Hoàn trả trái phiếu là gì?
Hoàn trả trái phiếu có thể được định nghĩa là một hoạt động lập kế hoạch tài chính doanh nghiệp được thực hiện với mục tiêu giảm chi phí tài chính bằng cách thu hồi hoặc hoàn trả các trái phiếu cũ chưa phát hành trước đó với lãi suất cao với sự trợ giúp của tiền thu được từ các khoản nợ mới phát hành thường có lãi suất thấp hơn.
Giải trình
Hoàn trả trái phiếu là một hành động của công ty, theo đó các khoản tiền được mua từ các nhà đầu tư được hoàn trả cho họ với sự trợ giúp của trái phiếu mới phát hành, tức là công ty hoàn trả các trái chủ cũ bằng số tiền nhận được từ các trái chủ mới. Nó được điều chỉnh bởi thỏa thuận trái phiếu, có thể hạn chế người nắm giữ hoàn trả trái phiếu cho đến một thời hạn hoặc ngày nhất định. Đó là một thực tiễn để thu hút các nhà đầu tư ban đầu muốn khóa tiền của họ trong một khoảng thời gian nhất định với tỷ lệ lợi nhuận mong muốn.
Một trái phiếu có thể được bán trước khi đáo hạn để giảm chi phí tài chính. Nó cũng có thể được hoàn lại do sự gia tăng xếp hạng tín nhiệm của công ty phát hành trái phiếu, điều này sẽ giúp công ty phát hành trái phiếu thu mua vốn với lãi suất thấp hơn. Đôi khi việc hoàn trả trái phiếu bù đắp phí hoàn trả và phí giao dịch khác thay vì tiếp tục trả lãi. Trái phiếu cũng có thể được hoàn trả để giảm các hạn chế áp dụng cho chúng.
Ví dụ
Wallmart Inc. phát hành trái phiếu trị giá 200 triệu đô la vào ngày 15/06/2018 với chi phí lãi suất là 10%, nhưng với điều kiện thị trường và xếp hạng tín dụng tăng, Wallmart đang nhận được các khoản nợ lãi suất thấp hơn, vì vậy họ quyết định gọi lại trái phiếu trước đó có giá 10% và thay thế chúng với 200 triệu đô la trái phiếu mới với chi phí lãi suất 5%.
Theo đó, Wallmart Inc., vào ngày 01/12/2019, phát hành trái phiếu mới, đồng thời gọi lại trái phiếu cũ với chi phí 10%. Các khoản tiền đến từ trái phiếu mới đã được sử dụng để thanh toán trái phiếu cũ và do đó tiết kiệm được 10 triệu đô la (5% của 200 triệu đô la).
Quy trình hoàn trả trái phiếu
Trong một khung thời gian nhất định, lãi suất thay đổi tùy thuộc vào các yếu tố quyết định nhất định như lạm phát, chi phí cơ hội, v.v. Nếu lãi suất trên trái phiếu giảm so với lãi suất mà trái phiếu được mua, chủ sở hữu trái phiếu có thể trả hết. trước khi đáo hạn và tái cấp vốn với lãi suất thấp hơn phổ biến trên thị trường. Số tiền thu được từ việc phát hành lại trái phiếu với tỷ lệ thấp hơn được sử dụng để thanh toán các khoản phí từ các trái chủ cũ.
Quá trình này rất thường xuyên được thực hiện trên thị trường nơi lãi suất đã giảm vì khoản nợ hiện tại có khả năng được trả bằng các khoản nợ rẻ hơn từ thị trường hiện tại. Hoàn trả không phải là dễ dàng như vậy. Nó chỉ xảy ra với trái phiếu có thể gọi được. Trái phiếu có thể gọi được là trái phiếu có điều khoản được mua lại trước thời gian đáo hạn của nó. Theo các trái phiếu này, người nắm giữ phải đối mặt với rủi ro trái phiếu bị chủ sở hữu gọi vốn trước kỳ hạn do lãi suất giảm. Đây là thông lệ phổ biến của các công ty phát hành trái phiếu.
