Giá kỳ hạn (Định nghĩa, Công thức) - Làm thế nào để tính toán?

Giá kỳ hạn là gì?

Giá kỳ hạn có thể được định nghĩa là giá giao dự báo của một tài sản tài chính cơ bản, hay nói cách khác, nó là mức giá mà tại đó một tài sản tài chính cơ bản hoặc hàng hóa được nhà cung cấp giao cho khách hàng của hợp đồng kỳ hạn và nó hoàn toàn dựa trên theo giá giao ngay của một tài sản tài chính cơ bản bao gồm các chi phí ghi sổ như chi phí đã tính trước, lãi vay, v.v.

Giải trình

Điều này được sử dụng trong hợp đồng kỳ hạn để cho phép giao hàng hóa vật lý tài sản cơ bản hoặc hàng hóa. Giá được người bán thanh toán cho khách hàng của hợp đồng kỳ hạn vào một thời hạn được quyết định trước so với việc giao một tài sản cơ bản hoặc một vật phẩm. Nó có thể được tính bằng cách cộng giá giao ngay với các chi phí ghi sổ như lãi suất, chi phí lưu kho hàng hóa, v.v.

Công thức giá kỳ hạn

Các công thức được sử dụng để tính toán giá kỳ hạn của chứng khoán tài chính phụ thuộc vào thực tế là nó không có thu nhập, thu nhập tiền mặt đã biết hay lợi tức cổ tức đã biết. Các công thức được sử dụng để xác định mức độ an toàn tài chính trong từng trường hợp là:

Không có thu nhập là -

F = S 0 e rT

Với thu nhập tiền mặt đã biết, công thức là-

F = (S 0 - I) e rT

Với lợi suất cổ tức đã biết là, công thức là-

F = S 0 e (rq) T

Ở đâu,

  • F là giá kỳ hạn của hợp đồng
  • S 0 là giá giao ngay mới nhất của chứng khoán tài chính
  • e là chi phí số học phi lý
  • Tôi là PV (giá trị hiện tại) của thu nhập tiền mặt
  • q là tỷ lệ lợi tức cổ tức
  • r là lãi suất phi rủi ro áp dụng cho toàn bộ thời hạn của hợp đồng kỳ hạn
  • T là ngày giao hàng tính bằng năm

Giả định

  • Tỷ giá kỳ hạn được tính trên giả định "không có chênh lệch giá". Kinh doanh chênh lệch giá là một cơ chế cho phép lợi nhuận giao dịch hoàn toàn từ rủi ro. Vì vậy, việc tính toán tỷ giá kỳ hạn trên giả định không có chênh lệch giá sẽ có nghĩa là lợi nhuận mà các nhà giao dịch kiếm được sẽ không tránh khỏi bất kỳ rủi ro nào.
  • Giả định này chỉ là do các chứng khoán tài chính được giao dịch đồng thời, tức là mua và bán. Một lý do khác để tính toán tỷ giá kỳ hạn dựa trên giả định “không có chênh lệch giá” có thể là thực tế là sự xuất hiện của chênh lệch giá chỉ hiếm trong một thị trường trao đổi chứng khoán phát triển.
  • Tuy nhiên, bất cứ khi nào các cơ hội chênh lệch giá xuất hiện trong một thị trường trao đổi an toàn tài chính, các nhà đầu tư có thể dễ dàng xác định và loại bỏ các cơ hội tương tự để thu được lợi thế tối đa phát sinh từ tình huống đó. Trong điều kiện không có chênh lệch giá, chỉ có hai danh mục đầu tư dẫn đến thanh toán trùng lặp có thể được định giá như nhau. Việc định giá bằng nhau của hai danh mục đầu tư hoặc chứng khoán tài chính này có thể được sử dụng để đánh giá tỷ giá.

Làm thế nào để tính toán?

Nó có thể được tính toán cho từng tình huống bằng cách sử dụng các bước sau:

Các bước # 1 - Các bước thực hiện khi không có thu nhập -

  • Trong bước đầu tiên, người dùng sẽ cần xác định giá giao ngay liên tục của bảo mật tài chính (S 0 )
  • Trong bước tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định chi phí số học không hợp lý (e)
  • Tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định lãi suất phi rủi ro (r) và ngày giao hàng tính bằng năm (t)
  • Người dùng sẽ cần lấy tất cả các giá trị và đặt chúng vào công thức (F = S 0 e rT ) để tìm tỷ giá kỳ hạn của an toàn tài chính không có thu nhập.

Các bước # 2 - Các bước tiếp theo khi có thu nhập đã biết -

  • Trong bước đầu tiên, người dùng sẽ cần xác định giá giao ngay liên tục của bảo mật tài chính (S 0 )
  • Trong bước tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định PV của thu nhập tiền mặt (I)
  • Tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định chi phí số học không hợp lý (e)
  • Tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định lãi suất phi rủi ro (r) và ngày giao hàng tính bằng năm (t)
  • Người dùng sẽ cần lấy tất cả các giá trị và đặt chúng vào công thức (F = (S 0 - I) e rT ) để tìm tỷ giá kỳ hạn của chứng khoán tài chính với thu nhập đã biết.

Các bước # 3 - Các bước cần thực hiện khi có lợi tức cổ tức -

  • Trong bước đầu tiên, người dùng sẽ cần xác định giá giao ngay liên tục của bảo mật tài chính (S 0 )
  • Trong bước tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định tỷ lệ lợi tức cổ tức (q)
  • Tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định chi phí số học không hợp lý (e)
  • Tiếp theo, người dùng sẽ cần xác định lãi suất phi rủi ro (r) và ngày giao hàng tính bằng năm (t)
  • Người dùng sẽ cần lấy tất cả các giá trị và đặt chúng vào công thức (F = S 0 e (rq) T ) để tìm tỷ giá kỳ hạn của chứng khoán tài chính với lợi tức cổ tức đã biết.

Ví dụ

A Limited và B Limited đã ký hợp đồng kỳ hạn 5 tháng để giao dịch trái phiếu ở mức 60 đô la. Lãi suất phi rủi ro trong 5 tháng đối với trái phiếu này là 6% mỗi năm.

Giải pháp:

  • S 0 hoặc Tỷ giá giao ngay = $ 60
  • R hoặc lãi suất phi rủi ro = 6% / năm
  • T hoặc thời gian đáo hạn = 5 tháng hoặc 0,417.
F = S 0 e rT
  • = 60 * e (0,06 * 0,417)
  • = 60 * 1.025336
  • = $ 61,52

Do đó, FP là $ 61,52

Giá kỳ hạn so với Giá tương lai

Giá kỳ hạn không được nhầm lẫn với giá trong tương lai. Giá kỳ hạn liên quan đến việc phân phối vật chất tài sản tài chính cơ bản, hàng hóa, chứng khoán hoặc tiền tệ trong khi giá tương lai có thể được định nghĩa là giá của hàng hóa hoặc cổ phiếu trong hợp đồng tương lai. Giá kỳ hạn thể hiện cung và cầu đối với một loại hàng hóa cụ thể trong khi giá tương lai thể hiện cung và cầu quốc tế.

Phần kết luận

Điều này thường được đánh giá dựa trên giá giao ngay gần đây của một tài sản tài chính cơ bản, hàng hóa, chứng khoán hoặc đơn vị tiền tệ bao gồm chi phí ghi sổ có thể bao gồm chi phí liên quan đến việc lưu trữ, lãi trước, lãi suất, chi phí cơ hội, v.v.

thú vị bài viết...