Chênh lệch Quyền chọn là gì?
Chênh lệch quyền chọn là các chiến lược được sử dụng để giao dịch quyền chọn trên thị trường tài chính và bao gồm các vị trí chênh lệch giữa giá của các quyền chọn trong cùng một loại tài sản với số lượng quyền chọn bằng nhau có giá thực hiện khác nhau và ngày hết hạn. Ngày hết hạn và giá thực hiện khác nhau và chênh lệch giữa giá thực hiện là vị trí chênh lệch.
Các loại chênh lệch tùy chọn
- Chênh lệch theo chiều ngang - Chênh lệch theo chiều ngang được tạo ra khi một quyền chọn sử dụng cùng một chứng khoán cơ bản với cùng một mức giá thực hiện và ngày hết hạn khác nhau.
- Chênh lệch dọc - Chênh lệch dọc có giá thực hiện khác; ngày hết hạn và bảo mật cơ bản vẫn như cũ.
- Chênh lệch Đường chéo - Chênh lệch Đường chéo bao gồm các quyền chọn có cùng mức bảo mật cơ bản nhưng ngày hết hạn và giá thực hiện. Spread theo đường chéo là sự kết hợp của spread theo chiều ngang và chiều dọc đã đề cập ở trên.
Ví dụ
# 1 - Chênh lệch cuộc gọi
Chênh lệch cuộc gọi bao gồm các tùy chọn cuộc gọi có cùng một bảo mật cơ bản có giá thực hiện và ngày hết hạn khác nhau.
Ví dụ dưới đây về chênh lệch tín dụng cuộc gọi là một chiến lược quyền chọn tạo ra lợi nhuận khi giá trị của chứng khoán cơ bản dự kiến sẽ giảm.
Thí dụ
Giá ban đầu của cổ phiếu khi tham gia chênh lệch tín dụng cuộc gọi là 163 đô la. Mỗi hợp đồng quyền chọn bao gồm 100 cổ phiếu. Các thành phần của chênh lệch tín dụng cuộc gọi là:
- Cuộc gọi bán ở mức $ 165 khi hết hạn trong tháng tới
- Cuộc gọi mua với giá $ 180 khi hết hạn trong tháng tới
Giá vào cửa cho quyền chọn là 1 đô la (Được bán với giá 165 đô la với giá 2 đô la và được mua với giá 180 đô la với giá 1 đô la)
Lợi nhuận tiềm năng tối đa cho giao dịch quyền chọn này là:
- = $ 1 x 100
- = $ 100
Mức chênh lệch cuộc gọi trong trường hợp này là 15
Do đó, tổn thất tiềm năng tối đa là:
= (Chênh lệch cuộc gọi - Giá tham gia đã thu thập) x Số cổ phiếu
- = ($ 15- $ 1) x 100
- = $ 14 x 100
- = 1.400 đô la
# 2 - Đặt Spread
Chênh lệch thỏa thuận bao gồm các quyền chọn bán của cùng một chứng khoán cơ bản có giá thực hiện và ngày hết hạn khác nhau.
Ví dụ dưới đây về chênh lệch tín dụng thỏa thuận là một chiến lược quyền chọn tạo ra lợi nhuận khi giá trị của chứng khoán cơ bản dự kiến sẽ tăng.
Thí dụ
Giá ban đầu của cổ phiếu khi thực hiện giao dịch bán tín dụng thỏa thuận là $ 330. Mỗi hợp đồng bao gồm 100 cổ phiếu. Các thành phần của chênh lệch tín dụng thỏa thuận là:
- Bán đặt ở mức $ 315 khi hết hạn trong tháng tới.
- Mua với giá $ 310 khi hết hạn trong tháng tới.
