Định nghĩa tước tài sản
Tước tài sản là quá trình bán tài sản của một công ty để tạo ra cổ tức cho các cổ đông. Điều này chủ yếu xảy ra khi giá trị tổng thể của công ty nhỏ hơn tổng giá trị tài sản. Vì vậy, các nhà đầu tư tạo ra lợi nhuận bằng cách bán tài sản riêng lẻ và tạo ra cổ tức cho các cổ đông.
Giải trình
Tước tài sản chủ yếu được thực hiện đối với các công ty được định giá thấp. Khi một nhà đầu tư thấy rằng một công ty bị định giá thấp trên thị trường, họ cố gắng định giá Tài sản thực của công ty đó trên thị trường. Một khi giá trị của tài sản được xác định và người ta thấy rằng giá trị của từng tài sản có giá trị hơn so với toàn bộ công ty. Sau đó, họ mua công ty bị định giá thấp và bán bớt tài sản riêng lẻ trên thị trường. Tiền thu được từ việc bán được chia cổ tức đặc biệt cho các cổ đông.
Lịch sử
Carl Ichan, Victor Posner và Nelson Peltz là những nhà đầu tư trong những năm 1970-1980. Họ bắt đầu Tước tài sản như một cách để tạo ra lợi nhuận. Carl Icahn đã thực hiện một cuộc tiếp quản thù địch của “Trans World Airlines” vào năm 1985 và bán tài sản của mình để trả các khoản nợ của việc tiếp quản.
Tước tài sản hoạt động như thế nào?
- Bước 1 : Các công ty Cổ phần Tư nhân tham gia vào hoạt động Tước tài sản tìm kiếm các công ty được định giá thấp hơn với nền tảng tài sản mạnh. Các công ty có thể bị định giá thấp do thiếu quản lý tốt hoặc các lý do khác.
- Bước 2 : Công ty Cổ phần Tư nhân tìm kiếm một thị trường nơi anh ta có thể bán tài sản một cách hợp lý. Tài sản có thể được bán với giá trị cao hơn khi bạn có được người mua chiến lược, nghĩa là một người đang tìm kiếm một tài sản cụ thể để sản xuất.
- Bước 3 : Giá trị của tài sản trên thị trường được xác định, sau đó nếu giá trị của tài sản lớn hơn giá trị của toàn bộ công ty thì quá trình mua lại công ty bắt đầu
- Bước 4 : Hầu hết việc mua lại được thực hiện bằng cách phát hành nợ. Chúng được gọi là Mua ngoài theo đòn bẩy.
- Bước 5 : Sau khi công ty được mua, tài sản sẽ được bán cho người mua chiến lược và số tiền tạo ra được sử dụng để trả nợ, phần còn lại được trả cho cổ đông dưới dạng Cổ tức Đặc biệt.
Ví dụ về tước tài sản
Công ty A có năm doanh nghiệp khác nhau. Do kịch bản kinh tế kém hiện tại do COVID-19 gây ra, công ty đang giao dịch dưới Giá trị sổ sách. Một công ty cổ phần tư nhân, người tham gia vào hoạt động Tước tài sản, bắt đầu đánh giá các hoạt động kinh doanh của công ty. Ông nhận thấy rằng giá trị của công ty hiện là 400 triệu đô la, nhưng mỗi doanh nghiệp riêng lẻ có thể được bán với giá 150 triệu đô la khi nỗi sợ COVID-19 qua đi. Vì vậy, công ty cổ phần tư nhân đã mua lại công ty được định giá thấp với giá 400 triệu đô la.
Giải pháp
Khi COVID-19 kết thúc và thị trường phục hồi, Công ty cổ phần tư nhân sẽ bán các doanh nghiệp cá nhân với giá 150 triệu đô la mỗi doanh nghiệp.
Tổng giá bán = $ 150 Hàng triệu * 5 (Vì có năm cơ sở kinh doanh và mỗi cơ sở có thể bán được @ $ 150
= 750 triệu đô la
Lợi nhuận = Giá bán - Giá mua
- = 750 triệu đô la - 400 triệu đô la
- = $ 350
Phần trăm lợi nhuận = (Lợi nhuận / Đầu tư ban đầu) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Vì vậy, các công ty cổ phần tư nhân tạo ra lợi nhuận khổng lồ thông qua tước tài sản. Thách thức chính là tìm người mua tiềm năng cho tài sản. Các công ty cổ phần tư nhân tham gia lâu dài vào loại hình kinh doanh này, vì vậy họ có các mối liên hệ trên toàn thế giới và việc bán tài sản với giá hợp lý sẽ dễ dàng hơn.
Những cơ hội
Hầu hết các công ty Cổ phần Tư nhân đều tham gia vào việc Tước tài sản; họ liên tục tìm kiếm mục tiêu. Không phải tất cả các công ty trên thị trường đều được quản lý hiệu quả. Một số công ty được quản lý không hiệu quả. Đó là, các tài sản không được sử dụng tối ưu. Khi một công ty cụ thể không quản lý tài sản đúng cách, thì họ sẽ giao dịch dưới giá trị sổ sách. Trong điều kiện kinh tế khắc nghiệt như COVID-19, các công ty có xu hướng bị định giá thấp hơn một cách nghiêm trọng, đây là cơ hội hoàn hảo để Tước tài sản. Các công ty bị định giá thấp sẽ được mua và sau đó bán một phần khôn ngoan để thu lợi nhuận lớn hơn khi điều kiện kinh tế được cải thiện.
Hàm ý
Khi thực hiện tước tài sản, phần lớn là tài sản có giá trị kinh tế được bán. Vì vậy, nếu một công ty mất đi các tài sản kinh tế, nó sẽ làm cho công ty trở nên yếu hơn vì công ty mất đi tài sản của mình, vì vậy công ty khó có thể tăng thêm các khoản nợ thông qua tài sản thế chấp. Công ty suy yếu nên các khoản nợ tăng lên vì lúc này công ty có nguy cơ phá sản.
Sự chỉ trích
- Tước tài sản phá vỡ một số bộ phận công ty, do đó tạo ra thất nghiệp. Nhân viên mất việc làm khi các bộ phận được bán cho những người mua khác nhau
- Đó là một tổn thất cho nền kinh tế vì công ty lẽ ra đã phải xoay chuyển với sự quản lý phù hợp và với sự thay đổi của nền kinh tế, nhưng do bị tước đoạt tài sản, nó mất giá trị và từ từ đi đến phá sản
Ưu điểm
- Cổ đông khổ sở vì giá cổ phiếu thấp được nhận lại tiền dưới hình thức cổ tức đặc biệt
- Việc tước đoạt tài sản là một mối đe dọa đối với các công ty được quản lý không đúng cách. Vì vậy, các nhà quản lý có xu hướng sử dụng tài sản một cách hiệu quả và quản lý công ty một cách tối ưu để tự cứu mình khỏi những tình huống như vậy.
Phần kết luận
Tước tài sản hiện nay chủ yếu được thực hiện bởi các công ty cổ phần tư nhân. Đó là một cách tốt để tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư, nhưng nó lại phá hủy mục tiêu. Vì vậy, ở nhiều nước, các quy định của chính phủ phải được tuân theo trước khi áp dụng các chiến lược như vậy.
