Sự khác biệt giữa Kỳ hạn và Hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai rất giống với hợp đồng chuyển tiếp theo định nghĩa ngoại trừ việc chúng là các hợp đồng tiêu chuẩn hóa được giao dịch tại một sàn giao dịch đã thiết lập, không giống như Hợp đồng chuyển tiếp, là hợp đồng OTC.
Hợp đồng kỳ hạn / Chuyển tiếp
Đây là các hợp đồng mua / bán cơ sở tại một ngày trong tương lai với giá cố định, cả hai đều được xác định tại thời điểm bắt đầu hợp đồng. Nói một cách đơn giản, hợp đồng OTC không giao dịch tại một sàn giao dịch đã thiết lập. Chúng là những thỏa thuận trực tiếp giữa các bên trong hợp đồng. Như vậy, một Hợp đồng chuyển tiếp sáo rỗng nhưng vẫn diễn ra:
Một nông dân sản xuất lúa mì mà người tiêu dùng của anh ta là thợ làm bánh. Người nông dân muốn bán sản phẩm của mình (lúa mì) với giá cao nhất có thể để kiếm một số tiền tốt. Mặt khác, người thợ làm bánh muốn mua cùng một loại lúa mì từ người nông dân đó với giá thấp nhất có thể để tiết kiệm một số tiền tốt, giả sử rằng chỉ có một nông dân cho người làm bánh hoặc những nông dân khác theo một cách nào đó, một bất lợi cho người làm bánh. . Giá lúa mì là như nhau đối với cả nông dân và thợ làm bánh và tiếp tục dao động - rõ ràng là như vậy!
Tất cả đều công bằng nếu người nông dân và người làm bánh bán và mua lúa mì khi giá của nó biến động khi và khi họ giao dịch (thị trường giao ngay), nhưng vấn đề không được hưởng lợi bởi sự biến động giá cả đều do người nông dân và người làm bánh - nếu vào một ngày nào đó trong trong tương lai giá lúa mì giảm, người nông dân sẽ không được hưởng lợi và; người thợ làm bánh sẽ không được lợi nếu giá lúa mì tăng. Họ phải tìm cách thoát khỏi vấn đề này vì họ không biết rõ về việc giá lúa mì sẽ diễn biến như thế nào theo thời gian.
Đưa ra khái niệm về Hợp đồng kỳ hạn để giúp cả nông dân và thợ làm bánh. Hợp đồng mang lại lợi ích khi họ có thể giao dịch ở một mức giá cố định nhất định vào một ngày trong tương lai sau đó bị ảnh hưởng bởi sự biến động giá lúa mì không ổn định. Giả sử rằng lúa mì ở mức $ 10 / giạ trên thị trường giao ngay.
Vì người nông dân và thợ làm bánh muốn bảo vệ mình khỏi những biến động bất lợi về giá cả, họ ký hợp đồng kỳ hạn trong đó người thợ làm bánh đồng ý mua 30 giạ lúa mì với giá $ 10 / giạ sau một tháng từ người nông dân đó. Bây giờ bất kể giá lúa mì biến động như thế nào, cả người nông dân và thợ làm bánh đều vui mừng khi có một mức giá cố định để bán và mua trong tương lai. Họ có thể có một giấc ngủ ngon vì người nông dân sẽ không lo lắng nếu giá lúa mì giảm, cũng như người thợ làm bánh sẽ lo lắng nếu giá tăng - họ đã phòng ngừa rủi ro bằng cách ký hợp đồng kỳ hạn.
Vui lòng lưu ý rằng ví dụ của người nông dân và người làm bánh chỉ mang tính chất minh họa!