Giá vào cửa cho tùy chọn là $ 1,15 (Được bán với giá $ 315 với giá $ 5,60 và được mua với giá $ 310 với giá $ 4,45)
Lợi nhuận tiềm năng tối đa cho giao dịch quyền chọn này là:
- = $ 1,15 x 100
- = $ 115
Mức chênh lệch thỏa thuận trong kịch bản này là 5
Do đó, tổn thất tiềm năng tối đa là:
= (Đặt chênh lệch - Giá tham gia đã thu thập) x Số cổ phiếu
- = ($ 5- $ 1,15) x 100
- = $ 3,85 x 100
- = $ 385
Điểm quan trọng
- Chênh lệch ghi nợ và ghi có tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư nếu phí bảo hiểm của quyền chọn được bán cao hơn phí bảo hiểm của quyền chọn mua. Đối với một giao dịch như vậy, nhà đầu tư nhận được một khoản tín dụng khi tham gia vào spread. Trong khi nếu điều này ngược lại, nhà đầu tư sẽ bị ghi nợ khi tham gia spread.
- Khi chênh lệch được nhập vào ghi nợ, nó được gọi là chênh lệch ghi nợ, trong khi chênh lệch được nhập trong tín dụng được gọi là chênh lệch tín dụng.
- Kết hợp chênh lệch là các chiến lược quyền chọn phức tạp được tạo ra bằng cách sử dụng kết hợp các chiến lược khác nhau nhằm giảm rủi ro trong khi cố gắng kiếm lợi nhuận.
- Box spread bao gồm chênh lệch đặt mua và chênh lệch giá mua. Trong giao dịch như vậy, rủi ro liên quan là trung lập, và do đó nhà đầu tư có thể tham gia một vị thế trong khi phủ nhận hoàn toàn rủi ro. Trong một chiến lược như vậy, chỉ phần phí bảo hiểm được trả sẽ là khoản lỗ tối đa mà nhà đầu tư phải gánh chịu.
Để minh họa,
- Cuộc gọi dài - Tháng 10 năm 2019 - Cảnh cáo 60
- Bán khống - Tháng 10 năm 2019 - Giao dịch 60
- Cuộc gọi ngắn - Tháng 10 năm 2019 - Đình công 70
- Đặt dài - Tháng 10 năm 2019 - Đình công 70
Ưu điểm
- Nó giúp các nhà đầu tư bảo vệ vị thế của họ và hạn chế mức độ rủi ro.
- Nó cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào một tài sản cơ bản trong khi giao dịch trên vị thế chênh lệch giá.
- Xác suất kiếm được lợi nhuận bằng cách sử dụng chênh lệch quyền chọn là cao trong khi hạn chế rủi ro trong đầu tư.
Nhược điểm
- Giao dịch theo chênh lệch quyền chọn đòi hỏi chuyên môn và kiến thức về thị trường, điều này hơi khó đối với những người mới tham gia.
- Giống như rủi ro được giảm thiểu, lợi nhuận cũng được giới hạn.
- Tỷ lệ rủi ro trên phần thưởng là rất nhỏ, có nghĩa là rủi ro được thực hiện đối với số lợi nhuận thu được là rất lớn.
Phần kết luận
- Quyền chọn spread là các chiến lược được sử dụng cho quyền chọn giao dịch, không nên nhầm lẫn với quyền chọn spread là các hợp đồng phái sinh. Mặc dù các chiến lược giúp tạo ra lợi nhuận từ khoản đầu tư, nhưng nó cũng giảm thiểu rủi ro liên quan đến khoản đầu tư.
- Có các mức chênh lệch quyền chọn riêng lẻ cũng như kết hợp và Nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch có thể sử dụng các chiến lược này một cách thuận tiện.
- Giao dịch theo chênh lệch giá đòi hỏi kiến thức về thị trường và kiến thức chuyên môn về chức năng của các chiến lược. Đây là những chiến lược rất phức tạp và có thể dẫn đến mất toàn bộ khoản đầu tư nếu các điều kiện thị trường không được đánh giá đúng cách.