Do đó, để bảo vệ trái chủ khỏi việc mua lại sớm, một điều khoản được gọi là điều khoản bảo vệ cuộc gọi đã được đưa vào hợp đồng trái phiếu. Điều khoản bảo vệ cuộc gọi này chỉ ra khoảng thời gian khóa của trái phiếu, thời gian cố định mà trước đó trái phiếu không thể được gọi lên. Nếu lãi suất giảm xuống quá thấp trong thời gian khóa trái phiếu yêu cầu mua lại trái phiếu, tại thời điểm đó, chủ sở hữu được phép phát hành trái phiếu mới trong thời gian tạm thời, nơi tiền bán trái phiếu tạm thời sẽ được sử dụng để mua kho bạc. chứng khoán cần được gửi vào tài khoản ký quỹ.
Tiền lãi thu được từ tài khoản ký quỹ sẽ giúp trả lãi cho trái phiếu có lãi suất cao đã phát hành. Khi hết thời hạn khóa, các kho bạc này sẽ được bán và số tiền ký quỹ trong tài khoản ký quỹ được sử dụng để thanh toán các khoản nợ trái phiếu. Tiền được hoàn trả cho tất cả những người nắm giữ trái phiếu theo quyền của họ.
Hoàn trả trái phiếu so với tái cấp vốn trái phiếu
- Hoàn trả trái phiếu là quá trình phát hành lại trái phiếu mới thay cho trái phiếu hiện có, trong khi tái cấp vốn trái phiếu là một khái niệm hoàn toàn khác. Không giống như hoàn trả trái phiếu, nó không hoàn lại tiền cho nhà đầu tư.
- Tái cấp vốn trái phiếu là việc tái cơ cấu trái phiếu thay vì hoàn trả tiền cho nhà đầu tư. Sẽ rất hữu ích cho một doanh nghiệp trong việc giảm chi phí tài trợ vì theo đó, tổ chức có thể tận dụng chương trình lãi suất mới và đồng thời giữ nguyên các vỏ cũ. Tái cấp vốn là một hoạt động kinh doanh rủi ro đối với chủ sở hữu trái phiếu vì lợi tức không hấp dẫn bằng việc hoàn trả hoàn toàn vốn trong trường hợp hoàn trả trái phiếu.
Ưu điểm
- Nó giúp công ty phát hành có được, thay thế và sử dụng các quỹ có chi phí thấp hơn thay cho các trái phiếu có lãi suất cao đã được phát hành từ trước.
- Nó giúp công ty tái cấu trúc vốn và duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu phù hợp;
- Việc hoàn trả trái phiếu thường xuyên đúng hạn sẽ dẫn đến việc tăng xếp hạng tín nhiệm của công ty, do đó sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn và từ đó cấp vốn;
- Điều này có thể hữu ích để tận dụng một số lợi ích về thuế thu nhập do các cơ quan quản lý thuế thu nhập cung cấp.
Nhược điểm
- Vì hoạt động này được thực hiện để giảm chi phí tài chính, trái chủ có thể cảm thấy không thoải mái khi thực hiện tùy chọn này vì lãi suất phải trả cho trái phiếu đã phát hành cao hơn so với trái phiếu hiện có trên thị trường.
- Cam kết hoàn trả trái phiếu cũng bao gồm chi phí giao dịch. Các công ty cần phải hoàn thành các tuân thủ pháp lý và thương mại khác nhau trước khi tiến hành hoàn trả trái phiếu. Ngoài ra, có một số chi phí giao dịch khác như môi giới, thuế, hoa hồng, v.v.
- Việc hoàn trả trái phiếu thường xuyên của bất kỳ công ty nào có thể dẫn đến tác động xấu đến hình ảnh của công ty vì nhà đầu tư sẽ đưa ra ý kiến về một công ty rằng các khoản tiền sẽ không được đầu tư trong khoảng thời gian mong muốn của họ và có thể được hoàn lại sớm hơn, điều này có thể gây khó khăn trong mua sắm quỹ.
Phần kết luận
Hoàn trả Trái phiếu có thể được định nghĩa là một hoạt động tái cấu trúc vốn do bất kỳ công ty nào thực hiện để giảm chi phí đi vay. Thông thường, trái phiếu đã phát hành sẽ được hoàn trả hoặc rút lui khi đáo hạn hoặc thậm chí trước hạn (nếu được phép theo thỏa thuận trái phiếu) bằng tiền thu được từ trái phiếu mới phát hành với lãi suất thấp hơn. Lãi suất thị trường liên tục thay đổi và để tận dụng lợi ích của các quỹ có chi phí lãi suất thấp hơn, các doanh nghiệp thường thực hiện nhiệm vụ này.