Sử dụng Chuyển tiếp
Tôi đã đề cập đến cách chuyển tiếp được sử dụng, nhưng mục đích mà chúng được sử dụng là khác nhau. Một là để bảo hiểm rủi ro như ví dụ được đề xuất
Đầu cơ
Khi một bên chỉ đặt cược vào biến động giá của cơ sở để được hưởng lợi từ hợp đồng kỳ hạn mà không cần phải thực sự tiếp xúc với giá cơ bản. Người nông dân sản xuất lúa mì và do đó có thể tiếp xúc với những thứ bên dưới. Điều gì sẽ xảy ra nếu một số nhà giao dịch không liên quan đến lúa mì đang đặt cược vào việc giá của nó sẽ giảm và do đó bán Hợp đồng kỳ hạn chỉ để kiếm lời?
Bạn chắc hẳn đang tự hỏi điều gì sẽ xảy ra với đối tác nếu anh ta có mức độ cơ bản, nhưng nhà giao dịch thì không! Đúng? Nếu nhà giao dịch và đối tác không có bất kỳ rủi ro cơ bản nào, thì điều đó không thực sự quan trọng.
Nếu nhà giao dịch bán hợp đồng kỳ hạn (hợp đồng bán cơ sở) và được lợi, thì cuối cùng, anh ta sẽ nhận được tiền từ thợ làm bánh, chẳng hạn (số tiền cố định được thỏa thuận trong hợp đồng kỳ hạn), mua lúa mì với giá thấp hơn trong thị trường giao ngay tại thời điểm đó và đưa nó cho thợ làm bánh và giữ phần chênh lệch vì nhà kinh doanh sẽ được lợi nếu lúa mì giảm giá khi bán kỳ hạn. Nếu cuối cùng nhà kinh doanh thua, anh ta sẽ phải mua lúa mì với giá đắt hơn và đưa cho thợ làm bánh.
Ví dụ, nếu nhà kinh doanh mua kỳ hạn từ một nông dân và cuối cùng được lợi, thì anh ta sẽ trả số tiền cố định và sắp xếp bán lúa mì cho một người thợ làm bánh trên thị trường giao ngay với giá cao hơn. Nếu cuối cùng nhà giao dịch thua, anh ta sẽ trả số tiền cố định và sau đó bán cho thợ làm bánh với giá thấp hơn trên thị trường giao ngay.
Ở trên giả định giao hàng thực tế. Nói chung, một nhà giao dịch ký kết hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt trong đó lãi / lỗ sẽ được thanh toán bằng tiền mặt giữa các bên trong hợp đồng.
Kinh doanh chênh lệch giá
Hãy quên tính kỹ thuật ngay bây giờ, nhưng nếu những người tham gia hợp đồng kỳ hạn cảm thấy rằng kỳ hạn bị định giá sai, thì họ sẽ tận dụng điều này bằng cách mua hoặc bán hợp đồng và cơ bản để số dư được duy trì và không còn lợi nhuận dễ dàng và không rủi ro có thể được thực hiện. Rốt cuộc, nếu có một cơ thể tự do bằng xương bằng thịt trong đại dương và máu của nó được cảm nhận, tại sao cá mập lại không tấn công nó - kết quả cuối cùng là sau đó không còn những cơ thể tự do như vậy nữa!
Các loại hợp đồng kỳ hạn
Loại Hợp đồng giao nhận phụ thuộc vào cơ sở. Vì vậy, hợp đồng có thể là cổ phiếu của công ty, trái phiếu, lãi suất, một loại hàng hóa như vàng hoặc kim loại, hoặc bất kỳ thứ gì cơ bản mà bạn có thể nghĩ đến!
Hợp đồng tương lai / Hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai rất giống với hợp đồng chuyển tiếp theo định nghĩa ngoại trừ việc chúng là các hợp đồng tiêu chuẩn hóa được giao dịch tại một sàn giao dịch đã thiết lập, không giống như Hợp đồng chuyển tiếp, là hợp đồng OTC. Vui lòng không đưa điều này làm định nghĩa về Hợp đồng tương lai trong một cuộc phỏng vấn hoặc kỳ thi - Tôi muốn bạn tự đóng khung vì nó sẽ hữu ích! Mặc dù chúng rất giống với Forwards, nhưng định nghĩa không phải là sự khác biệt duy nhất.
