Thị trường biên giới là gì?
Frontier Market là một quốc gia vẫn đang phát triển nhưng chưa đáp ứng được các tiêu chí được gọi là thị trường mới nổi và do đó thị trường vốn của nó kém hiệu quả hơn về độ rủi ro, tính thanh khoản, thị trường an toàn và các quy định.
Giải trình
Năm 1992, Farida Khambata của IFC Cơ sở dữ liệu thị trường mới nổi bắt đầu xuất bản về các thị trường kém phát triển và đang phát triển, đây là khi phân loại này lần đầu tiên xuất hiện và vào năm 1999, S&P đã mua bản quyền của cùng một ấn phẩm. Sau đó vào năm 2007, nó đã đưa ra hai chỉ số tập trung vào các thị trường biên giới với tên gọi là Chỉ số Biên giới Chọn và Chỉ số Biên giới Mở rộng. Cuối cùng, các công ty xuất bản chỉ số đối thủ cạnh tranh, chẳng hạn như MSCI đã đưa ra các phiên bản của riêng họ.
Nét đặc trưng
- Quy mô của quốc gia : Nếu một quốc gia có chỉ số phát triển cao hơn nhưng vẫn còn rất nhỏ để được phân loại là Quốc gia có thị trường mới nổi, thì quốc gia đó được đưa vào nhóm thị trường cận biên.
- Thị trường bị hạn chế: Những thị trường tài chính trước đây có những hạn chế đối với dòng vốn tự do nhưng trong vài năm qua, những hạn chế đó đang giảm dần theo loại thị trường này. Những hạn chế này có thể dưới dạng giới hạn đầu tư nước ngoài, quyền của nhà đầu tư nước ngoài, luồng thông tin, v.v. và những hạn chế này quyết định mức độ tiếp cận thị trường.
- Phát triển: Các quốc gia có trình độ phát triển thấp hơn mà các quốc gia hiện được xếp vào nhóm thị trường mới nổi là một phần của thị trường này.
- Tính thanh khoản: Vì có ít người tham gia thị trường muốn đầu tư tiền của họ vào một thị trường như vậy, nên tính thanh khoản cho các tài sản của thị trường này thấp.
- Rủi ro: Do các thị trường như vậy bao gồm các công ty rất non trẻ với ít năm thành tích, rủi ro đầu tư là rất cao, và hầu hết các khoản đầu tư là dưới hình thức liên doanh trong đó nhà đầu tư đóng một phần lớn trong các hoạt động hàng ngày các công ty. Do đó, rủi ro và phần thưởng đều rất cao đối với các khoản đầu tư vào các thị trường như vậy.
Nhìn chung trên các tiêu chí này, MSCI và S&P phân loại các quốc gia khác nhau và thị trường tài chính của họ.
Làm thế nào nó hoạt động?
Theo Khung phân loại thị trường MSCI tháng 6 năm 2014 , dựa trên các đặc điểm trên, sau đây là cách thức một quốc gia được phân loại vào loại thị trường biên giới:
- Theo Thị trường cận biên và Thị trường mới nổi, không có yêu cầu phát triển kinh tế bền vững, điểm này là để phân định các thị trường đang phát triển với thị trường đã phát triển. Theo phân loại của Ngân hàng Thế giới về ngưỡng thu nhập cao, nó dựa trên tổng thu nhập quốc dân bình quân đầu người, sẽ là 12.615 đô la theo giới hạn được công bố vào năm 2012 bằng phương pháp Atlas. Nếu một quốc gia có GNI bình quân đầu người lớn hơn ngưỡng 25% trong 3 năm liên tiếp thì quốc gia đó thuộc nhóm phát triển, ngược lại thì đó là quốc gia đang phát triển.
- Phân loại quy mô và tính thanh khoản như sau:
| Tiêu chí | Biên giới | Mới nổi | Đã phát triển | |||
| Số lượng công ty đáp ứng tiêu chuẩn chỉ số MSCI | Ít nhất 2 | Ít nhất 3 | Ít nhất 5 | |||
| Vốn hóa thị trường của công ty | $ 630 triệu | 1260 triệu đô la | $ 2519 triệu | |||
| Chứng khoán thả nổi tự do, tức là chứng khoán có sẵn của các nhà đầu tư cho nhóm không khuyến mại | 49 triệu đô la | $ 630 triệu | 1260 triệu đô la | |||
| Tính thanh khoản | Ít nhất 2,5% Tỷ lệ khối lượng giao dịch hàng năm (ATVR) | Ít nhất 15% Tỷ lệ khối lượng giao dịch hàng năm (ATVR) | Ít nhất 20% tỷ lệ khối lượng giao dịch hàng năm (ATVR) |
- Dựa trên hạn chế do thị trường đặt ra và mức độ khả năng tiếp cận, sau đây là phân loại:
| Tiêu chí | Biên giới | Mới nổi | Đã phát triển | |||
| Quyền sở hữu nước ngoài | Ít | Có ý nghĩa | Cao, nếu không hoàn thành | |||
| Dễ dàng di chuyển vốn trong và ngoài nền kinh tế | Một phần | Có ý nghĩa | Cao, nếu không hoàn thành | |||
| Hiệu quả của khuôn khổ hoạt động | Khiêm tốn | Tốt | Cao, nếu không hoàn thành | |||
| Sự ổn định của các tổ chức | Khiêm tốn | Khiêm tốn | Cao, nếu không hoàn thành |
Các công ty khác như S&P cũng có một khuôn khổ tương tự để phân loại các quốc gia thành các thị trường khác nhau.
