu tư có thể tiếp cận rất lớn đối với tài sản cơ bản.
- Ease of Shorting - Bán khống cổ phiếu mang lại một lượng lớn rủi ro cùng với những hậu quả pháp lý. Tuy nhiên, với quyền chọn, người ta có thể dễ dàng mua một vị thế ngắn, chỉ bằng cách trả một khoản phí bảo hiểm dựa trên suy đoán hoặc có cái nhìn sâu sắc cụ thể.
- Tính linh hoạt - Các quyền chọn có thể được cấu trúc dựa trên nhu cầu của nhà đầu tư. Có rất nhiều chiến lược như Straddle, mắc kẹt, chênh lệch cuộc gọi tăng giá, chênh lệch giá mua, v.v., dựa vào đó nhà đầu tư có thể thiết kế và kiếm được lợi nhuận khổng lồ.
Nhược điểm của Quyền chọn Cổ phiếu
- Rủi ro - Người mua quyền chọn sẽ bị lỗ giới hạn trong số tiền phí bảo hiểm được trả. Tuy nhiên, người viết các tùy chọn sẽ phải đối mặt với một lượng rủi ro rất lớn. Nó thậm chí có thể không giới hạn. Do đó, quyền chọn mua cổ phiếu đi kèm với rủi ro rất lớn so với việc mua cổ phiếu trực tiếp.
- Không có Đặc quyền của Người nắm giữ Cổ phiếu - Cổ phiếu, một khi đã mua, có thể được bán ngay cả sau hàng trăm năm. Nó sẽ được bán theo ý muốn của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, trong các tùy chọn, sẽ có một ngày hết hạn cố định, được xác định trước mà công cụ cần được bình phương. Do đó, ngay cả khi nhà đầu tư đang ở trong tình thế phải chịu lợi nhuận âm, nhà đầu tư sẽ buộc phải cắt bỏ công cụ đó ngay cả khi bị thua lỗ.
- Quan sát liên tục về giá thị trường cho khoản thanh toán đặc biệt - Nói chung, một khoản đầu tư vào cổ phiếu, nhà đầu tư sẽ trả trước giá mua. Sau đó, không cần thanh toán. Tuy nhiên, Người bán quyền chọn sẽ phải liên tục theo dõi giá thị trường, vì dựa trên thị trường đó, thị trường của một công cụ sẽ được thanh toán vào cuối ngày.
Các chỉ số của Quyền chọn Cổ phiếu
Sau đây là các chỉ số về hoạt động của Quyền chọn mua cổ phiếu:
- Delta - Mức độ mà giá quyền chọn sẽ thay đổi theo sự thay đổi của giá thị trường.
- Gamma - Mức độ mà delta (như đã thảo luận ở phần 1) của quyền chọn nhận được sự thay đổi đối với sự thay đổi của giá thị trường. Nói một cách dễ hiểu, nó được gọi là châu thổ của châu thổ.
- Theta - Mức độ thay đổi của giá quyền chọn đối với sự thay đổi trong thời hạn của công cụ quyền chọn
- Rho - Mức độ thay đổi của giá quyền chọn đối với sự thay đổi của lãi suất phi rủi ro.
- Vega - Mức độ thay đổi của giá quyền chọn đối với sự thay đổi của biến động.
Phần kết luận
Quyền chọn mua cổ phiếu là một công cụ tài chính được ưa thích bởi các công ty quản lý tài sản, quản lý danh mục đầu tư, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, v.v. Nó mang lại lợi ích khi đặt cược với mức độ hiển thị rất lớn chỉ dựa trên cái nhìn sâu sắc cụ thể về chuyển động của giá cổ phiếu theo một hướng cụ thể.