Sự khác biệt chính giữa kỳ hạn và hợp đồng tương lai
Các yếu tố cấu trúc trong Hợp đồng tương lai hoàn toàn khác với các yếu tố cấu trúc trong Hợp đồng kỳ hạn.
Một tài khoản ký quỹ được giữ ở một nơi mà Hợp đồng tương lai yêu cầu các đối tác chuyển một số tiền vào Sở giao dịch dưới dạng 'ký quỹ'. Lợi nhuận có hai loại:
Ký quỹ ban đầu
Đây là số tiền phải trả cho Sở giao dịch khi bạn ký kết hợp đồng. Điều này tương tự như những gì chúng ta biết là 'tiền đặt cọc thận trọng.' Tùy thuộc vào lãi hoặc lỗ phát sinh hàng ngày của một vị thế, lãi / lỗ được thêm vào hoặc trừ vào số tiền ký quỹ ban đầu vào ngày giao kết hợp đồng và từ số tiền còn lại được giữ trong tài khoản ký quỹ từ cuối ngày cho đến ngày hết hạn hợp đồng.
Ký quỹ duy trì
Đây là số tiền tối thiểu phải còn trong tài khoản ký quỹ bên dưới, mà đối tác cụ thể đó lại phải đặt tiền ký quỹ bằng mức ký quỹ ban đầu. Trong trường hợp này, một cuộc gọi ký quỹ được cho là đã được kích hoạt.
Biên lợi nhuận được giới thiệu để giữ cho hợp đồng được đánh dấu vào thị trường (MTM).
Đây là một ví dụ đơn giản để hiểu điều này:
Ví dụ trên là quá đủ để làm rõ những nghi ngờ của bạn về Hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, đây là một số điểm cần lưu ý:
- Các số trong ngoặc đơn / dấu ngoặc biểu thị sự mất mát / một số âm.
- Vui lòng xem ngày tháng cẩn thận.
- Hãy thử tự mình thực hiện các phép tính 'Lãi / Lỗ' và 'Lệnh ký quỹ'
- Lưu ý vị trí mà ông Bill đảm nhận. Anh ta đã mua Hợp đồng tương lai trong ví dụ đầu tiên và bán một Hợp đồng tương lai trong ví dụ thứ hai.
Ví dụ trên là một ví dụ rất đơn giản nhưng cung cấp cho bạn ý tưởng về cách duy trì một tài khoản ký quỹ với Exchange.
Tại sao phải có tài khoản ký quỹ? - Sự nâng cao
Bạn nên đặt câu hỏi này - điều gì sẽ xảy ra nếu một bên đối tác chết hoặc mặc định? Nếu một bên đối tác cho biết người mua Hợp đồng tương lai chết và do đó không phản hồi khi hết hạn, thì số dư tài khoản ký quỹ sẽ trả lại một phần cho người bán. Sau đó, Sở giao dịch trả tiền để mua cơ bản từ người bán trên thị trường giao ngay (vì giá giao ngay và giá tương lai hội tụ khi hết hạn).
Nói cách khác, vì hợp đồng tương lai cố gắng loại bỏ rủi ro đối tác (vì chúng được giao dịch trao đổi), nên có các yêu cầu ký quỹ. Tiếp theo, có nhiều giá hợp đồng tương lai dựa trên các hợp đồng khác nhau. Forex, Giá hợp đồng tương lai tháng 6 có thể khác với Giá hợp đồng tương lai tháng 9, có thể khác với Giá hợp đồng tương lai tháng 12. Nhưng, luôn có một Giá giao ngay. Hãy nhớ rằng khi hợp đồng tương lai sắp hết hạn, giá giao ngay và giá tương lai hội tụ và cả hai đều ngang nhau khi hợp đồng hết hạn, không phải chấm dứt - hãy nhớ sự khác biệt. Đây còn được gọi là 'hội tụ cơ sở' trong đó cơ sở là sự khác biệt giữa giá giao ngay và giá giao sau.