Thí dụ
Tất cả các nhà xuất bản chỉ mục định kỳ xem xét và phân loại lại các nền kinh tế khác nhau để nâng cấp hoặc hạ cấp từ thị trường này sang thị trường khác. Theo kết quả được MSCI công bố vào tháng 6 năm 2019, chỉ số MSCI Kuwait đã được phân loại lại từ thị trường cận biên thành chỉ số thị trường mới nổi nếu đáp ứng các tiêu chí bắt buộc vào tháng 11 năm 2019. Điều này được đăng tải để khởi động chương trình Phát triển thị trường ở Kuwait, chương trình này sẽ dẫn đến việc nâng cấp quy định bắt buộc và giảm các hạn chế thị trường.
Theo bản cập nhật của Reuters, FTSE Russel đã kết luận vào ngày 26 tháng 9 năm 2019, rằng Argentina sẽ chỉ tiếp tục được phân loại theo thị trường biên giới do việc áp đặt các biện pháp kiểm soát vốn. Điều này là do sự bất ổn chính trị và kinh tế sau các cuộc bầu cử trong nước, dẫn đến sự sụt giảm giá trị tiền tệ và trái phiếu. Mặt khác, MSCI đã nâng cấp phân loại của mình lên thị trường mới nổi nhưng đang xem xét và giám sát nền kinh tế theo thời gian thực để công bố đánh giá.
Có một số quốc gia nằm trong nhóm thị trường này như Mauritius, Nigeria, Tunisia, Sri Lanka, Việt Nam và những nước khác.
Sự khác biệt giữa Thị trường biên giới và Thị trường mới nổi
- Sự ổn định về kinh tế và chính trị: So sánh hai thị trường, các thị trường mới nổi có sự ổn định cao hơn trên cả hai mặt so với thị trường Biên giới.
- Sự di chuyển của vốn: Các thị trường mới nổi dễ tiếp cận hơn với đầu tư nước ngoài và do đó sự dịch chuyển trong và ngoài nền kinh tế lớn hơn.
- Rủi ro và Thanh khoản: Các thị trường mới nổi ít rủi ro hơn và thanh khoản hơn.
- Phạm vi của các công cụ tài chính: Có rất nhiều công cụ tài chính khác nhau sẵn có ở các thị trường mới nổi như các công cụ phái sinh, trong khi tính khả dụng của các công cụ đó và thị trường hoạt động cho cùng một thị trường ít có khả năng xảy ra hơn trong trường hợp thị trường biên.
Tại sao nên đầu tư vào Thị trường biên giới?
- Lợi tức rất cao: Cũng giống như đầu tư mạo hiểm, phần thưởng dự kiến sẽ rất cao nếu dự án hoặc công ty thành công, khi đầu tư vào các thị trường như vậy, vì yêu cầu về vốn là rất cao và cạnh tranh của nhà đầu tư thấp nên cơ hội chiếm thị phần lớn hơn là cao. Việc đầu tư như vậy giống như một con dao hai lưỡi, rủi ro và phần thưởng đều rất cao.
- Triển vọng tăng trưởng: Khi các thị trường này đang ở giai đoạn đầu, các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ giai đoạn đầu tăng trưởng rất cao.
- Đa dạng hóa: Khi các thị trường phát triển trở nên bão hòa, các thị trường cận biên mang lại lợi ích đa dạng hóa vì nó cung cấp khả năng tiếp xúc với một nền kinh tế mới có quỹ đạo phát triển và đầy hy vọng so với bản chất kiếm tiền của các thị trường trưởng thành.
Phần kết luận
Thị trường cận biên là thuật ngữ chỉ một thị trường đang phát triển nhưng chưa đạt đến mức độ phát triển cần thiết để được phân loại là thị trường mới nổi do thiếu dòng vốn tự do, tính thanh khoản trên thị trường và các biện pháp khác về sự ổn định kinh tế và chính trị.
Việc phân loại như vậy báo hiệu cho cộng đồng nhà đầu tư về việc liệu họ có thể suy nghĩ theo hướng đầu tư vào các nền kinh tế như vậy dựa trên mục tiêu và mục tiêu đầu tư của họ hay không, do đó, nó giúp đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
