Quyền ưu tiên của Cổ đông là gì?
Quyền ưu tiên của Cổ đông là một loại hình quản trị công ty nhằm giữ lợi ích của cổ đông cao hơn bất kỳ bên nào khác. Trong một công ty, có một số bên tham gia, như chủ nợ, con nợ, nhân viên, người tiêu dùng, v.v. Loại quản trị này giữ trọng tâm chính là tối đa hóa tài sản của cổ đông vì họ coi cổ đông là chủ sở hữu của công ty.
Giải trình
Việc chỉ tập trung vào các cổ đông trong quyền ưu tiên của cổ đông đã được tranh luận rất nhiều. Có nhiều cuộc tranh luận về nghĩa vụ của tập đoàn đối với môi trường và người tiêu dùng, nhưng quyền ưu tiên của cổ đông chỉ tập trung vào việc tạo ra sự giàu có của các cổ đông. Vì vậy ban quản trị quy định các quy tắc chấp nhận các dự án có NPV cao nhất, ngay cả khi dự án đó không thân thiện với môi trường. Ban quản trị cũng tập trung vào việc tính giá cạnh tranh tối đa cho khách hàng để tăng sự giàu có của cổ đông.
Bối cảnh của Quyền ưu tiên cổ đông
Adolf Berle và Gardiner Means đã xuất bản “Công ty hiện đại và tài sản tư nhân” vào năm 1932. Cuốn sách liên quan đến nền tảng của Luật công ty Hoa Kỳ. Trong cuốn sách, lần đầu tiên, ý tưởng “cổ đông là chủ sở hữu thực sự của công ty” đã được giới thiệu ”.
Sau đó, nhà kinh tế học Milton Friedman đã bổ sung vào lý thuyết rằng mục đích chính của các tập đoàn là tối đa hóa tài sản của các cổ đông.
Chỉ trích của Cổ đông Ưu tiên
- Trọng tâm chính của ban lãnh đạo sẽ là thu nhập ngắn hạn trên mỗi cổ phiếu (EPS) nếu tính ưu tiên của cổ đông được tuân thủ. Vì vậy ban lãnh đạo sẽ tham gia vào các quyết định mang lại lợi ích ngắn hạn và bỏ qua hiệu quả lâu dài. Điều này sẽ gây thiệt hại cho công ty. Một công ty không có sự trưởng thành; nó tiếp diễn mãi mãi. Vì vậy, luôn luôn phải nhìn thấy hiệu quả lâu dài.
- Sự quản trị này sẽ buộc ban lãnh đạo phải có tỷ lệ chi trả cao. Vì vậy, phần lớn thu nhập sẽ được phân phối dưới dạng cổ tức và không có thu nhập nào được giữ lại để tăng trưởng hơn nữa cho công ty.
- Ban quản lý sẽ phải chấp nhận rủi ro tối ưu để thu được lợi nhuận tối ưu vì rủi ro ngày càng tăng có thể dẫn đến thu nhập âm. Vì vậy cổ đông sẽ không được hưởng lợi trong năm đó.
Quyền ưu tiên của cổ đông có được ủy quyền hợp pháp không?
Kỷ nguyên kinh tế hiện đại coi sự giàu có của cổ đông là yếu tố chính của tập đoàn. Vẫn chưa có luật cho quyền ưu tiên của cổ đông. Quyền ưu tiên của cổ đông ở hầu hết các nơi được mô tả là “chuẩn mực” thay vì “luật”. Quyền ưu tiên của cổ đông được coi là niềm tin ở hầu hết các nơi trên thế giới.
Quyền ưu tiên của cổ đông so với Lý thuyết về các bên liên quan
Tất cả các cổ đông là các bên liên quan, nhưng tất cả các bên liên quan không phải là cổ đông. Vì vậy, tính ưu tiên của cổ đông chỉ tập trung vào hạnh phúc của các cổ đông, trong khi lý thuyết về các bên liên quan tập trung vào hạnh phúc của tất cả các bên liên quan trong một dự án. Ban quản lý có nhiệm vụ xác định các bên liên quan quan trọng nhất và bảo vệ lợi ích của họ. Các bên liên quan quan trọng có thể là người tiêu dùng, môi trường, chủ nợ, v.v.
Ưu điểm
- Cổ đông được coi là chủ sở hữu của một công ty và quyền ưu tiên của cổ đông bảo vệ lợi ích của họ. Quản trị cho phép tạo ra sự giàu có tối đa của các cổ đông. Cổ đông chấp nhận rủi ro tối đa, vì vậy họ sẽ được tạo ra của cải tối đa
- Khi lợi nhuận của công ty tăng lên, do đó giá cổ phiếu cũng tăng, điều này giúp các cổ đông bán được cổ phiếu với giá cao hơn. Lợi tức vốn bị đánh thuế ở mức thấp. Vì vậy, nó có lợi cho các cổ đông.
- Tính ưu tiên của cổ đông buộc ban lãnh đạo phải tập trung vào tối đa hóa lợi nhuận, đây phải là mục tiêu cuối cùng của ban lãnh đạo. Công ty cần lợi nhuận để tồn tại.
- Các công ty lựa chọn các dự án có NPV cao nhất, do đó, khả năng dự án thất bại sẽ ít hơn.
Nhược điểm
- Vì hầu hết lợi nhuận được phân phối do tỷ lệ chi trả cao, do đó, lợi nhuận giữ lại ít hơn. Sự phát triển của công ty bị cản trở
- Ban Giám đốc tham gia nhiều vào việc tối đa hóa EPS đến mức chấp nhận các dự án có lợi ích ngắn hạn rất lớn và lợi ích dài hạn thấp. Điều này ảnh hưởng đến lợi nhuận dài hạn.
Phần kết luận
Tính ưu tiên của cổ đông là một triển vọng mô tả rằng cổ đông là chủ sở hữu của công ty và các bên liên quan khác không quá quan trọng. Vì vậy, sự chú ý của ban lãnh đạo là bảo vệ tài sản của các cổ đông. Các bên liên quan khác không được xem xét. Hành vi này gây tranh cãi và đã bị chỉ trích trên nhiều nền tảng. Nhiều người tin rằng cổ đông nên là chủ sở hữu cuối cùng vì họ đang chịu rủi ro tối đa.
