Control Premium là gì?
Phí kiểm soát là việc xem xét bổ sung người mua cổ phiếu sẵn sàng trả cao hơn và cao hơn giá thị trường của cổ phiếu để giành được đa số cổ phần trong công ty. Số lượng cổ phiếu nhỏ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp, nhưng để có được lợi ích lớn hơn trong công ty, người mua phải đưa ra giá bổ sung cao hơn giá thị trường để các cổ đông hiện hữu quan tâm đến việc bán cổ phiếu.
Người mua trả phí kiểm soát sẽ có thể mua được một lượng lớn cổ phiếu và nhờ đó công ty mua lại có thể kiểm soát và giám sát các hoạt động của doanh nghiệp và sẽ là một phần trong các quyết định quan trọng của công ty. Nó được thanh toán khi có lợi ích tiềm năng từ công ty mua lại, và việc sáp nhập sẽ mang lại sức mạnh tổng hợp và nhiều lợi ích hơn. Nó được trả nhiều hơn khi có sự cạnh tranh trong việc mua lại công ty.
Công thức
Control Premium = Giá mua / Mua lại (-) Thị trường / Giá ước tínhVí dụ
Ví dụ 1
X Corp muốn mua lại ABC Inc. Giá trị trên mỗi cổ phiếu của ABC Inc. là 15 đô la, nhưng X Corp đưa ra mức giá 20 đô la. Phí kiểm soát mà X Corp sẵn sàng trả là $ 5 cho mỗi cổ phiếu (tức là) phí bảo hiểm 30% (($ 20- $ 15) / $ 15).
Giải pháp
Phí bảo hiểm kiểm soát khác nhau giữa các doanh nghiệp và dựa trên ngành nghề. Phí bảo hiểm được quyết định dựa trên giá trị và lợi ích có thể thu được từ việc mua lại; nó cũng phụ thuộc vào sự cạnh tranh hiện tại trong việc mua lại. Phí bảo hiểm được quyết định dựa trên giá cổ phiếu được xem xét để mua lại.
Ví dụ số 2
Tập đoàn Z muốn mua lại SM Corp. Định giá doanh nghiệp của SM Corp là 8.000.000 USD.
Giải pháp
Z Group tin rằng nếu SM Corp được hợp nhất với Z Group, thì sẽ có nhiều cơ hội kinh doanh hơn, đồng thời sẽ có sức mạnh tổng hợp và mang lại nhiều lợi ích hơn cho doanh nghiệp. Tập đoàn Z sau mua lại ước tính rằng giá trị của SM Corp có thể tăng lên 12.000.000 USD. Lợi ích bổ sung có thể thu được từ việc mua lại là $ 4,000,000.
Để tiếp quản SM Corp, Z Group quyết định trả một khoản phí bảo hiểm để mua lại cổ phần. Nó đã quyết định $ 2.000.000 như một khoản phí bảo hiểm mua lại (tức là) 25% phí bảo hiểm. Tổng giá trị tiếp quản là $ 10.000.000.
Phạm vi phí kiểm soát
Phần bù kiểm soát là một yếu tố cần cân nhắc chính trong việc mua bán và sáp nhập. Phí bảo hiểm kiểm soát có thể dao động từ 20% - 80%; nó hoàn toàn phụ thuộc vào điều kiện kinh doanh của công ty mua lại và nhu cầu thị trường đối với những thứ tương tự. Nó sẽ được xác định dựa trên giá trị nội tại của công ty, giá trị bổ sung hoặc sức mạnh tổng hợp có thể thu được khi mua lại công ty mục tiêu.
Phần bù kiểm soát là không cần thiết nếu công ty mục tiêu không thể tối đa hóa giá trị sau khi mua lại. Quy mô phí bảo hiểm có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác nhau như khả năng tối đa hóa giá trị sau khi mua lại, bất kỳ công ty đối thủ / đối thủ cạnh tranh nào khác đang cố gắng mua lại công ty mục tiêu tương tự hoặc kỳ vọng của các cổ đông hiện tại từ bỏ cổ phần của họ trong công ty.
Bằng cách mua lại 51% cổ phần của công ty mục tiêu bằng cách trả phí kiểm soát, họ có quyền lực chính trong việc chỉ đạo các hoạt động kinh doanh và họ có thể là một phần của tất cả việc ra quyết định; Nếu họ có được 26% trở lên, họ có thể có ảnh hưởng đáng kể trong việc chỉ đạo các hoạt động.
Nó thay đổi tùy theo ngành nghề kinh doanh và ngành nghề. Nó cũng phụ thuộc vào khoảng thời gian mua lại, thị trường và điều kiện kinh tế.
Nó có thể được thanh toán bằng tiền mặt hoặc dưới dạng cổ phiếu của công ty mua lại hoặc kết hợp cả hai. Việc này được quyết định dựa trên nhu cầu và kỳ vọng của công ty mua lại cũng như các cổ đông hiện hữu.
Lý do
Thặng dư kiểm soát được trả để mua đa số cổ phần trong công ty. Cổ đông lớn có thể ảnh hưởng đến các quyết định và hoạt động của công ty. Nó giúp kết thúc thương vụ trước khi nó trở nên cạnh tranh hơn, và nó cũng là sức mạnh tổng hợp và lợi ích thu được từ việc mua lại sẽ lớn hơn cái giá phải trả cho việc mua lại. Phí bảo hiểm chỉ được trả để nhận được các lợi ích bổ sung bằng cách giành toàn quyền kiểm soát doanh nghiệp bằng cách sử dụng việc mua lại. Một số quyết định chính mà cổ đông đa số có thể quyết định là
- Bổ nhiệm quản lý.
- Ấn định mức lương thưởng cho nhân viên quản lý.
- Tuyên bố cổ tức.
- Phê duyệt ngân sách và chi tiêu cho doanh nghiệp.
- Quyết định chiến lược và kế hoạch dài hạn của doanh nghiệp.
- Ra quyết định trong hoạt động kinh doanh.
- Quản lý tất cả các giao dịch tài sản.
- Tự do thay đổi các chính sách và khía cạnh hoạt động của doanh nghiệp.
- Cơ cấu lại, thanh lý, sáp nhập công ty.
Ưu điểm
- Thặng dư kiểm soát cho phép mua cổ phần từ các cổ đông hiện hữu vì giá chào bán cổ phần cao hơn giá thị trường.
- Nó giúp hoàn thành việc mua lại trước khi nhiều đối thủ cạnh tranh tham gia vào giao dịch.
- Nó giúp giành được quyền kiểm soát trong doanh nghiệp và có thể thực hiện quyền kiểm soát đáng kể đối với hoạt động của doanh nghiệp.