Sở giao dịch có rủi ro đối tác được gọi là 'Novation', trong đó Exchange là một đối tác. Hãy xem hình ảnh sau:
Hợp đồng ban đầu - A và B đã thực hiện các vị trí tương ứng trên Hợp đồng tương lai thông qua Sở giao dịch
Nếu B quyết định chấm dứt hợp đồng trước khi hết hạn, thì Sở giao dịch sẽ là bên đối tác vì điều này giúp A không bị mồ côi. Nó khớp với C để lấy vị trí ngược lại của B và do đó giữ nguyên vị trí của A.
Lưu ý rằng vị trí của A với Exchange không thay đổi trong suốt. Đây là cách giao dịch hợp đồng tương lai mang lại lợi ích cho chúng tôi vì Sở giao dịch có các vị trí đối lập để giúp chúng tôi. Chúng ta thật may mắn biết bao!
Sự khác biệt khác - Hợp đồng tương lai so với Kỳ hạn
Thị trường Hợp đồng tương lai tạo ra tính thanh khoản bằng cách tiêu chuẩn hóa các hợp đồng thông qua cơ sở theo ba cách:
Chất lượng (Tiền đạo so với Hợp đồng tương lai)
Chất lượng của phần bên dưới, mặc dù theo định nghĩa, có thể giống nhau, không hoàn toàn giống nhau. Những điều này đã được đề cập trong các điều khoản của hợp đồng. Ví dụ, bạn có thể có một cơ bản là khoai tây. Nhưng hàm lượng cát có thể không giống nhau, hoặc số lượng lỗ rỗng có thể không giống nhau khi được giao. Do đó, các chi tiết cụ thể có thể không hoàn toàn giống nhau.
Số lượng (Kỳ hạn so với Hợp đồng tương lai)
Bạn có thể chỉ muốn giao dịch 50 củ khoai tây để giao hàng khác trong giao dịch ngắn hạn trên thị trường kỳ hạn. Nhưng Sàn giao dịch có thể cho phép bạn chỉ giao dịch lô 10 trong đó mỗi lô bao gồm 10 củ khoai tây. Vì vậy, số lượng khoai tây tối thiểu bạn có thể giao dịch là 100 khoai tây chứ không phải 50, đó là yêu cầu của bạn. Đây là một cách khác tiêu chuẩn hóa xảy ra.
Sự trưởng thành (Tiền đạo so với Hợp đồng tương lai)
Ngày đáo hạn có sẵn trên Sàn giao dịch. Ví dụ: Thứ Năm cuối cùng của mỗi tháng được cố định là ngày đáo hạn. Hợp đồng giao ngay được gọi là hợp đồng gần tháng (front-month contract); hợp đồng đáo hạn vào tháng sau được gọi là hợp đồng tháng sau (hợp đồng tháng sau); hợp đồng đăng được gọi là hợp đồng tháng xa- (Các biệt ngữ trong ngoặc đơn về bản chất là chủ quan; vui lòng không sử dụng chúng một cách nghiêm ngặt). Cơ sở sau đó được mua hoặc bán một vài ngày sau khi đáo hạn, được gọi là ngày thanh toán.
Bạn có thể muốn mua cơ bản vào ngày 27 tháng 9 nhưng chỉ có thể mua vào ngày 30 tháng 9.
Các loại hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai chỉ số, Hợp đồng tương lai cổ phiếu, Hợp đồng tương lai trái phiếu, Hợp đồng tương lai lãi suất, và một số loại hợp đồng tương lai khác tồn tại.
Phần kết luận
Có rất nhiều thông tin được đưa ra - không nghi ngờ gì nữa, hầu hết mọi thứ bạn cần biết về tương lai so với tương lai đều có mặt ngoại trừ các vấn đề về số. Do tính thanh khoản của nó, Hợp đồng tương lai được giao dịch phổ biến hơn Kỳ hạn nói chung, mặc dù nó phụ thuộc vào cơ sở.
